中航成飞机构调研纪要

调研日期: 2026-05-20 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1. 问:您好,一季报合同负债 60.45 亿元创阶段性新高,能否结合在手订单,给出 2026 年全年营收增速大致指引范围? 答:您好,感谢您对公司的关注。当前,我国国防和军队现代化建设已进入新的发展阶段,国防支出预算连续多年保持增长,为行业提供了坚实的资金保障,从中长期来看,国防现代化建设目标清晰、政策支撑明确,行业发展的可持续性预期明确。展望未来,公司将紧跟"十五五"规划方向,继续以高质量发展为目标,持续聚焦主责主业,不断优化产业结构,全力保障型号任务,确保在手订单按期高质量交付,在巩固核心业务的基础上,积极拓展新增长空间。持续深耕军贸领域,拓疆军贸市场,力争"十五五"期间扩大军贸订单规模;把握低空经济等新兴领域市场,推进民用无人机在应急救援、巡检巡修、警务安防等领域的应用与推广;大力开拓空天市场,按计划推进昊龙货运航天飞机等空天装备的研制生产,努力成为国家空天领域战略支撑力量。 2. 问:您好,公司公告提到将大力发展昊龙航天飞机等空天装备,公司在未来的空天领域,是否会成为新的增长点? 答:您好,感谢您对公司的关注。空天业务作为公司产业发展之一,正处于蓄力起步、加速突破的关键阶段,依托公司航空技术积淀,积极拓展空天融合领域,前沿技术研发与项目推进有序开展,发展潜力持续释放,目前正按计划推进昊龙货运航天飞机研制生产工作。公司以昊龙货运航天飞机为抓手,进入商业航天领域,后续将紧扣空天一体化发展趋势,聚焦核心技术攻关与能力体系构建,稳步推进以空间站货运为代表的商业空天重点项目落地,深挖空天装备的商业化应用,深化跨领域协同创新,逐步完善空天业务布局,培育形成新的增长引擎。 3. 问:陕西省 2025 年上市公司总研发投入 189.82 亿,成飞占了 64.89 亿,是中航工业投入最多的上市公司,请问成飞的研发技术成果有中航集团内部有共享吗? 答:您好,感谢您对公司的关注。公司研发的技术成果积极开展知识产权保护,在合规的情况下按流程进行技术共享。 4. 问:请说一下军贸订单和国家订单的进展情况。 答:您好,感谢您对公司的关注。公司将紧跟"十五五"规划方向,继续以高质量发展为目标,持续聚焦主责主业,不断优化产业结构,全力保障型号任务,确保在手订单按期高质量交付,在巩固核心业务的基础上,积极拓展新增长空间,持续深耕军贸领域,拓疆军贸市场,力争"十五五"期间扩大军贸订单规模。后续将紧抓全球防务市场机遇,坚持多元化市场拓展与体系化产品输出,完善军贸全流程服务体系,强化国际合作与品牌建设,稳步提升市场份额与全球竞争力,推动军贸业务实现更高水平发展。根据国家政策法规,如有应披露信息,公司将严格按照有关法律法规的规定和要求及时披露,欢迎关注公司公告。 5. 问:近一年的时间里,未曾见到所谓的市值管理工作有具体的体现,可否详述? 答:您好,感谢您对公司的关注。公司积极贯彻国家有关部门关于上市公司市值管理的有关要求,按照深交所市值管理规则和公司《市值管理制度》积极开展市值管理工作。公司构建上市公司规范运作体系,保障合规运营;建立健全全级次信息披露管理体系,合规披露公告 1 58 份;全年共举办业绩说明会 4 次,参加机构策略会 3 场,接待投资者交流 30 余场,回复互动易问题 334 条,回复率达 100%;实现一年两次分红,共计派发现金红利 17.02 亿元,与投资者共享发展成果,年内入选创业板指、深证100、沪深300 等重要指数。后续,公司将持续聚焦首责主责主业,通过科技创新、降本增效等手段不断提升公司经营质效,持续强化公司治理、信息披露、投资者关系等管理能力,同时结合公司经营实际和二级市场情况,运用信息披露、投资者沟通、现金分红等多种工具依法合规传递公司价值,提升市场表现,增进市场认同,促进公司投资价值合理反映公司质量,从价值创造、价值经营、价值实现多维度提升公司投资价值和股东回报能力。 6. 问:贵公司持仓的 ETF,出清情况公司是否了解,如果了解的话,请问公司是如何看待这个问题,ETF 的出清离场,说明市场并不看好成飞,请问是什么原因造成的呢? 答:您好,感谢您对公司的关注。公司2025 年完成重组,受到广泛市场关注,并于下半年入选深证100、沪深300、创业板指数 ,ETF 指数基金按照其核心定位、持仓规则等管理规则配置公司股票。公司高度重视与市场沟通交流,与机构投资者保持良好互动,以公开、透明、诚信原则向机构投资者传递企业价值。 7. 问:公司生产负荷很饱满,今后三年中产能还会扩大吗?会不会进一步影响毛利率? 答:您好,感谢您对公司的关注。当前,我国国防和军队现代化建设已进入新的发展阶段,国防支出预算连续多年保持增长,为行业提供了坚实的资金保障,从中长期来看,国防现代化建设目标清晰、政策支撑明确,行业发展的可持续性预期明确。展望未来,公司将紧跟"十五五"规划方向,继续以高质量发展为目标,持续聚焦主责主业,不断优化产业结构,全力保障型号任务,确保在手订单按期高质量交付,在巩固核心业务的基础上,积极拓展新增长空间。持续深耕军贸领域,拓疆军贸市场,力争"十五五"期间扩大军贸订单规模;把握低空经济等新兴领域市场,推进民用无人机在应急救援、巡检巡修、警务安防等领域的应用与推广;大力开拓空天市场,按计划推进昊龙货运航天飞机等空天装备的研制生产,努力成为国家空天领域战略支撑力量。公司对未来发展充满信心,将坚定不移地以优质产品和服务兴装强军、服务国计民 生,为国防现代化建设和航空产业高质量发展作出更大贡献。公司以提质增效为核心要求,从发展拓领域、改革挖潜力、创新升维度三大重点任务着手,深挖"经营效益、增长潜力和发展价值",全力调结构、拓市场、提质效,实现产业结构更合理、成本控制更精准、可持续发展能力更强,开创公司高质量发展新局面。 8. 问:中航成飞作为中国第五代第六代隐身战斗机的制造商,然而市值却连两千亿都没到,请问未来公司会有什么规划,来提振股价,给予投资者信心。 答:您好,感谢您对公司的关注。未来将持续聚焦首责主责主业,通过科技创新、降本增效等手段不断提升公司经营质效,持续强化公司治理、信息披露、投资者关系等管理能力,同时结合公司经营实际和二级市场情况,运用信息披露、投资者沟通、现金分红等多种工具依法合规传递公司价值,提升市场表现,增进市场认同,促进公司投资价值合理反映公司质量,从价值创造、价值经营、价值实现多维度提升公司投资价值和股东回报能力。 9. 问:公司会和沈飞换股合并吗? 答:您好,感谢您对公司的关注。公司聚焦主责主业,致力于提升经营质量和企业内在价值,如有重大资本运作事项将严格按照规定履行信息披露义务。 10. 问:注意到 2026 年关联交易额度大幅度减少,请解读一下是什么原因,对全年的营收和利润会有多大影响?答:您好,感谢您对公司的关注。公司2026 年度关联交易严格履行相关法律程序,交易定价符合市场规则及军品价格管理有关规定,符合公司及全体股东的利益。2026 年关联交易预计中关联采购同比下降主要系供应链采购政策调整。 11. 问:公司有没有市值管理的想法和规划? 答:您好,感谢您对公司的关注。公司积极贯彻国家有关部门关于上市公司市值管理的有关要求,按照深交所市值管理规则和公司《市值管理制度》积极开展市值管理工作,建立市值管理体系。未来将持续聚焦首责主责主业,通过科技创新、降本增效等手段不断提升公司经营质效,持续强化公司治理、信息披露、投资者关系等管理能力,同时结合公司经营实际和二级市场情况,运用信息披露、投资者沟通、现金分红等多种工具依法合规传递公司价值,提升市场表现,增进市场认同,促进公司投资价值合理反映公司质量,从价值创造、价值经营、价值实现多维度提升公司投资价值和股东回报能力,努力成为经营业绩佳、创新能力强、治理体系优、市场认可度高的世界一流航空高科技企业。 12. 问:2025 年公司营收增加 15.84% 但是净利率却下降了只有 4.62%,对于这种增收不增利的情况公司是否有研究相应对策,公司说过对于净利润公司有目标,这个能否公布?相应的降本增效的措施有没有?关于军贸,公司各生产线的产能是否饱满,订单排产到什么时候? 答:您好,感谢您对公司的关注。2025 年,公司实现利润总额 41.48 亿元,较调整后同比增长 7.99%;实现归属于上市公司股东的净利润 34.32 亿元,较调整后同比增长 6.47%;基本每股收益 1.28 元/股,较调整后同比增长 6.46%;净资产收益率达到 15.42%,稳定保持在行业领先水平;期间费用有效压降,同比降低 11.06%;实现一年两次分红,共计派发现金红利 17.02 亿元,股东回报能力显著提升。2026 年公司以提质增效为核心要求,从发展拓领域、改革挖潜力、创新升维度三大重点任务着手,深挖"经营效益、增长潜力和发展价值",全力调结构、拓市场、提质效,实现产业结构更合理、成本控制更精准、可持续发展能力更强。军贸业务方面,公司后续将紧抓全球防务市场机遇,坚持多元化市场拓展与体系化产品输出,完善军贸全流程服务体系,强化国际合作与品牌建设,稳步提升市场份额与全球竞争力,推动军贸业务实现更高水平发展。 13. 问:中航成飞主业的核心竞争优势是什么? 答:您好,感谢您对公司的关注。公司是我国航空装备研制生产"国家队",航空整机研制生产和出口主要基地,民机大部件重要制造商,专 业化航空维修保障基地,智能测控产品及系统解决方案提供商。公司始终坚持"航空报国,航空强国"使命定位,先后研制生产了歼-5,歼-7,枭龙,歼教-9,歼-10,歼-20 等主战装备,以及系列无人机和"文鳐"智慧管控系统;研制生产了多型大飞机机头;具备高端航空装备研制、生产、试验、维修、服务等全链条能力。目前已形成以科技创新为引领,武器装备、民用航空、军品贸易、维修服务、空天网信、现代制造服务六大产业有序协调发展的新格局。歼-20 系列凭借其卓越的性能持续巩固市场优势地位;歼-10CE 等军贸产品历经实战检验,已成为凝聚中国制造、体现中国质量、代表中国品牌的"亮丽名片",出口规模不断扩大;"云影""天翅"等无人机产品实现体系化发展,应用场景不断丰富;民机机头专业化研制全力支撑国产大飞机发展,维修能力实现跨代发展,新兴产业和现代服务业破局起势。 答:公司核心竞争力主要体现在:科技创新方面,公司以价值创造为导向,研发经费投入逐年增加,形成有效发明专利 2400 余项,拥有 2 项国际标准,发布国家级、行业级标准 100 余项,获得国家级科学技术奖 5 项、省部级科学技术奖 67 项,科技创新能力行业领先;科研生产方面,着力打造专业化、精益化、数智化的现代化生产线及生产车间,建成一批具有柔性化、可重构特性的装备 制造典型示范生产线,公司2025 年入选全国首批领航级智能工厂培育名单,是四川省、航空制造业唯一入选单位;维修服务保障方面,坚持以客户为中心,快速响应客户需求,及时解决客户问题,发挥公司"研-产-修-保"一体化优势,建成面向全寿命周期的航空整机装备维修服务保障体系;市场开拓方面,始终聚焦主责主业,扎实推进航空主战装备体系化建设,促进无人作战装备谱系化、系列化发展,通过高效开展国内外市场推广活动,持续深化客户合作与需求对接;管理体系方面,具备健全有效、科学完备的管理体系和管理能力,法人治理结构和治理制度体系完善,各治理主体权责清晰,以科学治理结构保障决策效率。 14. 问:请问公司在市值管理方面,有什么好的方法? 答:您好,感谢您对公司的关注。公司积极贯彻国家有关部门关于上市公司市值管理的有关要求,按照深交所市值管理规则和公司《市值管理制度》积极开展市值管理工作,建立市值管理体系。未来将持续聚焦首责主责主业,通过科技创新、降本增效等手段不断提升公司经营质效,持续强化公司治理、信息披露、投资者关系等管理能力,同时结合公司经营实际和二级市场情况,运用信息披