航运及碳排放日报

2026 年 5 月 18 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 主流船司6月宣涨逐渐发酵叠加中东地缘政治冲突有所升级，带动EC盘面维持震荡偏强，盘后消息称伊朗提出的修订方案已转交至美方，地缘反复博弈。从盘面表现来看，5月18日，EC2606收盘报2600点，较上一日收盘价+2.3%。今日盘后发布的EC2605第二期交割结算价，SCFIS欧线报1709.43点，环比+1%，低于市场预期，预计将带动盘面回调。5/15日发布的最新一期SCFI欧线报1816美金/TEU，环比+13.78%。 【逻辑分析】 现货方面，6月宣涨开启，MSK宣涨目标3800，MSC宣涨目标4700，CMA6月上半月4500，需关注实际落地情况。现货仍处在上涨通道，双子星方面，MSK22周报价2800-3200环比持平略涨；OA5月上半月报价多在2500-2900附近，下半月报价3000-3200，其中EMC5月上半月线下2400附近，下半月3100-3200，CES下半月线上受延误影响5/17日航次报2350，OOCL5月初线上报价2500，CMA5月上半月报价2550，下半月3000，COSCO上半月报2600-2900，下半月报3200；PA联盟5月上半月报2200-2300，下半月报3000附近，其中ONE5月上半月报2300，下半月3000，但集量价折扣2500以下，23号单船fak特价2500；YML5月上半月报价2250，下半月报3050（青岛5/16-5/24日ETD报2700），HMM下半月线上3000；MSC5月下半月线上放出价格2940。从运力看，2026/5/18日，上海-北欧5港5/6/7月周均运力分别为25.44/25.99/26.11万TEU，其中6月运力部署出现下降，环比上周下降了5.28%，主因OA联盟新增两艘空班以及PA联盟新增一艘空班所致，关注旺季来临船司对于各航线间运力调配部署的情况。全球供应链重构背景下今年中国出口超出预期，近期长约订舱情况改善，目前旺季合约盘面给出升水。部分船舶近期通过霍尔木兹海峡，伊朗原油储存能力近期面临耗尽风险，中美会晤（5/13-5/15日）结束整体顺利，预计本周市场交易的焦点重回美伊局势进展。目前美军在中东地区的军队部署已集结完毕，地缘升级风险有所增加，但盘后消息称伊朗提出的修订方案已转交至美方，地缘反复博弈。 【交易策略】 1.单边：盘面提前打入旺季预期，近期市场博弈加剧。短期盘面预计宽幅震荡，重点关注地缘动态。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据5月18日讯，以色列媒体17日报道，以色列总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普当天通电话，讨论重启对伊朗军事行动的可能性。以色列公共广播公司援引一名以色列高级官员的话报道，内塔尼亚胡与特朗普通话持续约半小时，主要讨论重启对伊朗军事打击的可能性。这名官员称，若美国恢复对伊朗军事行动，预计以美两国将联合发起空袭。（新华社） 2.金十数据5月17日讯，据CNN，受在战时成功封锁霍尔木兹海峡的鼓舞，伊朗正将目光投向全球经济的一条隐秘命脉：即铺设在该水道下方、承载着往来于欧洲、亚洲及波斯湾之间海量互联网与金融数据流量的海底光缆。伊朗意图向全球各大科技巨头收取费用，以换取其使用铺设在霍尔木兹海峡底部的互联网海底光缆；与此同时，与伊朗官方关系密切的媒体也含蓄地发出威胁称，若相关企业拒不付费，其数据流量传输恐将面临中断。 3.金十数据5月18日讯，美国总统特朗普在与Axios的通话中表示，伊朗的“时间不多了”，并警告说，如果伊朗政权不提出更好的协议，“他们将遭受更沉重的打击”。美国官员表示，特朗普希望达成一项结束战争的协议；但由于伊朗拒绝了他提出的许多要求，并拒绝在其核计划问题上做出实质性让步，军事选项已重新被摆上桌面。据两名美国官员透露，特朗普预计将于周二在战情室与他的高级国家安全团队举行会议，讨论军事行动的选项。(来自金十数据App) 4.美伊局势——①伊朗方面消息称美方对伊朗提出5个关键条件：400公斤浓缩铀移交给美国、美国不支付战争赔偿、仅允许伊朗保留一处核设施运转等。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年5月15日，BDI指数报3151点，环比-1.38%；BCI指数报5170点，环比-2.69%，BPI指数2521点，环比+0.72%；BSI指数报1565点，环比+0.45%。 干散货现货运价：2026年5月15日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价36.8美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价15.01美金/吨；2026年5月15日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价22167美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价24094美金/天。 【逻辑分析】 近期干散货市场受到巴拿马船型市场依旧火热，市场货盘成交活跃等因素带动现货租金持续上行支撑BDI指数进一步走高，且成交货盘多为长航线货盘，考虑远洋航程航行时间较长，即期市场运力进一步被吸收，在可用船舶数量有限的背景下，短期散货市场有望延续强势。但未来中枢依旧受油价影响较大，所以仍需关注地缘进展以及大船运力是否被持续锁定从而收紧供应端并支撑租金维持高位。需求端，澳洲铁矿 在二季度进入传统季节性发运高峰期，运输需求较为稳定，有望继续支撑大船租金费率，而几内亚的铝土矿发运自今年以来一直维持高位，但仍需关注几内亚政府对于限制铝土矿的策略执行情况；粮食方面，上半年整体发运表现良好，今年南美粮食整体发运情况良好，且随着阿根廷20205/26年度玉米产量预测从此前的6200万吨大幅上调至6700万吨，大幅超出市场预期，后续随着新季玉米集中出货（3-8月为全球主供窗口期），有望支撑中小型船租金费率维持高位，且近期川普访华后，市场普遍预期中美有望达成一项农产品贸易协议，扩大中国对美国谷物和肉类的采购。若后续协议达成，有望进一步支撑中小船市场的运输需求。周转端，关注巴拿马运河争端事件的进展，若该事件长时间难以得到解决，所带来的港口拥堵等问题将会加据整个干散货市场的供应链紊乱程度。中长期看，下半年干散货船预计交付量显著高于上半年，供给较为充裕的背景下，租金波动弹性或将弱于上半年，但仍需关注未来西芒杜铁矿投产发运的速率以及中东地缘局势的进展。 二、行业资讯 1.国际船舶网：5月15日，大连中远海运重工为中远海运发展建造的80000载重吨多用途粮食运输船“国仁海”轮正式交付命名交付。这是继“国韵海”“国智海”“国明海”轮之后，该系列第四艘绿色智能型船舶。此前同型3艘姊妹船已投入中非航线运营，形成成熟高效运营模式，为中非贸易搭建起高效绿色海上物流通道。 2.国际船舶网：近日，中国台湾最大造船企业台船公布2026年第一季度财报，当季实现净利润新台币0.91亿元（约合人民币0.20亿元），同比实现扭亏为盈。台船指出，受舰船和商船建造工程稳步推进带动，今年一季度公司实现营收新台币47.32亿元（约合人民币10.20亿元），较去年同期新台币39.1亿元增长21%。盈利方面，在汇兑收益带动下，公司实现税后净利润新台币0.91亿元。 3.海运圈聚焦：据新华社消息，伊朗伊斯兰议会国家安全和外交政策委员会主席易卜拉欣·阿齐兹16日在社交媒体上发文说，伊朗已制定一套专业机制，用于管理霍尔木兹海峡指定航道上的航行。该机制即将对外公布。 4.航运界：NORDEN近日发布公告称，通过购买4艘灵便型散货船继续扩大了其自有船队。具体而言，NORDEN披露，通过购买4艘灵便型散货船扩大了自有船队。这4艘船于2024年建造，计划于2026年第二季度交付。NORDEN未披露卖方和具体 的财务细节。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年5月18日，开盘价84.40元/吨，最高价84.40元/吨，最低价82.10元/吨，收盘价84.08元/吨，收盘价较前一日下跌0.98%。今日挂牌协议交易成交量56,510吨，成交额4,751,464.00元；大宗协议交易成交量100,000吨，成交额8,350,000.00元；今日无单向竞价。5月15日，CCER市场成交均价83.33元/吨，较上一交易日下跌0.94%，成交量15万吨，成交额1250万元。尽管全年成交量仍处低位，但新纳入的三大行业为传统淡季注入了活力。随着碳达峰关键期政策收紧压实转型责任，叠加4月经济向好，近期碳价持续走强。然而，高企的碳价可能加剧企业观望情绪，加之正值淡季且电力行业配额尚未预分配，预计近期碳价将以区间震荡为主。 欧盟碳市场：2026年5月12日，欧盟碳市场EUA现货拍卖价75欧元/吨，较前一日上涨1.6%。期货市场，5月15日，ICE连续合约最终结算价75.6欧元/吨，较上 一交易日结算价上涨0.69%，成交11323手。政策端，欧盟近期政策仍延续供给总量基本不变，侧重能源转型环节工业困境，对碳市场信心支撑较强。基本面看，短期美伊冲突可能再次爆发，欧洲能源价格可能再次引发气转煤趋势，叠加二季度欧洲工业弱复苏若延续，将带动配额需求回升。短期EUA或维持震荡偏强，但上方仍受到政策与能源压制，下有政策与需求支撑。 【逻辑分析】 国内碳市场方面，近期中国碳市场，挂牌协议交易显著放量。核心逻辑在于新纳入行业逐步适应市场机制，交易策略趋于多元，主动转向高价挂牌渠道；同时市场参与者结构日益丰富，多方博弈显著提升竞价活跃度，共同拉动价格上涨。基本面上，政策与经济形成双重共振：“十五五”部署与 4 月底政策压实地方减碳责任，碳排放管控实质性收紧；叠加宏观复苏带动配额刚需回升。在履约趋严、主体多元化及宏观改善的共同支撑下，短期 CEA 价格预计震荡偏强趋势整体来看，当前经济开局良好，工业生产、价格修复及出口改善共同支撑制造业景气度，进而带动生产及用能需求增长，进而推动对于碳配额需求增加。电力行业配额基准线持续收紧，供需双向作用下行业面临刚性缺口；2026 年首次实施的结转政策将出清市场长期隐性库存。新增配额收紧与存量盈余出清双重挤压下，市场供需格局由松转紧，为年内碳价提供坚实支撑，预计 2026 年碳价中枢将高于 2025 年。后续需重点关注配额分配及新纳入行业结转等政策更新情况。 欧盟碳市场方面，近期双方停战仍在持续，海峡通行情略有改善，但近期随着战争风险再次加大，未来能源供给仍然可能偏紧。当前能源供给风险犹存，本周出现气价单边上涨的情况，“气转煤”逻辑有望再次推动碳价上涨；但碳价持续高位也可能引发工业竞争力担忧，并抬升政策干预风险。政策端，EEX 及欧盟委员会 5 月 12 日发布修订版 2026 年 EUA 拍卖日历，将于 2026 年 6 月至 12 月新增纳入 50Mt SocialClimate Fund（SCF，社会气候基金）专项拍卖，其中 10Mt 来自成员国原有拍卖份额扣减，相较原拍卖计划净新增约 40Mt。该安排将阶段性增加下半年 EUA 拍卖供给，但从结构上看 SCF 增加的配额并未显著改变碳市场供气情况，且其资金用途看，SCF 主要用于支持 ETS2 背景下的居民、交通和小微企业低碳转型及社会补偿，说明欧盟仍保持通过碳市场收入反哺能源转型，整体上仍体现其推进气候转型的政策决心。 综合来看，尽管下半年拍卖配额供给有所增加，但预计对整体市场的实质性冲击有限。在当前生产端稳步复苏、夏季用能高峰即将临近的背景下，欧盟碳排放配额（EUA）价格具备较强的基本面支撑。同时，政策面持续释放坚定支持能源转型的积极信号，为碳价提供了明确的上行动力。预计短期内，欧盟碳价将大概率维持震荡偏强的运行区间。从中长期看，线性递减因子（LRF）的持续收紧仍是驱动碳价中枢系统性上移的核心逻辑。此