一、行情回顾
沪锌近期补涨后进入窄幅震荡阶段，主力合约收于24710元/吨，上涨20元，涨幅0.08%，成交量萎缩且持仓量减少8529手至26600手。假期期间LME锌库存持续低位，24日库存减1425吨至99825吨，0-3月贴水31.93美元。国内方面，节后七地锌锭库存累库4.93万吨至20.97万吨，高于去年同期，处于近三年平均水平。下游企业尚未完全复工，现货市场成交清淡，沪市对03合约贴水10元/吨，津市贴水30元/吨，广东对04合约贴水115元/吨，沪粤价差扩大。短期内宏观地缘避险及降息预期支撑有色板块，但基本面供需双弱、高库存制约下，沪锌暂以震荡思路对待。
二、行业要闻
- 0#锌主流成交价24470-24635元/吨，双燕成交24560-24715元/吨，1#锌成交24400-24565元/吨。SMM均价下月票报价升水60元/吨，对盘暂无报价。
- 宁波市场0#锌成交24500-24615元/吨，对2603合约报价贴水5元/吨，对上海现货升水40元/吨。
- 天津市场0#锌锭成交24430-24640元/吨，紫金成交24510-24680元/吨，1#锌锭成交24360-24520元/吨，紫金对2603合约报升水30-50元/吨，0#锌锭对2603合约贴水50至升水10元/吨，津市较沪市贴水30元/吨。
- 广东市场0#锌成交24410-24585元/吨，主流品牌对2604合约贴水115元/吨，沪粤价差扩大。
三、数据概览
（此处未提供具体数据内容，但提及数据来源包括Wind、SMM等）
研究结论：
短期宏观地缘避险及降息预期对有色板块形成支撑，但沪锌基本面呈现供需双弱格局，高库存制约价格上行空间。下游企业复工缓慢导致现货成交清淡，区域价差扩大。建议暂以震荡思路对待沪锌走势，关注后续气温回升带来的基建、工业施工项目开工情况。
