一、行情回顾
霍尔木兹海峡封锁导致市场情绪谨慎，有色金属多数下跌，沪锌主力收于23790元/吨，跌110，跌幅0.46%，缩量减仓。LME锌库存减少275吨至112050吨，注销仓单走高至22%。基本面显示，海外矿端收紧提供成本支撑，国内加工费维持低位，需求端跟进乏力，下游采购谨慎，现货升贴水持稳，沪市较05贴水50元/吨，津市较沪市报贴水50元/吨，广东对05报贴水100元/吨，沪粤价差缩小。社会库存累库至25.42万吨，去库受阻。短期锌价或转为震荡偏弱，需等待旺季需求验证。
二、行业要闻
- 0#锌主流成交价23615~23805元/吨，双燕主流成交23705~23895元/吨，1#锌主流成交23545~23735元/吨，早盘升水20~30元/吨。
- 天津市场0#锌锭主流成交23540~23790元/吨，紫金成交23580~23800元/吨，1#锌锭成交23550~23760元/吨，紫金对2605合约报贴水70~90元/吨，葫锌报24890元/吨，0#锌锭对2605合约报贴水80~130元/吨，津市较沪市贴水50元/吨。
- 广东0#锌主流成交23565~23765元/吨，主流品牌对2605合约报价贴水100~70元/吨，对上海现货贴水10元/吨，沪粤价差缩小。
- 宁波市场主流品牌0#锌成交价23655~23795元/吨，常规品牌对2605合约报价贴水20元/吨，对上海现货报价升水60元/吨，宁波地区主流对2605合约报价。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部；SMM，建信期货研究发展部）
四、研究结论
矿紧构筑底部韧性，但现货升水走弱、下游畏高及库存累积压制上行空间，短期锌价或转为震荡偏弱，需等待旺季需求验证后的方向选择。
