纯碱中期震荡分析
核心观点
- 基本面供给宽松:周度产量环比回落,但总量处于历史高位;轻重碱产量均不同程度回落,重碱周度产量高位震荡,轻碱周度产量历史高位且高于历史同期,供应过剩格局延续。
- 需求整体偏弱:浮法玻璃和光伏玻璃周产量继续走弱,重碱需求对纯碱价格支撑较弱;碳酸锂开工率70.28%,对纯碱价格有一定支撑但整体减弱。
- 库存高位:周度库存进一步累库,达到188.17万吨,处于历史高位。
- 成本利润:氨碱法成本小幅回升,亏损扩大;联碱法生产成本继续回升,利润收缩,整体对纯碱价格影响不大。
研究结论
供需偏弱格局限制纯碱上涨空间,同时因氨碱法长期亏损,联碱法处于生产成本附近,整体下行空间有限,因此纯碱整体以震荡对待。
操作建议
区间思路为主,等待震荡下沿附近做多。
风险点
- 玻璃冷修超预期(利空)
- 纯碱落后产能提前出清(利多)
关键数据
- 纯碱周度库存:188.17万吨
- 碳酸锂开工率:70.28%
- 轻碱周产量:历史高位
- 重碱周产量:高位震荡