腾讯、阿里巴巴发布财报，互联网大厂发力AI，有望推动应用端加速落地

传播文化业《《异环》畅销榜TOP5，营销龙头公司有望参与Token聚合平台业务》2026.05.09传播文化业《2025年及26Q1游戏板块业绩亮眼，行业高景气持续》2026.05.05传播文化业《4月147款国产游戏版号获批，xAI发布Grok 4.3》2026.05.04传播文化业《头部模型强势迭代，电影市场渐入佳境》2026.04.25传播文化业《爱奇艺召开世界大会，发布AI专业影视创作平台》2026.04.22 本报告导读： 互联网巨头腾讯控股、阿里巴巴-W持续加大AI投入，并将AI能力与电商、游戏、办公、生活服务等业务无缝融合，有望推动应用层迎来爆发期。 投资要点： 互联网巨头腾讯控股、阿里巴巴-W发布财报，持续加大AI投入。本周港股互联网龙头腾讯控股、阿里巴巴-W发布财报，两家公司均重点阐述了近期在AI的投入及成绩，并将AI作为赋能业务增长的重要驱动。腾讯在财报中主要披露了混元大模型的进展，公司披露重组后的AI研发团队重构了AI基础设施，搭建了Hy3 preview模型，在同等参数规模的模型中性能领先，兼具实用性与性价比。自4月28日以来，其在OpenRouter的token消耗量排行榜上稳居前列。阿里巴巴财报中披露，公司已经构建了从芯片、模型到应用的完整闭环：平头哥自研的AI芯片已部署超10万卡于阿里云公共云平台，为超30家车企提供智能驾驶研发支持；千问大模型持续强化推理、编程等核心能力，并通过世界模型HappyOyster、视频生成模型HappyHorse等丰富多模态矩阵；在应用端，既面向企业推出办公、编程场景的智能体，也面向个人打通淘宝天猫电商服务能力，打造覆盖生活、办公、学习的全场景助理，实现技术与商业场景的深度融合。互联网大厂发力下，AI应用有望加速落地。我们认为，国内AI赛 道正由字节跳动、阿里巴巴、腾讯等大厂的全栈式投入，有望推动应用层迎来爆发期。根据QuestMobile的数据显示，字节跳动的豆包和阿里的通义千问位居AI原生APP行业月活前二。腾讯则聚焦生态场景，通过混元3D世界模型2.0等技术，直接服务游戏、社交等核心业务，将AI从“对话画图”推进到“造世界”阶段，大幅提升内容生产效率。展望未来，国内大模型行业将实现从“流量竞赛”向“价值变现”的切换，互联网巨头一方面将持续加码算力基建与底层模型迭代，构建稳定可靠的技术底座；另一方面深度打通自身生态场景，将AI能力与电商、游戏、办公、生活服务等业务无缝融合，形成“技术+场景+商业化”的闭环，让大模型真正成为提升 行业效率、创造用户价值的核心生产力，推动AI应用落地。风险提示。消费者偏好变化，AI应用进展不及预期。 目录 1.腾讯、阿里巴巴发布财报，互联网大厂发力AI，有望推动应用端加速落地.................................................................................................................31.1.互联网巨头腾讯控股、阿里巴巴-W发布财报，持续加大AI投入....31.2.互联网大厂发力下，AI应用有望加速落地......................................52.一周行业及公司要闻............................................................................52.1.AI/互联网.......................................................................................52.2.动漫游戏........................................................................................63.传媒上市公司公告................................................................................64.行业主要数据更新................................................................................75.风险提示............................................................................................10 1.腾讯、阿里巴巴发布财报，互联网大厂发力AI，有望推动应用端加速落地 本周传媒（申万）指数下跌4.62%，位居31个行业第26位，弱于沪深300（下跌0.25%）、深证成指（下跌0.02%）、上证指数（下跌1.07%），上证中小（下跌1.38%），创业板指（上涨3.50%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的世纪华通、恺英网络、巨人网络、完美世界、三七互娱、吉比特、儒意电影、易点天下。 1.1.港股互联网巨头腾讯控股、阿里巴巴-W发布财报，持续加大AI投入 本周港股互联网龙头腾讯控股、阿里巴巴-W发布财报，两家公司均重点阐述了近期在AI的投入及成绩，并将AI作为赋能业务增长的重要驱动。 腾讯在财报中主要披露了混元大模型的进展，公司披露重组后的AI研发团队重构了AI基础设施，搭建了Hy3 preview模型，在同等参数规模的模型中性能领先，兼具实用性与性价比。自4月28日以来，其在OpenRouter的token消耗量排行榜上稳居前列。 资料来源：腾讯混元公众号 此外，作为游戏行业龙头，腾讯也非常注重AI大模型和游戏等业务的结合，26年4月，公司正式发布并开源混元3D世界模型2.0（HY-World 2.0）。HY-World2.0是一个多模态世界模型，能够根据文字、图片、视频等不同类型输入，自动生成、重建和模拟3D世界，同时支持多格式3D资产（Mesh/3DGS/点云等）导出，支持与现有的游戏工作流无缝对接，用于快速生成游戏地图和关卡原型。 我们认为腾讯混元3D世界模型的发布，有望大幅降低了美术与关卡设计的门槛。更重要的是，它打通了从创意到落地的“最后一公里”，让AI不再停留在概念生成阶段，真正融入游戏工业化管线，有望重构中小团队乃至头 部厂商的研发效率曲线。 资料来源：腾讯混元公众号 阿里巴巴财报中披露，公司已经构建了从芯片、模型到应用的完整闭环：平头哥自研的AI芯片已部署超10万卡于阿里云公共云平台，为超30家车企提供智能驾驶研发支持；千问大模型持续强化推理、编程等核心能力，并通过世界模型HappyOyster、视频生成模型HappyHorse等丰富多模态矩阵；在应用端，既面向企业推出办公、编程场景的智能体，也面向个人打通淘宝天猫电商服务能力，打造覆盖生活、办公、学习的全场景助理，实现技术与商业场景的深度融合。 资料来源：阿里巴巴官方公众号 根据公司的财报，AI业务已成为公司高质量发展的核心引擎。阿里云外部商业化收入增速已提升至40%，其中AI相关收入占比首次突破30%，并预计未来一年将超过50%；AI模型与应用服务的年化经常性收入（ARR）预计在6月季度突破100亿元，年底将进一步突破300亿元，而当前AI 相关产品收入已连续十一个季度实现三位数同比增长，百炼平台客户 数同比增长8倍，商业化落地速度显著加快。 1.2.互联网大厂发力下，AI应用有望加速落地 我们认为，国内AI赛道正由字节跳动、阿里巴巴、腾讯等大厂的全栈式投入，有望推动应用层迎来爆发期。根据QuestMobile的数据显示，字节跳动的豆包和阿里的通义千问位居AI原生APP行业月活前二，位居行业第一梯队。腾讯则聚焦生态场景，通过混元3D世界模型2.0等技术，直接服务游戏、社交等核心业务，将AI从“对话画图”推进到“造世界”阶段，大幅提升内容生产效率。 资料来源：Questmobile 展望未来，国内大模型行业将实现从“流量竞赛”向“价值变现”的切换，互联网巨头一方面将持续加码算力基建与底层模型迭代，构建稳定可 靠的技术底座；另一方面深度打通自身生态场景，将AI能力与电商、游戏、办公、生活服务等业务无缝融合，形成“技术+场景+商业化”的闭环，让大模型真正成为提升行业效率、创造用户价值的核心生产力，推动AI应用落地。 2.一周行业及公司要闻 2.1.AI/互联网 OpenAI已收购AI声音克隆工具公司weights.gg 今年OpenAI低调收购了小型初创企业Weights.gg，这家企业主打提供人声克隆类人工智能工具。此次收购尚未对外披露，具体交易条款目前无从得知。熟悉本次收购事宜的人士表示，OpenAI一并拿下了该公司规模不大的团队以及全部知识产权。Weights.gg已于今年三月宣布关停旗下各项服务。（新浪财经） AI认知型资讯平台立刻资讯与Google Cloud达成合作 AI认知型资讯平台立刻资讯宣布与Google Cloud正式达成合作。据了解，此次合作立刻资讯将把国内已验证的AI资讯产品能力向海外市场进行技术储备与能力迁移。同时，重点强化其海外版App在筹备建设期的核心技术，全面跃升产品在热点理解、内容分析、资讯生成、多语言表达及本地化适配等维度的能力。（36氪） Anthropic高管：公司90%代码已由AI完成 Anthropic首席财务官表示，AI已编写公司90%的代码，使白领工作重心从执行转向监督。这些言论透露出这家硅谷顶级AI公司对未来白领工作的看法：AI未必会直接消灭大量岗位，但会自动化掉员工日常工作中的大部分执行任务，使员工逐渐变成AI系统的“监督者”。（财联社） 2.2.动漫游戏 生成式AI移动应用内购收入进入指数级爆发通道 5月14日，Sensor Tower最新报告显示，2025Q2至2026Q1，生成式AI赛道以232%的同比增速、超44亿美元的收入增量，成为非游戏应用市场的绝对增长引擎，增速与规模均远超其他所有赛道。生成式AI移动应用内购收入已进入指数级爆发通道，从2023Q1的不足0.6亿美元，到2026Q1的19亿美元，市场规模3年增长超32倍。2025Q2-2026Q1，全年内购收入激增232%，达61亿美元，年复合增速超200%。（36氪） 任天堂股价因Switch 2游戏前景不佳大幅下跌 5月11日，任天堂公司在东京股市股价下跌10%，跌至2024年8月以来的最低点，股价创下三个月来最大跌幅，此前该公司预测硬件和软件销量将下滑，这表明Switch 2尚未形成可持续的需求循环。据报道，任天堂表示，预计在截至明年3月的财年中，Switch 2的硬件销量将下降17%，软件销量将下降11%。与此同时，由于存储芯片及其他材料成本上升，该公司被迫宣布对Switch 2、初代Switch、在线订阅服务及扑克牌进行涨价。（界面） 3.传媒上市公司公告 【世纪华通】 公司第一大股东王佶先生持有公司股份764,045,593股，其一致行动人上海吉运盛商务信息咨询合伙企业（有限合伙）持有本公司股份196,057,127股（约占公司目前总股本2.6699%）。上述主体计划于本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内（即2026年5月30日至2026年8月29日），以集中竞价、大宗交易方式减持所持有的世纪华通部分股份，减持股份数量合计不超过220,294,620股,合计减持比例不超过总股本的3.00%。其中，通过集中竞价交易减持股份合计不超过73,431,540股，占世纪华通目前总股本的1%；通过大宗交易方式减持股份合计不超过146,863,080股，占世纪华通目前总股本的2%。 【巨人网络】 上海腾澎投资合伙企业（有限合伙）系巨人网络集团股份有限公司第二大股东，与公司控股股东互为一致行动人，持有公司股