一、行情回顾
美元指数于99关口博弈，海外供应扰动强化矿紧逻辑，伦锌高位运行。沪锌主力收于24640元/吨，涨0.04%，缩量减仓，持仓减10978手至67541手。国内锌精矿加工费下跌至550元/吨，原料库存持续下滑，原料偏紧及低TC格局约束锌锭增产，需求转入淡季，社会库存窄幅累库。现货升水基本持稳，沪市对06报升水20元/吨，津市贴水80元/吨，广东贴水40元/吨。LME锌库存录增2575吨至112500吨，新加坡仓库录增2425吨，香港仓库首次录增200吨，高雄录减50吨。部分贸易商尝试性出口，关注内外比值和反套机会。
二、行业要闻
- 2026年5月19日市场行情：0#锌主流成交价24495~24675元/吨，双燕主流成交于24605~24775元/吨，1#锌主流成交于24425~24605元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水30~40元/吨。
- 天津市场：0#锌锭主流成交于24380~24620元/吨，紫金成交于24450~24650元/吨，1#锌锭成交于24360~24530元/吨附近，紫金对2606合约报贴水0~30元/吨，葫锌报25580元/吨，0#锌锭对2606合约报贴水20~100元/吨。
- 广东市场：0#锌主流成交于24435~24625元/吨，主流品牌对2606合约报价贴水40~20元/吨，对上海现货升水10元/吨。
- 宁波市场：主流品牌0#锌成交价24525~24675元/吨，常规品牌对2606合约报价升水50元/吨，对上海现货报价升水60元/吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部；SMM，建信期货研究发展部）
研究结论
当前锌市受海外供应扰动及原料偏紧影响，供应端约束明显，但需求转入淡季，社会库存窄幅累库。沪锌主力合约高位运行，但持仓减仓显示市场观望情绪。原料端TC持续低企，限制冶炼厂增产动力。部分贸易商尝试性出口，关注内外比值变化。短期内锌价或维持高位震荡，需关注内外比值和反套机会。
