市场分析
- 伊朗局势：美国、以色列与伊朗冲突持续，影响原油、LPG和航运板块。油价上涨带动油化工和油脂油料，引发通胀和经济衰退担忧。中东天然气供应中断对亚太电力和能源供应造成压力，并通过成本、化肥等路径传导至农产品。
- 全球加息担忧：美联储主席提名人凯文·沃什主张“降息+缩表”政策，美联储主席鲍威尔确认留任理事。美国4月非农就业人数增长11.5万，好于预期，但薪资增速放缓。CPI同比3.8%，创近三年新高。全球股指及商品承压，关注情绪发酵风险。
国内政策
- 经济数据：中国4月官方制造业PMI录得50.3，生产回升，新订单增速回落。出口同比增14.1%，进口同比增25.3%。新增社融6200亿元，人民币贷款减少100亿元。规模以上工业增加值同比增长4.1%，装备和高技术制造业增长较快。社零同比增速0.2%，除汽车外零售额增长1.8%。一线城市二手房价环比连续第二个月上涨，二三线城市房价环比降幅收窄。
- 政策措施：中共中央政治局强调用好用足宏观政策，增强货币政策前瞻性灵活性，保持流动性充裕，并继续强调“反内卷”。中美经贸团队达成总体平衡积极成果，成立贸易理事会和投资理事会，推动扩大双向贸易。俄罗斯总统普京将访华，关注两会会谈细则。
商品分板块
- 短期：伊朗及油价主导商品波动。有色板块、贵金属和油价呈反相关，通胀上升带来降息计价下降和衰退风险。能源方面，阿联酋退出OPEC+，油价波动或将加剧。农产品关注厄尔尼诺气候预期和减产影响。黑色板块关注国内政策预期和低估值的修复可能。
策略
风险
- 地缘政治风险；全球经济超预期下行；美联储超预期收紧；海外流动性风险冲击。
要闻
- 中国4月经济数据：工业增加值同比增长4.1%，服务业生产指数同比增长4.3%，社会消费品零售总额同比增长0.2%。固定资产投资同比下降1.6%，制造业投资增长1.2%，房地产开发投资下降13.7%。城镇调查失业率为5.2%。
- 70城房价数据：一线城市二手房价环比上涨0.4%，新房房价环比上涨0.1%。二、三线城市环比跌幅收窄。
- 伊朗通过巴基斯坦收到美国谈判意见，已将最新意见反馈给美方。
图表
- 包含花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量、10Y中美国债利差、2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊等图表。
宏观经济、利率、外汇
