聚烯烃周报

大越期货投资咨询部朱天一从业资格证号：F3020542投资咨询证号：Z0021831联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 L周评：上个交易周L09下跌0.38%，收于8048。技术上看，近期L主力合约09收盘价位于20日均线下，均线向下，价格位置在近期区间内处于52%分位数 •大越五大指标中的主力持仓显示，近期L高胜率席位净持仓偏多。 •L主力合约基差502，盘面贴水。 •基本面来看：宏观方面，4月官方制造业PMI为50.3%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平总体稳定。伊朗局势方面，停火协议未能达成，美方和伊朗谈判目标差距大，霍尔木兹航运继续停滞，外盘原油再度反弹。供需端，部分前期检修装置陆续复产，供应端持续收缩态势边际缓解，下游步入季节性淡季，工厂新单跟进不足，生产毛利显著压缩，采购仍偏谨慎。农膜方面，春耕全面收尾，整体订单及原料库存同步减少；包装膜方面日化、食品及快递物流等细分领域刚需尚存，但订单增量有限，工厂补库意愿偏弱；管材方面受房地产及基建施工节奏偏慢影响，整体开工变动不大但处于相对低位。基本面偏多。PE厂内库存为51.70万吨，环比上周-1.1%，PE社会库存为51.55万吨，环比上周-14.5%，煤制路线理论利润+1626元/吨（环比-9元，同比+716元），油制路线理论利润-1781元/吨（环比-236元，同比-1542元）。PE开工率为74.3%，环比上周+1.8%。预计下周PE主力合约区间震荡。 PP周评：上个交易周PP09上涨1.13%，收于8686。技术上看，近期PP主力合约09收盘价位于20日均线上，均线向上，价格位置在近期区间内处于77%分位数 •大越五大指标中的主力持仓显示，近期PP高胜率席位净持仓偏空。 •PP主力合约基差964，盘面贴水。 •基本面来看：宏观方面，4月官方制造业PMI为50.3%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平总体稳定。伊朗局势方面，停火协议未能达成，美方和伊朗谈判目标差距大，霍尔木兹航运继续停滞，外盘原油再度反弹。供需端，部分前期检修装置陆续复产，供应端持续收缩态势边际缓解，PDH利润有所修复但负荷仍低，装置检修与复产交织，原料地缘风险未消。下游步入季节性淡季，工厂新单跟进不足，生产毛利显著压缩，采购仍偏谨慎。塑编方面春耕备肥需求接近尾声，化肥袋等刚需支撑边际减弱，成本向下传导受阻，企业新单承接乏力；BOPP食品包装及快递物流需求相对平稳，但膜厂及贸易商对后市信心不足，观望氛围较浓。基本面偏多。PP厂内库存为54.70万吨，环比上周-3.1%，PP社会库存为11.89万吨，环比上周-29.0%，PDH路线理论利润-1547元/吨（环比-670元，同比-773元），煤制路线理论利润+2321元/吨（环比+68元，同比+1396元），油制路线理论利润-330元/吨（环比-420元，同比-686元）。PP开工率为65.3%，环比上周+0.0%。预计下周PP主力合约高位偏强。 •免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。