恒源煤电机构调研纪要

调研日期: 2026-05-19

安徽恒源煤电股份有限公司是一家位于华东地区、全国13个亿吨级煤炭基地之一的两淮基地企业，主营煤炭开采、洗选加工及销售，煤种齐全且质量优良，广泛应用于电力、冶金、石化等多个领域。公司致力于构建“安全、高效、和谐”的煤炭企业，并打造“规范管理、高效运行、持续发展、共建共享”的优秀上市公司品牌形象。

**2026年一季度经营表现及驱动因素**  
公司2026年一季度收入同比大幅增长，经营性现金流显著改善。主要驱动因素包括：煤炭销量增加、煤炭价格企稳回升以及电力收入增加。

**成本管控措施**  
2025年公司人力成本有所上升。为降低人力成本对利润的影响，公司计划通过以下措施：一是提升煤炭产量，提高全员效率；二是进一步优化人力资源配置，通过政策激励和刚性考核兑现，持续降低人力成本。

**2025年业绩影响分析**  
2025年公司受煤炭价格阶段性下行影响出现阶段性亏损。影响业绩的主要因素是煤炭价格下降，2025年公司商品煤综合售价同比下降近192元/吨。