芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/05/19
PTA
- 关键数据：原油107.8-112.1美元/桶，石脑油1201-1220元/吨，日本PX 663-677元/吨，台湾PTA 666-670元/吨，内盘现货POY 150D/48F 2269-2280元/吨，PTA平衡负荷66.3-66.3%，PTA负荷仓单+有效预报77.3-77.7%，TA基差2609(+151）。
- 周度观点：近端TA检修重启并存，开工小幅回升，聚酯负荷基本持稳，库存环比去化，基差环比走弱，现货加工费收缩；PX国内检修落地，海外重启，开工低位回升，PXN环比走弱，歧化效益与异构化效益收缩，美亚芳烃价差延续走扩。后续瓶片提负抵消短纤减产下整体聚酯负荷预计企稳，PTA检修规模提升后预计开始进入去库阶段，关注逢低做多加工费机会。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯1200-1180元/吨，MEG外盘价格634-632元/吨，MEG内盘价格636-628元/吨，MEG华东价格649-632元/吨，MEG远月价格649-655元/吨，MEG煤制利润-172-(-173)元/吨，MEG内盘现金流（乙烯）-172-(-173)元/吨，MEG总负荷63.2-63.4%，煤制MEG负荷63.2-63.4%，MEG港口库存去化，非煤制负荷63.4%。
- 周度观点：近端国内油制与煤制均有检修落地，开工环比回落，到港低位下港口仓库延续去化，周内整体到港预报偏低维持，基差小幅走弱，煤制、乙烷制效益收缩。后续EG开工相对平稳，但整体到港低位下港口仍处于持续去库阶段，远月平衡表不确定性较高，估值上下边际受封锁持续性影响较大，短期观望为主。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短8180附近，市场基差对07+0附近。
- 周度观点：近端福建山力、江苏逸达减产，开工大幅下行至77.6%，产销基本持稳，库存环比去化，现货加工费有所改善。需求端方面，涤纱端开工环比持稳，原料备货持稳，成品库存环比累积，效益环比改善。后续涤纱提负放缓但原料库存处于偏低水平，且效益有所改善，而短纤自身减产规模仍在扩大，关注逢低做扩加工费机会。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货255-260美元/吨，美金泰混现货231-233美元/吨，人民币混合胶860-855元/吨，上海全乳860-855元/吨，上海3L 860-855元/吨，泰国胶水860-855元/吨，泰国杯胶830-825元/吨，云南胶水14975-14945元/吨，海南胶水14945-14945元/吨，顺丁橡胶RU主力NR主力860-855元/吨。
- 周度观点：主要矛盾：关注逢低做多加工费机会。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）1200-1100美元/吨，纯苯（CFR中国）10668-10588元/吨，纯苯（华东）8350-8200元/吨，加氢苯（山东）1255-1255元/吨，苯乙烯（CFR中国）1255-1265元/吨，苯乙烯（江苏）1596-1596元/吨，苯乙烯（华南）1596-1596元/吨，EPS(华东普通料）1099-1060元/吨。
- 周度观点：关注逢低做多加工费机会。
PS & ABS
- 关键数据：PS（华东透苯）1000-990元/吨，ABS（0215A) 1080-1075元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油-390-(-204)元/吨，苯乙烯国产利润450-(-63)元/吨，EPS国产利润-926元/吨，PS国产利润-926元/吨，ABS国产利润-926元/吨。
- 周度观点：关注逢低做多加工费机会。
