2026年一季度医疗服务报告（英）2026

行业研究 医疗服务报告 PE行业趋势与投资策略 内容 3体育活动 研究所机构 7医疗健康服务私募股权生态系统市场图谱 Lead Research Analyst, Healthcarebrian.wright@pitchbook.com布莱恩·赖特 8医疗健康服务私募股权投资机构分布图 艾迪·乔治数据分析师助理 分段数据 pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 2026年5月7日发布 辅助及外包服务 11 PPM 13 16专业护理与行为健康 参考文献18 体育活动 点击此处下载我们的2023年分类报告，其中包含各细分领域的定义、关键投资驱动因素和风险。 2026年第一季度，医疗健康服务领域的交易活动同比减少16%，期间宣布或达成了79笔交易。L.E.K.咨询公司执行董事Andrew Kadar将这一下滑归因于2025年第一季度强劲的交易活动水平，“（该水平）设定了较高的同比比较基准”。他进一步指出，“今年3月举行的McDermott Will & Schulte医疗私募股权（HPE）迈阿密会议上的市场情绪为正面。” 第一季度交易数量下降在大多数细分领域均有体现，包括通用型及多专科服务提供商、医生诊所管理公司（PPM）以及专业技能护理与行为健康领域。该季度PPM交易数量预计将与表现平平的2025年第四季度大致持平（同比下滑16.5%）。尽管本季度有几笔巨额交易，但2026年第一季度的医疗健康服务交易价值同比仍下降23.3%。私募股权（PE）退出交易数量同比增加6.7%，而退出交易价值同比下降17.9%。 高亮优惠 养老和残疾人照护业务在本季度推动了高调交易。其中最大宗交易是高盛资本（General Atlantic）以30亿美元进行的杠杆收购（LBO），收购了TEAM服务集团。第二大交易是Kinderhook Industries在2月份以12亿美元将Enhabit居家健康与临终关怀公司私有化的杠杆收购，当时的企业价值（EV）/过去12个月（TTM）EBITDA市盈率为13.3倍。随着人口结构变化支持此类投资，且该行业吸引了战略收购方的浓厚兴趣，养老照护领域的强劲势头可能会持续。 各领域和类别普遍疲软，尽管在特定领域活动依然持续。 即使考虑到季度波动性 inherent quarterly volatility 和第一季度 Q1 活动水平低迷 depressed activitylevels，某些领域仍保持持续活跃，包括居家护理 home-based care、心理健康 mental health、专业技能与行为护理 skilled & behavioral care 以及职业与矫正医疗 occupational & correctional healthcare。表现出强劲活动的 PPM 子领域包括牙科 dental、皮肤科 dermatology、肌肉骨骼 MSK 和视力 vision。对于战略性退出 strategic exits 最感兴趣领域 likely continue to be the most favored，因为战略性退出 historically been the more significant force 在私募股权 PE 退出中一直扮演着更重要的角色。这可能对缺乏明确战略收购选项 clear-cut strategic acquisition options 的大型牙科资产 challenge returns 构成挑战。 库存积压 私募股权支持的企业（不含附加业务）的陈年库存领域包括牙科、心理健康、居家护理、骨科、兽医、皮肤科、临床人员配置和视力矫正，每个类别至少有25家持有期至少五年的公司。我们注意到，本季度的数据消除了过去几年数据提取中引入的一些公式化异常；因此，持有期数据将不会与过去报告的数据相对应，而是更准确地反映了市场情况。 体育活动 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 体育活动 自发布第一季度财报以来，支付方的估值有所改善。结果不像担心的那么糟，因为利用率趋势低于预期，而冬季天气对支付方有利，对服务方不利。我们相信，随着2026年的推进，服务方基于AI的收款周期管理能力的提升以及AI带来的医疗利用率变化，将给支付方带来持续的成本趋势压力。 估值 目前，医院公共公司的估值倍数处于长期平均水平以下（10倍企业价值/TTM息税折旧摊销前利润），尽管预期2026年息税折旧摊销前利润将温和增长3.9%，但在季度末，服务提供商的股价基本未变。支付方子行业的年内至今回报率中位数为-21.7%，反映了普遍的下跌，其中受医疗补助和医疗保险报销压力影响较大的公司股价受冲击最大。联合健康集团（-18%）继续拖累行业情绪，因其管理层将2026年调整后每股收益指引上调至超过17.75美元，反映了至少8.6%的增长，但远低于该公司的历史轨迹。 医疗健康服务私募股权生态系统市场图谱 此市场图谱按所融资金总额对公司进行排名，为PE投资公司提供概览。点击查看PitchBook平台上的完整图谱。 医疗健康服务私募股权投资机构分布图 投资者地图是全球并购和成长型股权领域中活跃投资者的代表性概览。投资者根据其主要以多大规模的基金投资医疗服务进行分类。 分段数据 专业护理与行为健康 全科及多专科医疗服务提供者 辅助及外包服务 PPMs 预计将同比下降16.5%，并延续了2025年的持续疲软态势。 预计同比将下降8.6%，表现好于该行业整体。 初步看来，同比下跌了54.3%，但这一幅度很可能只是异常现象。 在面临挑战性比较的情况下，活动仍将持续，同比仅下降6%。 全科及多专科医疗服务提供者 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 辅助及外包服务 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 PPMs 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 专业护理与行为健康 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 来源：PitchBook • 地域：美国和加拿大 • 截至2026年3月31日 精湛护理与行为健康 参考文献 1：Andrew Kadar，L.E.K. 咨询公司董事总经理，布莱恩·赖特邮件访谈，2026年4月20日。 纳希尔·塔尔胡尼 研究与市场智囊执行副总裁 品奇（PitchBook）为全球资本市场提供可操作的洞见。 保罗·康德拉 私募市场研究全球主管 报告创建者： 额外研究： 布莱恩·赖特 首席研究分析师，医疗保健行业 2025年第四季度分析师报告：医疗健康服务AI代理：1550亿美元的市场机遇 Q1 2026 分析报告：摩根大通医疗保健会议要点 乔治·阿迪 附属数据分析师 在此处下载报告 在此处下载报告 梅根·伍德ard 高级图形设计师 品奇洞察（PitchBook Insights）是一个涵盖深度数据、新闻、分析和观点的在线综合资料库，这些内容共同塑造着私募资本市场。 Josie Doan 平面设计师 PitchBook的订阅用户可享受独家访问PitchBook平台提供的全面私募市场洞察，包括专有研究、新闻、数据、工具等。 了解 PitchBook 的机构研究团队。 版权所有 © 2026 PitchBook Data, Inc.保留所有权利。未经 PitchBook Data, Inc. 明确书面许可，不得以任何形式或任何方式复制本出版物中的任何部分——包括图形、电子或机械方式，如影印、录音、录音带录制以及信息存储和检索系统。内容基于被认为可靠的信息来源，但准确性和完整性不能得到保证。本文件中的任何内容均不应被视为对任何证券的过去、现在或未来的买入或卖出建议，也不应被视为卖出要约或购买要约的邀请。本材料并非旨在包含潜在投资者可能希望考虑的所有信息，也不应被视为此类信息或替代独立判断的行使。