宏观方面，美联储主席换届引发市场对货币政策转向的猜测，但主流分析框架存在三大偏差：过度参照鲍威尔模式、未洞察降息与缩表的关联性、忽视货币政策作为利益分配机制的本质。沃什的货币框架呈现“有条件降息、坚定缩表与央行独立性博弈”的三角制衡结构，当前面临流动性缓冲消耗、美债需求缺口及监管松绑时滞三重约束，年内大幅降息可能性低，2027年或逐步增加降息频次并加大缩表力度。
人民币汇率方面，与美元联动性增强，市场流动性出现紧缩态势，未来压力是否持续及风险资产表现是关注重点。建议出口企业逢高分批锁定远期结汇，进口企业滚动购汇。
股指方面，关注本周经济数据公布情况。4月金融数据偏弱引发盈利持续性担忧，叠加特朗普访华加剧市场波动。尽管短期回调，但市场核心驱动仍锚定国内一季报盈利验证与经济复苏韧性，政策托底效应清晰，外部扰动影响趋于弱化。本周4月多项重要经济数据将验证复苏持续性，中期震荡上行格局未变。
国债方面，期限走势分化，超长端承压，短端韧性凸显。央行缩减中长期流动性投放趋势未改，资金宽松边际效应减弱。后续关注美联储政策表态及DR001走势。
集运期货方面，盘面偏强。旺季基本面支撑稳固，现货已进入旺季周期，5月14日急跌后存在技术性修复需求，现货运价提供底部支撑。
新能源方面，碳酸锂市场高度渐归平，操作端不宜盲目追高，建议锂盐生产企业逐步布局套保头寸。工业硅和多晶硅走势处于高位见顶后的趋势性下跌初期，短期价格仍有惯性下探空间。
有色金属方面，铜价回补缺口，关注区间量价走势。沪铜主力合约位于106351附近波动，波动区间在103690-108900。锌价加息预期再袭，多头止盈，下方支撑仍存。镍不锈钢周内重心下滑，底部支撑仍存。锡价高位宽幅震荡。铅价供需双弱，震荡为主。铜、锌、镍不锈钢、锡、铅均维持区间操作策略。
油脂饲料方面，油料预期落地，回吐升水。美豆盘面回吐涨幅，内盘多头资金减仓。国内豆粕库存维持高位，下游饲料厂物理库存逐渐回落。菜粕端供应不断恢复，华南地区逐渐接近水产备货季节。油脂短期整理为主，M09可考虑卖出低位看跌期权。豆一震荡偏空，建议以观望为主。玉米淀粉震荡下跌，关注新麦上市价格。
能源油气方面，SC美伊持续对峙，油价波动走高。美伊谈判陷入僵局，特朗普威胁恢复对伊朗军事打击，伊朗军方警告将发动“进攻性回应”。北半球夏季旺季来临，近端仍具支撑。
贵金属方面，铂金钯金弱运行，关税担忧缓和叠加战略资源溢价回落。金银重挫下行，加息预期升温。美联储27年加息押注升温，美元指数和10年期美债收益率上行，压制黄金估值。特朗普访华及中美关税协议落地触发“利好出尽”，风险偏好回落。中长期看，贵金属市场交易集中在中东地缘冲突反复、美联储货币政策预期、经济滞胀与金融市场风险等。下方支撑来自央行购金需求托底。
化工方面，纸浆胶版纸期现行情进一步下行，现货市场报价下调，估值回落，短期下行空间有限，可观察短期低多机会。纯苯苯乙烯供需双弱，上涨动力不足。LPG地缘风险重燃，结构性强化，近月backwardation格局延续。PP丙烯供增需减格局下，上方空间有限。塑料淡季需求支撑有限，短期高位震荡。纯碱玻璃PVC基本面驱动有限，价格弹性有限。橡胶天气改善与资金情绪起伏，胶价冲高回落，天胶或维持偏强震荡，BR观望，RU观望为主。
农副软商品方面，生猪震荡调整，供应压力仍存。棉花内外棉价大幅回落，下游纺织消费进入季节性淡季，新季供需收紧预期暂未改变。鸡蛋现货强劲推动期价强势上涨，短期内将维持震荡偏强走势。红枣产区气温回升，下游走货平平，价格上方压力仍存，关注产区天气变化。原木期价再度转跌，库存再度上涨，需求有所回落，整体相对偏空，限制期价上行空间，可区间交易策略为主。
