电力行业即时点评：4月用电增速明显回升，新兴产业动能凸显

4月全社会用电量同比增长6.0%，增速较3月大幅回升2.5个百分点，显著高于市场预期，表明经济内生动能改善。1-4月累计用电量同比增长5.4%。

第二产业用电增速明显回暖，其中工业用电同比增长5.5%，高技术及装备制造业用电量同比增长10.1%，高技术制造业成为主要拉动力量。仪器仪表、汽车、通用设备、专用设备、计算机/通信和其他电子设备制造业等均保持两位数增长，消费品制造业用电量同比增长6.7%。

第三产业用电量同比增长8.9%，其中充换电服务业和互联网数据服务用电量增速分别达到61.9%和42.8%，新能源汽车快速渗透和AI算力建设是主要驱动力，预计全年仍将维持50%以上的高增速。

投资建议：电力板块有望受益于量价齐升逻辑，中长期看全社会用电量维持5%-6%中高速增长，新兴领域用电爆发式增长将对电网投资和电源建设形成持续拉动。建议关注用电量增长受益标的及电网基建产业链。火电方面，需求增长叠加利用小时数改善，盈利确定性增强，建议关注华能国际、华润电力、大唐发电和华电国际；水电方面，丰水期来水超预期，4月发电量增长12.2%，推荐中国电力；电网设备方面，电网投资加速将直接利好主设备企业，建议关注威胜控股。