橡胶早报

品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为偏弱，涨幅0~1%为偏强，涨幅大于1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：近期沪胶期货呈现供应回升、需求偏弱、高库存压制的格局。供应端，国内海南、云南产区干旱缓解，开割提速，叠加东南亚主产区逐步进入旺产季，全球原料供应宽松预期增强。需求端，下游轮胎行业开工率偏低，全钢胎因重卡市场疲软表现低迷，虽有新能源汽车需求托底，但企业成品库存高企，对高价橡胶多持刚需采购、谨慎补库态度。库存方面，青岛地区库存持续累积，社会库存高位，进一步压制期价。短期市场聚焦供应放量与需求疲软的矛盾，预计本周三国内沪胶期货或维持震荡偏强的走势。 合成胶（BR） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：近期国内合成橡胶（BR）呈供需双弱、成本主导、库存分化格局。供应端，4月顺丁橡胶产量8万吨，环比大降38.9%；5月装置重启、开工回升，但6月丁二烯检修预期仍存。成本端，丁二烯价格高位回落，支撑合成橡胶利润修复。需求端，下游轮胎行业半钢胎开工回暖，但全钢胎偏弱、出口承压，企业维持刚需采购。库存方面，丁二烯港口库存去化，顺丁橡胶厂内库存小幅累库。短期合成橡胶受成本波动+供需弱平衡主导，预计本周三期价或维持震荡偏强的走势。 仅供参考，不构成任何投资建议 公 司 地 址 ： 浙 江 省 杭 州 市 求 是 路8号 公 元 大 厦 南 裙1-5楼咨 询 热 线 ：400 618 1199 获 取 每 日期 货 观 点推 送 诚 信至 上合 规 经 营严 谨 管 理开 拓 进 取 姓 名 ：陈 栋从 业 资 格 证 号 ：F0251793投 资 咨 询 证 号 ：Z0001617 请 扫 码 获 取 宝 城 期 货 投 资 咨 询 部 成 员 信 息 。 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。