尿素止跌难迎强势上行 纯碱静待多方利好共振

行情复盘与持仓量变化

5月20日，尿素期货主力合约收涨1.32%至1847.0元，持仓量增加5895手至347886手。

背景分析

• 供应端：近期多家大型企业检修或故障，尿素供应低位运行，行业日产量20.31万吨，日环比持平。
• 需求端：价格持续下行后需求跟进力度好转，主流产销率提升至60%～90%区间，部分地区达160%～180%。
• 出口消息：市场期待后续援助性出口或配额落地，成交回暖受此扰动，但政策仍需官方确认。
• 库存情况：本周尿素企业库存提升35.8%，国内供应整体充足。

后市展望

• 短期：国内需求转弱，但出口松动预期再次打开，尿素期货盘面短期存在止跌反弹可能。
• 长期：在出口明朗前，趋势性上涨空间有限。
• 关注重点：尿素日产水平、国内需求力度、出口政策动态、国际市场化肥价格。

其他品种分析

• 纯碱：期货价格延续弱势震荡，主力09合约收盘价1178元/吨，跌幅1.34%。供应低位波动，需求偏弱，出口持续提升弥补国内需求下降份额，但基本面压力不减，预计延续底部震荡趋势。
• 玻璃：期货价格继续走弱，主力09合约收盘价1013元/吨，跌幅1.36%。产能短期下降空间有限，库存压力依旧偏高，预计延续底部弱势震荡趋势。

市场信息

• 尿素：仓单13579张持平，行业日产量20.31万吨，库存77.65万吨，周增20.50万吨。
• 纯碱&玻璃：纯碱仓单2518张减少，玻璃仓单1810张减少，浮法玻璃日产量14.56万吨/天，日环比减少550吨/天。