铁合金日报-外交扰动+加息预期，资金避险情绪明显，合金表现抗跌

铁合金日报|2026-05-20 外交扰动+加息预期，资金避险情绪明显，合金表现抗跌 硅铁 【市场动态】 作者：李娟 1.宏观产业：应国家主席习近平邀请，塞尔维亚总统武契奇将于5月24日至28日对中国进行国事访问。美国总统特朗普对“美联储降息”的口风出现了软化，他暗示自己会给予即将上任的美联储主席凯文·沃什一定的回旋余地。目前，美联储年内降息预期几乎已彻底被浇灭，而金融市场上加息预期正急剧升温。衍生品市场的交易员认为，美联储在12月前加息的可能性已经达到了60%。（资讯来源：Mysteel） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2607合约收在5876涨0.82%，资金净流入773万，增仓462手，结算价5852。（数据来源：文华财经） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 3.硅铁现货：硅铁现货价格暂稳运行，主产区72硅铁自然块报5400-5550元/吨现金含税出厂，75硅铁自然块报5900-6000元/吨现金含税出厂。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料700-730元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮670-710元/吨均暂稳运行，关注5月电价预期。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配收窄，月度供应微宽松，4月出口需求缩量。Mysteel统计，上周五大钢种70%硅铁周需求19493.1吨环比前一周增加0.65%，硅铁周供应10.86万吨环比前一周减少2.78%，供需错配收窄。据海关数据，4月我国含硅量大于55%硅铁出口量为29091.322吨较3月减少13777.402吨，含硅量≤55%硅铁出口量为2332.002吨较3月增加24.952吨，含硅量大于55%硅铁进口量为6941.338吨较3月减少3033.997吨，4月硅铁净出口量24481.99吨环比3月减少10718.453吨。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存下降，硅铁厂累库，仓单和非标降库预期。Mysteel统计，4月全国样本钢厂硅铁库存天数16.77天环比下降0.30%，上周全国60家独立硅铁企业样本库存量71190吨环比增加4080吨。今日硅铁仓单6085张较上个交易日减少15张，仓单预报206张较上个交易日增加206张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线表现抗跌且重心上移，中期低位宽幅震荡且底部抬升。 2.核心逻辑： （1）硅铁成本差明显，亏损企业仍较多，电价降价边际递减；（2）周度供需错配收窄，钢厂降库，硅铁厂累库，仓单降库预期；（3）长期反内卷和节能降碳政策底支撑，关注宁夏硅铁厂年末能耗可用量收缩预期。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：最新海关数据显示，4月我国进口锰硅729.932吨较3月增加71.63%，1-4月我国累计进口锰硅1185.206吨。4月我国出口锰硅4394.9吨较3月减少23.68%，1-4月我国累计出口锰硅15060.797吨。此外，4月我国进口锰矿281.40万吨环比3月减少11.61%，同比减少5.29%。2026年1-4月锰矿进口总量约1174.67万吨，同比增加191.44万吨，增幅33.00%。（资讯来源：Mysteel） 2.锰硅期货：文华商品指数收在187.50涨0.23%，资金净流出86.70亿。锰硅主力2607合约收于5920持平，资金净流出429万，减仓1741手，结算价5912。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：锰硅现货价格震荡运行，6517北方报5700-5800元/吨，南方报5850-5900元/吨现金含税出厂。河钢定价6050元/吨承兑含税到厂，盘面点价采购优势依旧明显。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：锰矿价格震荡运行，上下游博弈激烈。天津港半碳酸成交价38元/吨度左右，加蓬41.5-42元/吨度，South32澳块41元/吨度左右，Cml澳块44-44.5元/吨度；钦州港锰矿价格阴跌走弱，半碳酸37-37.5元/吨度，南非高铁36元/吨度左右。（数据来源：Mysteel） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配收窄，月度供应宽松预期。Mysteel统计，上周五大钢种70%锰硅周需求119550吨（100%周需求170786吨）环比前一周增0.59%，全国锰硅99%周供应173859吨环比前一周减2.26%，供需错配结束四周的走扩并开始收缩。铁合金在线资讯，湖南某锰硅厂增产，关注南方丰水期复产意愿。（数据来源：Mysteel、中国铁合金在线） 2.库存：钢厂库存下降，锰硅厂降库，仓单和预报降库缓慢。Mysteel统计，4月全国样本钢厂锰硅库存天数17.03天环比减少0.29%，上周锰硅企业样本库存量371000吨环比减少4000吨。今日锰硅仓单75949张较上个交易日减少401张，仓单预报597张较上个交易日增加200张，仓单和预报总量继续减量。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线跌势放缓，中期低位宽幅震荡且底部抬升。 2.核心逻辑： （1）锰矿买卖双方博弈加剧，关注7月期矿报价；（2）周度供需错配收窄，钢厂降库，锰硅厂降库，仓单和预报降库；（3）长期反内卷和节能降碳政策底支撑，关注海运费变化和锰矿到港情况。 （以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其他任何人士。如引用发布，须注明出处：融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。