指数成分股定期调整预测系列(2026.06)：18支个股或将调入沪深300指数

证券研究报告2026年05月12日 18支个股或将调入沪深300指数 指数成分股定期调整预测系列（2026.06） Ÿ核心结论 分析师 随着被动投资规模扩大，指数成分股调整对个股流动性和价格的影响日益增强。若能提前预测主要宽基指数（如，沪深300）的成分股调整，对调整确定性较高的成分股提前调仓，有利于获得一定的超额收益。本文基于指数编制规则和历史数据，对沪深300、中证A500、科创50、中证500、创业板指等核心宽基指数进行成分股调整预测。 冯佳睿S080052404000813564917688fengjiarui@research.xbmail.com.cn陈曼莲S080052507000515992376137chenmanlian@research.xbmail.com.cn 【报告亮点】 1.对主要宽基指数成分股调整进行测算，包含沪深300、中证A500、科创50、中证500、创业板指。 联系人 张逸飞18916386581zhangyifei@research.xbmail.com.cn 2.根据历史回测结果，并综合各指数特征，设置不同回看周期的“历史落选股”剔除机制，提升预测的稳健性。 【主要结论】 相关研究 主要结论一、沪深300：上海电气、宏桥控股、世纪华通等18支个股有望调入；而天坛生物、晶澳科技、山西焦煤等18支个股或将调出。 主要结论二、中证A500：世纪华通、佰维存储、领益智造等42支个股有望调入；而招商积余、中国天楹、健帆生物等42支个股或将调出。 本轮调整后，指数样本与样本空间一级行业自由流通市值占比较为接近。 主要结论三、科创50：摩尔线程-U、沐曦股份-U等5支个股有望调入；而华大智造、特宝生物等5支个股或将调出。 主要结论四、中证500：中国长城、山东高速、香农芯创等45支个股有望调入；而碧水源、中科软、建友股份等45支个股或将调出。 主要结论五、创业板指：香农芯创、鼎泰高科、联合动力等10支个股有望调入；而健帆生物、康泰生物、贝泰妮等10支个股或将调出。 风险提示：本文仅根据编制方案与历史数据在合理假设条件下进行测算，无法完全准确代表指数成分股未来实际调整；基于历史数据进行客观测算，不构成个股投资建议；数据与模型构建过程可能存在偏差。 内容目录 一、引言...............................................................................................................................31.1调样生效前后的成分股超额收益率.............................................................................31.2预测调入/调出样本的表现..........................................................................................4二、沪深300、中证A500指数成分股定期调整预测...........................................................42.1沪深300与中证A500定期调整方案.........................................................................52.2沪深300成分股调整预测...........................................................................................52.3中证A500成分股调整预测........................................................................................7三、其他主要宽基指数成分股定期调整预测.......................................................................103.1科创50成分股调整预测...........................................................................................103.2中证500成分股调整预测.........................................................................................103.3创业板指成分股调整预测.........................................................................................13四、总结.............................................................................................................................14五、风险提示......................................................................................................................15 图表目录 图1：沪深300指数成分股调样生效前后20个交易日的超额收益率.....................................3图2：不同时点的调样超额收益率..........................................................................................4图3：沪深300指数预测和实际调入成分股调样生效前后20个交易日超额收益率...............4图4：沪深300指数预测和实际调出成分股调样生效前后20个交易日超额收益率...............4 表1：沪深300与中证A500编制方案对比...........................................................................5表2：沪深300成分股调入预测（2026.06）.........................................................................6表3：沪深300成分股调出预测（2026.06）.........................................................................6表4：中证A500成分股调入预测（2026.06）......................................................................7表5：中证A500成分股调出预测（2026.06）......................................................................8表6：指数样本与样本空间一级行业自由流通市值占比（2026.06）.....................................9表7：科创50成分股调入预测（2026.06）.........................................................................10表8：科创50成分股调出预测（2026.06）.........................................................................10表9：中证500成分股调入预测（2026.06）........................................................................11表10：中证500成分股调出预测（2026.06）.....................................................................12表11：创业板指成分股调入预测（2026.06）.....................................................................13表12：创业板指成分股调出预测（2026.06）.....................................................................14 一、引言 1.1调样生效前后的成分股超额收益率 为探究指数成分股调整过程中，调入/调出股票可能受到的影响。我们以沪深300为例，使用2021-2022年、2023-2025年两个区间的指数定期调样记录，计算调样生效日前后20个交易日调入、调出股票相较于调样当天收盘价涨跌幅，相对指数的超额收益率。 记生效日为T日，如图1所示，调入成分股的超额收益率大约在T-15日开始上升，并于调样公布后的第一个交易日（T-10）加速；直至T-5日左右，即，临近调样生效日，又出现新一轮抬升。调样生效后，超额收益率则有小幅下行。调出成分股在调样公布后，超额收益率出现一定程度的下降。 上述现象随着2023年后ETF规模的快速扩容，更为显著。整体而言，调入成分股的上涨效应大于调出成分股的下跌效应。 资料来源：Wind，西部证券研发中心 为寻找不同交易日调仓的性价比，我们将T-1日收盘价设为基准价格，计算调样生效前后，调入、调出股票的价格相对T-1日收盘价的涨跌幅，并定义每一交易日的调样超额收益率=调出成分股平均涨跌幅-调入成分股平均涨跌幅。 下图展示了2023-2025年指数定期调样时，从调样生效前15个交易日到调样生效后5个交易日，每日调样相较于T-1日调样的超额收益率。从中可见，调样越早，调样超额收益率越高。尽管在指数调样方案公布后，即，T-10至T-5日期间调样，仍能相较T-1日调样获得正超额。但若能提前至T-15至T-11日就开始调整，超额收益率能显著提高。 资料来源：Wind，西部证券研发中心 1.2预测调入/调出样本的表现 考虑到预测的调入/调出样本和真实结果有差异，我们进一步对比了预测的调整成分股和实际调整成分股，在调样生效前后20个交易日的超额收益表现。 如图3-4所示，在调样公布（T-15至T-10日）前一周，预测调入成分股的超额收益率同样出现抬升，只是幅度不及实际调整成分股；而预测调出成分股的超额收益率走势则与实际调整成分股更为接近。 因此，在调样公布前，可基于调样预测，对调整确定性较高的成分股提前调仓，有利于获得一定超额收益。在调样公布后，越早调仓，价格优势越大。 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：Wind，西部证券研发中心 二、沪深300、中证A500指数成分股定期调整预测 沪深300指数与中证A500指数作为目前A股市场ETF跟踪规模最大、产品数量最多的两大宽基指数，其成分股均选自市值规模较大、流动性突出的上市公司。为深入分析市场最受关注的两大指数成分股调整规律，本文首先对比两大指数编制方案中的定期调整机制差异，继而根据最新市场数据开展成分股调整预测。 2.1沪深300与中证A500定期调整方案 沪深300指数主要依据全市场市值排名选取成分股，侧重反映市场龙头公司的表现；而中证A500指数在市值筛选的基