不锈钢周报：加息预期升温，不锈钢高位回落

不锈钢周报 2026/05/16 目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 期现市场：据MYSTEEL，05月15日无锡不锈钢冷轧卷板均价报15250元/吨，环比-1.93%；山东7%-10%镍铁出厂价为1155元/镍，环比+0.43%；废不锈钢均价报10300元/吨，环比+0.98%。不锈钢主力合约周五下午收盘价14835元/吨，环比-1.98%。 供给：据MYSTEEL，05月国内冷轧不锈钢排产162.02万吨。04月粗钢产量为373.04万吨，环比-6.56万吨，同比6.51%。据MYSTEEL样本统计，04月300系不锈钢粗钢产量达196.04万吨，环比+1.21%；04月300系冷轧产量75.44万吨，环比-0.47%。 需求：据WIND数据，国内2026年01-03月，商品房累计销售面积19525.00万㎡，同比-10.40%；03月单月，商品房销售面积为10231.57万㎡，同比-8.02%。03月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为23/13.8/6.1/4.5%；03月燃料加工业累计同比-3.7%。 库存：05月15日不锈钢社会总库存为108.63万吨，环比-0.81%；05月15日期货仓单库存7.05万吨，环比+21903吨。05月15日不锈钢200/300/400系社库分别为17.28/68.90/27.30万吨，其中300系库存环比-0.43%；不锈钢海漂量3.49万吨，环比-33.98%，卸货量11.72万吨，环比+68.42%。 成本：05月15日山东7%-10%镍铁出厂价1155元/镍，环比+5元/镍，福建地区铁厂当前盈利94元/镍。 观点：上周通胀超预期反弹导致美联储加息预期升温，美元指数与美债收益率双双大幅走高，对有色金属整体构成压制。LME镍价在触及20000美元关键点位后，多头选择获利了结，进而带动不锈钢价格从高位回落。原料方面，随着印尼镍矿生产进入旱季周期，叠加来自菲律宾的镍矿供给同步增加，短期内镍价面临的下行压力明显加大，镍铁厂招标价格也出现环比下滑。从供应端来看，5月国内不锈钢粗钢排产环比有所增长，钢厂利润改善带动开工率维持高位，市场整体货源供应较为充足。综合而言，当前成本端依然具备较强支撑，但由于供应货源相对充裕，价格上行动力预计较为有限，短期行情或以高位震荡为主。主力合约参考区间：14500-15500元/吨。 产业链示意图 期现市场 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL，05月15日无锡不锈钢冷轧卷板均价报15250元/吨，环比-1.93%；山东7%-10%镍铁出厂价为1155元/镍，环比+0.43%；废不锈钢均价报10300元/吨，环比+0.98%。不锈钢主力合约周五下午收盘价14835元/吨，环比-1.98%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 佛山德龙市场报价参照主力合约升水约65元（+243）；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约215元（+293）。盘面持仓26.0812万手，环比-11.61%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 月差方面，连1-连2价差报-50(+10)，连1-连3价差报-145(-10)。 供给端 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL，05月国内冷轧不锈钢排产162.02万吨。04月粗钢产量为373.04万吨，环比-6.56万吨，同比6.51%。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL样本统计，04月300系不锈钢粗钢产量达196.04万吨，环比+1.21%；04月300系冷轧产量75.44万吨，环比-0.47%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据SMM预计，04月印尼不锈钢月度产量45万吨，环比+25.00%；据MYSTEEL数据，我国自印尼不锈钢进口量03月达11.15万吨，环比+18.97%。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 03月不锈钢净出口量为17.40万吨，环比+15.36%，同比-49.10%；01-03月累计净出口285.79万吨，同比-12.40%。 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2026年01-03月，商品房累计销售面积19525.00万㎡，同比-10.40%；03月单月，商品房销售面积为10231.57万㎡，同比-8.02%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 03月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为23/13.8/6.1/4.5%；03月燃料加工业累计同比-3.7%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 03月电梯、自动扶梯及升降机产量12.5万台，同比-3.85%；04月汽车销量252.61万台，环比-12.86%，同比-2.45%。 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 05月15日不锈钢社会总库存为108.63万吨，环比-0.81%；05月15日期货仓单库存7.05万吨，环比+21903吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 05月15日不锈钢200/300/400系社库分别为17.28/68.90/27.30万吨，其中300系库存环比-0.43%；不锈钢海漂量3.49万吨，环比-33.98%，卸货量11.72万吨，环比+68.42%。 成本端 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 据WIND数据，03月镍矿进口量为163.19万湿吨，环比+32.97%，同比+6.58%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿66.0美元/湿吨，港口库存759.99万湿吨，环比+0.57%。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05月15日山东7%-10%镍铁出厂价1155元/镍，环比+5元/镍，福建地区铁厂当前盈利94元/镍。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05月15日铬矿报价58元/干吨，环比-1元/干吨；高碳铬铁报价8450元/50基吨，环比+0元/50基吨。产量方面，04月高碳铬铁产量86.34万吨，环比-3.35%。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 当前外购高镍铁产线毛利为515元/吨，利润率达3.5%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层