黑色金属周报（钢材）：供需双弱 震荡承压

供需双弱震荡承压 2023年8月14日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表一、结论及平衡表 供需双弱震荡承压 上周钢材现货市场价格震荡偏弱，截止8月11日，华东上海螺纹3700元（-20），唐山螺纹3570元（-90）；热卷方面，上海热卷3930元（-60），天津热卷3940元（-60）。 截止8月10日，五大品种钢材整体产量增1.01万吨，五大品种库存厂库环比增17.33万吨，社库增14.06万吨。表观需求898.22万吨（农历同比降7.18%），环比回升2.66万吨。截至8月11日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3721元，点对点利润-21元左右，热卷长流程现金含税利润108元左右。电炉端，延续亏损状态，华东平电电炉成本（理计）在3846元左右，谷电成本在3663左右，华东三线螺纹平电利润-236元左右，谷电利润-53元。 废钢端，上周废钢价格平稳偏弱运行，截止8月11日，张家港废钢价格2520元/吨，环比上周降40元/吨。整体来看，上周受成材价格下跌影响，废钢价格震荡下跌，市场出货积极，钢厂到货有明显增加，受到旺季需求预期支撑以及粗钢平控政策压力，废钢价格在博弈中窄幅波动的概率较大。数据显示，上周89家独立电弧炉企业产能利用率65%，环比回升一个百分点；日耗方面，255家样本钢厂日耗49.8万吨，环比下降0.41万吨，降幅0.8%。其中，132家长流程钢厂日耗26.24万吨/天，环比下降0.21万吨。供应方面，上周255家样本钢厂日均到货46.25万吨，环比增加1.81万吨，增幅4.1%；库存方面，上周255家钢企废钢库存总计444.18万吨，环比回升3.45万吨。257家基地库存43.5万吨，环比上周增0.4万吨，增幅0.9%。 结论，从基本面看，上周货币数据不及预期叠加房地产企业出现流动性压力，国内经济增长动能继续维持弱势，成材端旺季预期走弱。基本面来看，上周大样本总产量环比继续下降，铁水产量回升，流向分化，热卷、带钢等品种产量增加，建材类产品持续下降走势，整体呈现供需两弱格局，强预期弱现实继续支撑反套格局。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 焦炭连续提涨长流程点对点利润压缩 备注：以上利润测算从2018年11月1日开始加入螺纹新国标合金成本。2019年4月1日起税率从17%调整至13%。 2023年1-6月粗钢产量增1.3% ►2022年统计局口径，粗钢产量10.11亿吨，较2021年下降2025万吨，降幅2%；►2022年统计局口径，生铁产量8.61亿吨，较2021年增加567万吨，增幅0.7%；►2023年1-6月统计局口径，粗钢产量5.36亿吨，较2022年增1.3%；1-6月生铁产量4.5亿吨，较2022年增2.7%。 7月货币数据 7月PMI为49.3% 6月房地产开发投资维持弱势 6月商品房销售进一步走弱 粗钢供需平衡表推演 2023年粗钢平衡表，供应按照平控政策测算，全年粗钢产量约101079万吨，日均产量277万吨，1-6月数据显示，粗钢累计产量53830万吨，同比增1195万吨，增幅2.3.%，日均产量297.4万吨；7-12月预计粗钢累计产量47249万吨，日均产量降40.6万吨至256.8万吨，降幅13.65%；对于铁水产量的影响，我们目前暂不能确定是否要求减高炉产量，若按照2021年政策做预估，7-12月生铁产量在41261万吨左右，日均铁水产量约在224万吨左右，较去年同期降2.7%。综上，2023年粗钢在产量平控的背景下，我们同步下调了H2出口需求，全年来看，消费较2022年下降0.5%，年末库存较2022年降175万吨至3753万吨，降幅4.5%左右。 目录 二、供需基本面 主要品种基差 主要品种跨期 供给（长流程）：高炉产能利用率 供给（短流程）：电炉产能利用率 废钢日耗：环比下降 废钢库存：小幅去化 螺纹供需情况 本周螺纹钢原样本产量265.67万吨（-4.11），其中，长流程产量237.12万吨（-3.6），短流程产量28.55万吨（-0.53）。 螺纹供需情况 截止8月10日，螺纹表需244.09万吨（农历同比-21.6%）。 热卷本周产量311.71万吨，环比增6.45吨，热卷表需308.02万吨（农历同比增1.84%），环比增6.47万吨。库存方面，厂库增2.31万吨，社库增1.38万吨，总体库存增3.69万吨。 板材需求：冷热价差 热卷出口利润情况 截止8月10日，中国FOB出口价格565美金（-5），出口利润14.2美金（+4.7）。 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。