总体观点：A股主要指数上周多数下跌，上证指数跌1.07%，深证成指跌0.02%，创业板指涨3.5%，富时中国A50指数涨0.4%。风格上，中小盘股与大盘蓝筹股强弱分化并不明显。海外市场方面，特朗普暂停对伊朗的军事打击令油价回落，但通胀压力持续，美联储加息预期对全球权益资产产生负面影响。国内经济方面，除进出口外，工业增加值、固投、社零均回落，但新质生产力相关产业保持高增速，居民存款增速与M2增速剪刀差走阔，A股市值与居民存款比值上升，显示新质生产力对经济支撑明显，居民存款入市为市场带来增量资金。海外市场通胀压力持续，美联储加息预期对成长股产生负面影响，美股关注英伟达财报能否带动AI浪潮。
海外消息面：
- 美国4月CPI同比上涨3.8%，创2023年5月以来新高；核心CPI同比上涨2.8%，创2025年9月以来新高。PPI同比上涨6%，创2022年12月以来最高水平，均远超预期。
- 美国参议院批准凯文·沃什出任美联储主席，接替鲍威尔。
- 三星电子为应对可能发生的罢工下调芯片产量，业界预计损失或高达4600亿元。
- 特朗普宣布暂停原定对伊朗的军事打击，与伊朗进行严肃谈判，核心条款包括伊朗不得拥有核武器。
- 伊朗通过巴基斯坦转交最新谈判文本，核心内容为“结束战争”，美国接受解除对伊朗石油制裁的提议。
国内消息面：
- 习近平主席同特朗普举行会谈，双方构建“中美建设性战略稳定关系”，强调台湾问题是中美关系中最重要的问题。
- 央行数据显示，前四个月人民币贷款增加8.59万亿元，M2余额同比增长8.6%，4月企业及个人贷款利率均约为3.1%。
- 王毅介绍中美元首会晤共识，同意成立贸易理事会和投资理事会，推动扩大双向贸易，鼓励美伊通过谈判解决分歧。
- 国家统计局数据显示，4月工业增加值增长4.1%，服务业生产指数增长4.3%，社零增长0.2%，但固定资产投资下降1.6%，房地产开发投资下降13.7%，城镇调查失业率为5.2%。
市场资金面：
- 北向资金单周合计买卖20715.65亿。
- 两融余额28764.6亿，占A股流通市值2.7%。
- 两融交易额17247.87亿，占A股成交额10.23%。
- 重要股东二级市场累计净减持106.24亿元，限售解禁市值为440.31亿元。
- 电子、电力设备等板块资金大幅净流出，仅银行板块逆市微幅净流入。
期货价差：
- 上周市场成交活跃度上升，SGX与MSCI A50主力基差走弱，跨品种价差大幅下行至12727.8附近。
研究结论：
- 新质生产力对经济支撑明显，相关行业股价预计有较好表现。
- 居民存款入市为市场带来增量资金。
- 海外通胀压力持续，美联储加息预期对全球权益资产产生负面影响。
- 美股关注英伟达财报能否带动AI浪潮。
