核心观点与关键数据
- 业绩与订单：2025年公司营收增长15.84%，净利润增长6.47%，合同负债创阶段性新高。公司强调国防现代化建设提供坚实资金保障，未来将紧跟“十五五”规划，聚焦主责主业，确保订单按期交付。
- 空天业务：昊龙货运航天飞机等空天装备研制生产按计划推进，被视为新的增长点，公司将深耕空天领域，培育形成新的增长引擎。
- 研发与技术共享：公司研发投入居中航工业上市公司首位，技术成果积极开展知识产权保护，在合规情况下按流程进行技术共享。
- 军贸业务：公司将持续深耕军贸领域，拓疆军贸市场，力争“十五五”期间扩大军贸订单规模，完善军贸全流程服务体系，提升全球竞争力。
- 市值管理：公司积极贯彻市值管理要求，通过科技创新、降本增效提升经营质效，强化公司治理、信息披露、投资者关系管理，运用多种工具依法合规传递公司价值，提升市场表现。
- 产能与毛利率：公司生产负荷饱满，未来三年产能扩大与否将视市场需求和公司发展策略而定，公司以提质增效为核心，通过科技创新、降本增效等措施控制成本，提升毛利率。
- 关联交易：2026年关联交易额度大幅减少主要系供应链采购政策调整，交易定价符合市场规则及军品价格管理有关规定。
- 核心竞争力：公司作为航空装备研制生产“国家队”，具备全链条能力，核心竞争力体现在科技创新、科研生产、维修服务保障、市场开拓和管理体系等方面。
- 未来规划：公司将持续聚焦主责主业，通过科技创新、降本增效等手段提升经营质效，强化公司治理、信息披露、投资者关系管理，运用多种工具依法合规传递公司价值，提升市场表现，增进市场认同，促进公司投资价值合理反映公司质量。
研究结论
中航成飞作为我国航空装备研制生产的领军企业，受益于国防现代化建设和航空产业高质量发展，未来发展潜力巨大。公司在科技创新、科研生产、维修服务保障、市场开拓和管理体系等方面具备显著优势，空天业务被视为新的增长点，军贸业务将持续拓展，公司将通过多种手段提升经营质效，强化公司治理，提升市场表现，增进市场认同，促进公司投资价值合理反映公司质量。
