芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/05/21
PTA
- 关键数据：原油、石脑油、日本PX CFR、台湾PTA内盘现货、POY 150D/48F石脑油裂解价差、PX加工差、PTA加工差、聚酯毛利、PTA平衡负荷、PTA负荷仓单+有效预报、TA基差、产销。
- 周度观点：近端TA检修重启并存，开工小幅回升，聚酯负荷基本持稳，库存环比去化，基差环比走弱，现货加工费收缩；PX国内检修落地，海外重启，开工低位回升，PXN环比走弱，歧化效益与异构化效益收缩，美亚芳烃价差延续走扩。后续来看，瓶片提负抵消短纤减产下整体聚酯负荷预计企稳，PTA检修规模提升后预计开始进入去库阶段，关注逢低做多加工费机会。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯、MEG外盘价格、MEG内盘价格、MEG华东价格、MEG远月价格、MEG煤制利润、MEG内盘现金流（乙烯）、MEG总负荷煤制、MEG负荷、MEG港口库存、非煤制负荷。
- 周度观点：近端国内油制与煤制均有检修落地，开工环比回落，到港低位下港口仓库延续去化，周内整体到港预报偏低维持，基差小幅走弱，煤制、乙烷制效益收缩。后续来看，EG开工相对平稳，但整体到港低位下港口仍处于持续去库阶段，远月平衡表不确定性较高，估值上下边际受封锁持续性影响较大，短期观望为主。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤、原生中空、仿大化纤、纯涤纱、涤棉纱、原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机、短纤利润、纯涤纱利润、棉花-涤短、粘胶-涤短。
- 周度观点：近端福建山力、江苏逸达减产，开工大幅下行至77.6%，产销基本持稳，库存环比去化，现货加工费有所改善。需求端方面，涤纱端开工环比持稳，原料备货持稳，成品库存环比累积，效益环比改善。后续来看，涤纱提负放缓但原料库存处于偏低水平，且效益有所改善，而短纤自身减产规模仍在扩大，关注逢低做扩加工费机会。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货、美金泰混现货、人民币混合胶、上海全乳、上海3L、泰国胶水、泰国杯胶、云南胶水、海南胶水、顺丁橡胶RU主力、NR主力、混合-RU主力、美金泰标-NR主力、RU05-RU09、RU主力-NR主力、胶水-杯胶、全乳-混合、3L-混合、混合-顺丁、泰标加工利润、混合内外价差、上期所RU仓单。
- 周度观点：主要矛盾：关注逢低做多加工费机会。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）、纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）、苯乙烯（江苏）、苯乙烯（华南）、EPS(华东普通料)。
- 关键数据：PS（华东透苯）、ABS（0215A)、亚洲价差、纯苯-石脑油、苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润。
- 周度观点：无明确观点，仅提供价格和利润数据。
