一、国内宏观新闻
- 国际新闻：美国4月通胀数据超预期，CPI同比上涨3.8%，PPI环比上涨1.4%，市场排除年底前降息可能性，美联储12月加息概率约49%；美债收益率创一年新高，日本30年期国债收益率首次触及4%，英国长期国债收益率升至近30年高位。
- 国内新闻：4月宏观经济数据部分指标回落，但中国经济“稳”的主基调不变；中美经贸领域取得五方面进展，包括成立贸易和投资理事会、解决农产品壁垒、相互降税等。
二、废纸基本面分析
- 基本情况：5月18日全国废旧黄板纸均价约1686元/吨，上涨3.63%；供应端资源有限，需求端下游企业采购平稳；库存小幅下降，交投氛围回暖；瓦楞及箱板纸毛利率波动下行，利润空间受挤压。
- 核心结论：价格止跌反弹，短期偏强运行，主要受供应收缩和纸厂抢货支撑。
三、箱板纸基本面分析
- 基本情况：5月18日瓦楞纸及箱板纸稳中小幅增长，华东、华中部分纸企上调价格；废黄板纸价格上涨提供支撑，打包站囤货和降雨限制流通量；下游纸企开工平稳，到货量下降，库存中性偏低。
- 结论：短期价格偏强，但下游订单未见明显增量，库存已处中高水平，可能制约价格上涨幅度；中小厂亏损，大厂微利。
四、双胶纸期货基本面分析
- 基本情况：价格报价不变，主流高白4650元/吨，本白4350元/吨；下游需求淡季，库存累库，企业刚需采购；供给平稳但需求疲软导致部分厂家库存压力上升；浆价偏弱拖累成本，纸企毛利低迷。
- 结论：价格僵持偏弱，反弹需等待需求回暖和库存拐点，短期逢高空思路。
五、纸浆期货基本面分析
- 基本情况：5月18日针叶浆价格下调，山东地区参考价5050元/吨，主流港口库存229.9万吨，环比去库7.2万吨；海外减产未兑现，下游刚需补库但对高价接受度低，供强需弱。
- 结论：市场短期区间震荡，位于区间下沿，考虑低多思路。
