A50期货周报
总体观点：A股主要指数上周多数下跌，上证指数跌1.07%，深证成指跌0.02%，创业板指涨3.5%，富时中国A50指数涨0.4%。风格上，中小盘股与大盘蓝筹股强弱分化并不明显。MSCI中国A50指数期货涨0.11%，SGX A50股指期货主力合约涨0.08%。海外方面，特朗普在社交媒体上发文，已下令暂停原定于5月19日对伊朗的军事打击，目前与伊朗正进行着严肃的谈判。消息发布后油价随即出现回落，美债收益率与美元指数也随之下行。国内方面，经济基本面，4月份，除进出口外，国内规上工业增加值、固投、社零均较上月回落，但从细分项看，新质生产力相关产业依旧保持较高增速，且部分指标仍有小幅上升。金融数据显示，居民存款增速与M2增速剪刀差进一步走阔，同时A股市值与居民存款比值呈现上升。整体来看，新质生产力对经济的支撑愈发明显，相关行业股价预计有较好表现。同时，居民存款入市仍在不断进行中，为市场带来增量资金。最后，海外市场上消息面的变化对整体通胀上行趋势难有明显扭转，美联储加息仍然存在，美债收益率仍处在关键水平上方，对全球权益资产，尤其是成长股产生负面影响。美股方面关注5月20日英伟达财报能否继续带动AI浪潮。 海外消息面：（1）美国4月CPI同比上涨3.8%，超出市场预期的3.7%，创2023年5月以来新高；核心CPI同比上涨2.8%，超出预期的2.7%，并创2025年9月以来新高。美国4月PPI同比上涨6%，创2022年12月以来最高水平，核心PPI同比上涨5.2%，均远超市场预期。能源与运输成本双双攀升，服务业通胀创四年高位。（2）当地时间5月13日美国参议院正式批准凯文·沃什出任美联储主席。参议院此前已批准沃什担任美联储理事，为期14年。随着本次主席任命获得通过，沃什将在完成白宫相关签署程序后正式履职，接替任期将于5月15日结束的现任主席鲍威尔。（3）为应对可能发生的罢工，三星电子已于周四开始下调芯片产量。三星电子和韩国政府提议恢复劳资谈判，但工会方面重申，除非关键诉求得到解决，否则无意进行进一步对话。韩国财长具润哲表示， 无论如何都应避免罢工。业界推测，全面罢工的直接和间接损失或将高达100万亿韩元，约合人民币4600亿元。（4）美国总统特朗普在社交平台“真实社交”发文表示，在卡塔尔、沙特阿拉伯、阿联酋领导人要求下，他已下令5月19日不按原计划对伊朗发动军事打击。特朗普表示，鉴于目前正进行着严肃的谈判，且在这些领导人及盟友看来，双方终将达成一项协议。尤为重要的是，这项协议将明确包含以下核心条款：伊朗不得拥有核武器。（5）消息人士称，伊朗已通过巴基斯坦将包含14点的最新谈判文本转交美方，核心内容为“结束战争”相关议题。接近美谈判团队的消息人士表示，美国已在其新文本中接受解除对伊朗的石油制裁，并已提议在达成最终谅解之前，暂停美国财政部海外资产控制办公室的相关制裁。美国总统特朗普表示，不考虑向伊朗作出任何让步。 国内消息面：（1）国家主席习近平同来华进行国事访问的美国总统特朗普举行会谈，双方将构建“中美建设性战略稳定关系”作为中美关系新定位，为未来3年乃至更长时间的中美关系提供战略指引。习近平强调，“建设性战略稳定”应该是合作为主的积极稳定、竞争有度的良性稳定、分歧可控的常态稳定、和平可期的持久稳定。“中美建设性战略稳定关系”不是一句口号，而应该是相向而行的行动。习近平强调，台湾问题是中美关系中最重要的问题。处理不好，两国就会碰撞甚至冲突，将整个中美关系推向十分危险的境地。两国元首就中东局势、乌克兰危机、朝鲜半岛等重大国际和地区问题交换了意见。（2）央行发布数据显示，今年前四个月，人民币贷款增加8.59万亿元；社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元。4月末，M2余额同比增长8.6%；社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%。4月份，企业新发放贷款和个人住房新发放贷款平均利率均约为3.1%。（3）外交部长王毅介绍中美元首会晤情况和共识。应特朗普总统邀请，习近平主席将于今年秋季对美国进行国事访问。两国经贸团队达成了总体平衡积极的成果，包括继续落实前期磋商达成的所有共识，同意成立贸易理事会和投资理事会，解决彼此农产品市场准入的关切，在对等降税框架下推动扩大双向贸易等。中方鼓励美伊双方继续通过谈判解决包括核问题在内的分歧矛盾，主张在维持停火的基础上，尽快重开霍尔木兹海峡。（4）国家统计局公布数据显示，4月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.1%，服务业生产指数同比增长4.3%，社会消费品零售总额增长0.2%。1-4月份，全国固定资产投资同比下降1.6%，其中，制造业投资增长1.2%，房地产开发投资下降13.7%。4月全国城镇调查失业率为5.2%，环比下降0.2个百分点。市场资金面：截至5月15日，北向资金单周合计买卖20715.65亿，两融余额28764.6亿，占A股流通市值2.7%。两融交易额17247.87亿，占A股成交额10.23%。重要股东二级市场累计净减持106.24亿元，限售解禁市值为440.31亿元。行业主力资金多数呈净流出，电子、电力设备等板块资金大幅净流出，仅银行板块逆市微幅净流入。 资料来源：wind,瑞达国际 期货价差：上周市场成交活跃度较前一周进一步上升。SGX与MSCI A50主力基差上周走弱，两者跨品种价差大幅下行至12727.8附近。 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 客服QQ：203195058/2938472186 网 址 ：www. ruida- int . com 地 址:香 港 湾 仔 菲 林 明 道8号 大 同 大 厦17楼05 - 06室
