中航成飞机构调研纪要

一、公司情况简介
公司隶属于航空工业集团，是我国高端航空武器装备研制、生产、出口的主要基地，同时为民机大部件、航空维修保障、智能测控产品及系统提供解决方案。公司研制生产了歼-5、歼-20等多型主战装备及系列无人机，承担AG600等大飞机机头研制任务，具备高端航空装备全链条业务能力。目前公司已形成武器装备、民用航空、军品贸易、维修服务、空天网信、现代制造服务六大产业协同发展的业务格局。

二、上半年财报解读

1. 盈利基本面改善：综合毛利率同比提升2.14个百分点至11.04%，经营效益实质性改善。
2. 费用管控成效：管理费用同比下降4.31%，严控非生产性支出，降本增效2.29亿元。
3. 研发投入加大：研发投入2.76亿元，同比增长29.63%，推动技术成果转化。

三、利润率提升与降本增效
公司通过优化费用结构、强化预算约束实现毛利率提升。下半年将深化降本增效，聚焦采购成本优化、外协费用管控等，配套专项督导，力争达成全年目标。

四、应对主机厂营收下滑
公司认为业务规模短期波动受产品结构调整、技术迭代等因素影响，计划通过提升产品竞争力、优化产业布局、深化改革创新等方式应对，推动新产业突破发展。

五、子公司西安电测机器人业务
西安电测掌握机器人传感器全栈技术，上半年订单增长但整体业绩贡献较低，需理性看待。

六、六大产业协同发展格局

1. 武器装备：聚焦歼-20等装备系列化发展，推动科技自立自强。
2. 民用航空：深耕大飞机关键部件，拓展民用无人机业务。
3. 军品贸易：拓展多元市场，提升国际市场份额。
4. 维修服务：强化技术能力，推动数字化智能化转型。
5. 空天网信：依托航空技术拓展空天融合业务，推进昊龙货运航天飞机研制。
6. 现代制造服务：推进数字化转型，布局工业软件等领域，支撑业务结构优化。