建筑材料行业周报：行业进入传统淡季，预计需求淡季不淡

行业进入传统淡季，预计需求淡季不淡 2026年5月11日至5月15日建筑材料板块（SW）下跌5.18%，其中水泥（SW）下降3.84%，玻璃制造（SW）下跌3.22%，玻纤制造（SW）下跌6.49%，装修建材（SW）下跌5.06%，本期建材板块相对沪深300超额收益-3.32%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-32.04亿元。【周数据总结和观点】 增持（维持） 根据wind统计，2026年4月地方政府债总发行量8112.97亿元，发行金额环比2026年3月下降25.2%，同比2025年4月增长17.0%。截至目前，2026年一般债发行规模1.08万亿元，同比+0.43万亿元，专项债发行规模3.04万亿元，同比-0.15万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃关注去产能情况：2025年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注2026年进一步冷修情况。光伏玻璃行业持续、深度亏损，企业被动开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：《《能能北宣言2.0》显示，到2030年中国能电累计装机达13亿千瓦，“十五五”能电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维：下游需求缓慢复苏，能电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。 作者 分析师沈猛执业证书编号：S0680522050001邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师陈冠宇执业证书编号：S0680522120005邮箱：chenguanyu@gszq.com 分析师张润执业证书编号：S0680524110002邮箱：zhangrun@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：政治局会议强调稳楼市，关注后续政策落地情况》2026-05-052、《建筑材料：节能降碳最新意见发布，关注供给侧变化》2026-04-263、《建筑材料：浮法玻璃逐步筑底》2026-04-19 水泥近期市场变动：截至2026年5月15日，全国水泥价格指数为324.64元/吨，环比上周下降0.12%，本周全国水泥出库量291.45万吨，环比上周增长7.53%，全国水泥直供量175万吨，环比上周增长6.71%。本周水泥熟料窑线产能利用率为59.61%，环比上周减少0.38pct，水泥库容比为64.17%，环比上周增加0.41pct。整体来看市场需求处于缓慢恢复阶段，与去年同期比仍有较大差距。 玻璃近期市场变动：截至2026年5月14日，全国浮法玻璃均价1150.83元/吨，较前一周涨幅0.05%，全国13省样本企业原片库存6892万重箱，环比前一周-148万重箱，年同比+1063万重箱。玻璃内需持续一般，终端下单迟缓，加工厂开工维持低位，成品出口本月暂无明显改善，短期产能供应压力预期增加，关注加工厂订单以及亏损扩大下可能出现的计划外产线停产情况。 玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场价格环比持平。需求端分化延续，中高端产品订单有增，传统建材行业需求释放有限；供应端，本周无粗纱产线增减变动情况；库存端，近期市场走货较平稳，大厂库存变动不大，部分中小厂走货稍转弱，厂库整体增量可控。短期粗纱市场调价预期不大。本周各类电子纱/布价格环比节后首周基本持稳，5月初各类产品价格继续 提涨，多数厂G75价格涨幅500-1000元/吨，本周新价基本落实。电子纱/布行业供不应求局面持续，预计月内价格走稳，中长期提价或将延续。截至5月14日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨（主流含税送到），环比上周均价持平，同比上涨1.49%；电子纱G75主流报价12500-13000元/吨，较节前一周均价上涨7.87%，7628电子布主流报价6.6-6.9元/米，较节前一周均价上涨9.76%。2026年4月玻纤行业月度产能72.95万吨，环比下降1.56%，主要系月内点火新线尚处烤窑阶段，且自然天数稍减；月底行业库存82.65万吨，同环比均有削减，一方面系市场刚需提货尚存，另一方面系提价适当推动下游备货。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，铝合金、沥青价格环比前一周上涨，苯乙烯、丙烯酸丁酯、天然气价格环比前一周下降。 碳纤维近期市场变动：本周碳纤维成交价格环比基本持平。单周产量2341吨，开工率71.19%，本周上海石化内蒙古新投6000吨产能，供应量小幅增加；单周库存量继续小幅降至13150吨。本周行业平均生产成本11.85万元/吨，对应单吨毛利-1.02万元，毛利率-9.42%，周内原料丙烯腈价格稳居高位，生产成本支撑较强，行业整体利润空间依旧受限。 能险提示：政策落地不及预期能险，地产需求回暖不及预期能险，原材料价格持续快速上涨能险。 内容目录 1、行情回顾......................................................................................................................................................42、水泥行业跟踪...............................................................................................................................................53、玻璃行业跟踪...............................................................................................................................................84、玻纤行业跟踪.............................................................................................................................................105、消费建材原材料价格跟踪............................................................................................................................126、碳纤维行业跟踪..........................................................................................................................................14能险提示.........................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况（2021年1月至今）..........................................4图表2：国盛建材行业个股涨跌幅榜前五.........................................................................................................4图表3：《国盛建材行业个股涨跌幅榜后五.........................................................................................................4图表4：全国水泥价格指数（单位：元/吨）.....................................................................................................5图表5：全国水泥出库量（单位：万吨）.........................................................................................................5图表6：直供重点项目水泥出库量（单位：万吨）...........................................................................................5图表7：全国水泥熟料产能利用率（单位：%）...............................................................................................5图表8：全国水泥库容比（单位：%）.............................................................................................................5图表9：全国水泥煤炭价格差（单位：元/吨）.................................................................................................5图表10：水泥错峰停产情况............................................................................................................................6图表11：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨）....................................................................................8图表12：卓创统计13省样本企业库存变动（单位：万重量箱）......................................................................8图表13：华北重质纯碱市场价（单位：元/吨）...............................................................................................8图表14：华北重质纯碱分年度市场价（中间价）（单位：元/吨）..................