纯碱中期震荡分析
核心观点:基本面供给宽松,重碱和轻碱需求均偏弱,库存处于历史高位,整体供需偏弱格局限制纯碱上涨空间。氨碱法长期亏损,联碱法处于生产成本附近,因此整体下行空间有限,以震荡对待。
关键数据:
- 供应端:周度产量环比增加,总量创历史新高;重碱和轻碱周度产量均小幅回升,高于去年同期,供应过剩格局延续。库存小幅回升至185.64万吨,仍处高位。
- 需求端:浮法玻璃和光伏玻璃周产量持续走弱,重碱需求对纯碱价格支撑有限;碳酸锂开工率70.28%,对纯碱价格有一定支撑但效果有限,需求整体偏弱。
- 成本利润:氨碱法成本小幅回升,亏损扩大;联碱法生产成本小幅回升,利润小幅收缩,整体影响不大。
研究结论:
- 供需偏弱格局限制纯碱上涨空间,同时因氨碱法长期亏损,联碱法处于生产成本附近,整体下行空间有限。
- 操作建议:区间思路为主,等待震荡底部做多。
- 风险点:玻璃冷修超预期(利空),纯碱落后产能提前出清(利多)。