聚烯烃周报：供需双弱，承压震荡

周度观点及策略

• 观点: 聚烯烃供需双弱，或承压震荡为主。原油价格高位提供成本支撑，但新增产能投放和下游开工率回升带来压力。
• 期货及期权策略: 区间操作。
• 风险点: 原油走势、新增产能投放情况、下游开工率回升情况。

基本面概述

• 库存: PE库存预计由涨转跌，PP库存小幅下降。
• 供应: PE产量预期增加，PP产量预期维持低位调整。
• 需求: PE下游开工率小幅下降，农膜淡季氛围提升；PP终端市场需求偏弱，下游企业刚需采购为主。
• 产业链利润: 油制PE、油制PP亏损，乙烯制PE、丙烯制PP亏损缩小，PDH制PP亏损，煤制PP利润较好。

PP单边策略

• 策略: 做空PP价格。
• 逻辑: PP新增产能较大，下游需求偏弱，中长期相对偏弱。
• 操作建议: 暂时观望。
• 风险点: 原油大幅上涨。

产业链结构

• 聚乙烯产业链结构: 提供PE产业链各环节信息。
• 聚丙烯产业链结构: 提供PP产业链各环节信息。

期现市场

• 期货价格: 展示PE和PP期货价格走势。
• 基差: 展示PE和PP基差走势。
• 产业链利润情况: 展示PE和PP生产利润、进出口利润情况。
• 库存: 展示PE和PP库存数据。
• 供给端: 展示PE和PP产量、进口量数据。
• PE产能分析: 近5年PE产能高速增长，年均增速12%，2025年产能基数增至4114万吨。
• PP产能分析: 近5年PP产能高速增长，年均增速11%，2025年产能基数增至4916.5万吨。
• 2026年新增产能: PE计划新增产能630万吨，同比增加15.3%；PP计划新增产能570万吨，同比增加11.5%。

需求端

• PE/PP下游开工率: 展示PE和PP下游开工率数据。
• PE下游开工率: 提供PE各下游行业开工率数据。
• PP下游开工率: 提供PP各下游行业开工率数据。
• PE/PP出口量: 展示PE和PP出口量数据。
• 塑料制品: 提供塑料制品相关数据。
• 终端产品: 提供终端产品相关数据。
• 汽车产销: 提供汽车产销数据。