尿素止跌难迎强势上行 纯碱静待多方利好共振

发布时间：2026-05-21 09:36:40作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 5月20日，尿素期货主力合约收涨1.32%至1847.0元。 持仓量变化 5月20日收盘，尿素期货持仓量：+5895手至347886手。 背景分析 近期多家大型企业检修或故障，尿素供应低位运行。昨日行业日产量20.31万吨，日环比持平。需求跟进力度在价格持续下行后好转，昨日主流产销率多数提升至60%～90%区间，部分地区产销率达到160%～180%。成交回暖还受到出口消息扰动，市场期待后续援助性出口或配额将落地，但具体情况仍需以官方政策为准。本周尿素企业库存提升35.8%，国内供应整体充足。 后市展望 当前国内需求力度转弱，但市场对出口松动想象空间再次打开，尿素期货盘面短期存在止跌反弹可能，但在出口明朗以前或难有趋势性上涨空间。关注尿素日产水平、国内需求力度、出口政策动态、国际市场化肥价格。 研报正文研报正文 一、研究观点一、研究观点 【尿素】 周三尿素期货价格震荡走强，主力09合约收盘价1847元/吨，涨幅1.32%。现货价格继续回落，昨日山东、河南市场价格分别为1770元/吨、1780元/吨，日环比分别下调10元/吨、20元/吨。 基本面来看，近期多家大型企业检修或故障，尿素供应低位运行。昨日行业日产量20.31万吨，日环比持平。需求跟进力度在价格持续下行后好转，昨日主流产销率多数提升至60%～90%区间，部分地区产销率达到160%～180%。成交回暖还受到出口消息扰动，市场期待后续援助性出口或配额将落地，但具体情况仍需以官方政策为准。本周尿素企业库存提升35.8%，国内供应整体充足。 当前国内需求力度转弱，但市场对出口松动想象空间再次打开，尿素期货盘面短期存在止跌反弹可能，但在出口明朗以前或难有趋势性上涨空间。关注尿素日产水平、国内需求力度、出口政策动态、国际市场化肥价格。 【纯碱】 周三纯碱期货价格延续弱势震荡格局，主力09合约收盘价1178元/吨，跌幅1.34%。现货厂家报价稳定，贸易商报价继续回落，昨日沙河重碱送到价1128元/吨，日环比下跌10元/吨。 近两日纯碱装置检修与提负荷并行，供应低位波动，昨日行业开工率78.19%，日环比回升0.96个百分点。下旬后仍有大厂计划检修，纯碱供应仍有降幅。需求偏弱状态延续，浮法玻璃日熔量再度回落，光伏玻璃后续仍有产线冷修，纯碱刚需将继续承压。出口持续提升弥补国内需求下降份额，4月我国纯碱出口量环比提升1.6万吨至27.03万吨，单月出口量再创新高，但后续持续周期仍需较长时间验证。 整体来看，纯碱供需双降，基本面压力不减。出口持续提升、成本小幅走强目前尚未对市场产生积极提振，且国际政治局势、宏观情绪等因素仍可能对盘面情绪产生扰动。预计纯碱期货盘面延续底部震荡趋势，短期情绪偏弱，后续关注检修力度、环保政策、成本等方面因素能否形成阶段性共振，从而给市场带来止跌企稳或反弹契机，另需关注本周纯碱库存数据。 【玻璃】 周三玻璃期货价格继续走弱，主力09合约收盘价1013元/吨，跌幅1.36%。现货市场持平，昨日国内浮法玻璃市场均价1137元/吨，日环比暂时稳定。 基本面来看，玻璃产能前两日小幅回升后继续下降，行业日熔量昨日降至14.56万吨/天，日环比减少550吨/天，整体仍处于同比最低水平。需求跟进尚能维持，昨日主流地区产销率水平位于90%～100%区间。玻璃产能短期再度下降空间有限，玻璃厂及中游环节库存压力依旧偏高，市场难有新增驱动。预计玻璃期货价格延续底部弱势震荡趋势，关注宏观、政策、成本等方面能否出现共振效果，关注本周库存数据。 二、市场信息二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：5月20日尿素期货仓单13579张，较上一交易日持平，有效预报383张。 2、隆众数据：5月20日尿素行业日产20.31万吨，较上一工作日(修正为20.31万吨)持平;较去年同期增加0.13万吨;行业开工率85.13%，较去年同期87.75%下跌2.62个百分点。 3、5月20日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东1770，-10;河南1780，-20;河北1780，持平;江苏1770，-20;安徽1830，持平;山西1700。 4、隆众数据：截至5月20日国内尿素企业库存77.65万吨，周+20.50万吨，+35.87%。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：5月20日纯碱期货仓单数量2518张，较上一交易日-24张，有效预报量3315张;玻璃期货仓单数量1810张，较上一交易日-50张。 2、5月20日纯碱现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱1200，重碱1280;华中轻碱1100，重碱1230;华东轻碱1180，重碱1250;华南轻碱1350，重碱1350;西南轻碱1250，重碱1280;西北轻碱970，重碱970。 3、隆众数据：5月20日纯碱行业开工率78.19%，上一工作日77.23%。 4、隆众数据：5月20日浮法玻璃市场均价1137元/吨，日环比持平;行业日产量14.56万吨/天，日环比-550吨/天。 三、图表分析三、图表分析 关联品种关联品种玻璃纯碱尿素所属公司：光大期货