2026年地方资产管理公司行业分析

核心观点与关键数据

• 不良资产规模增加，行业空间扩大：金融不良资产规模持续攀升，为不良资产管理行业提供发展空间。不良资产管理公司（AMC）在产业链中负责接收和处置不良资产，是中游主要参与者。
• 不良资产来源多元化：上游来源包括银行（不良贷款）、非银金融机构、非金融机构（企业坏账）和财政不良资产。银行不良贷款是主要来源，非银金融机构类信贷业务和规模以上企业坏账也提供较大发展空间。
• 地方AMC发展历程与现状：地方AMC从边缘行业发展为区域金融安全网重要一环。2014年以来机构数量稳定，截至2025年末共58家，以国有控股为主（79.31%）。业务发展受区域不良资产规模和质量影响较大。
• 监管政策演变：行业经历从宽松到严监管的转变，2019年建立“中央+地方”双监管格局，2025年发布首部基本制度《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，行业迈入全面从严监管新阶段。
• 行业发展趋势：市场供给、处置方式和融资渠道呈现多元化。处置方式向“投行化”深度加工转型，融资渠道拓展，但行业内部分化现象明显。

研究结论

• 行业未来展望：地方AMC将保持属地经营定位，机构数量和行业评级基本稳定。面临市场需求和政策支持等机遇，但也存在市场竞争、盈利压力、转型压力、行业分化、民企风险暴露和数字化转型等挑战。
• 市场竞争与分化：区域市场基本达到完全竞争态势，国企与民企发展分化，地方AMC发展和盈利能力区域分化，行业竞争格局加速分化，形成“金字塔”结构。
• 政策影响：新规强化属地经营，提出量化监管指标，要求回归主业，将带来行业生态重塑和竞争格局调整。
• 未来发展方向：调整业务布局、建立核心竞争力、差异化竞争优势及更好地服务当地，将成为地方AMC未来发展的重中之重。