短期煤焦期价或维持震荡运行

主要观点

• 价格和估值：本周煤焦现货市场稳中偏强，焦炭第三轮提涨落地，焦煤期价大幅回落，基差小幅走强。
• 供需和驱动：主产地煤矿开工率维持高位，焦煤供应充足稳定；蒙煤通关量环比略减但仍处高位；煤矿库存小幅下降，口岸和焦企库存高位；焦企利润改善，开工稳定；铁水产量维持在240万吨附近，终端需求较好。

观点总结和判断

• 基本面：焦煤供应常态化，钢厂铁水稳定，供需无明显矛盾；煤炭保供传闻为常规安排，对动力煤无实质影响。
• 短期走势：双焦受供应压制，铁水刚需支撑，短期延续震荡格局。
• 中长期展望：夏季用电高峰、能源价格重心抬升、消费旺季及厄尔尼诺现象等多重因素或推动煤价上涨。

观点推荐

• 趋势：煤焦期价短期震荡，中期逢低做多09合约。
• 套利：观望。

风险提示和重点关注

• 动力煤价格波动、上下游库存结构变化、下游需求恢复情况。

主要供需数据汇总

• 焦煤生产：矿山日产量增加。
• 焦煤进口：蒙煤通关车数环比略减，总体高位，澳煤价格稳定。
• 焦煤库存：
  • 总库存增加，矿山库存减少，洗煤厂、港口、焦企、钢厂库存略增。
  • 矿山原煤及精煤库存减少，洗煤厂精煤库存增加。
  • 港口库存略增。
  • 独立焦企库存增加，可用天数增加，处同期高位。
  • 钢厂焦化厂库存略增，可用天数增加。
• 焦炭生产：独立焦企产能利用率稳定，日均产量稳定。
• 焦炭进出口：3月焦炭出口环比减少。