智能科技行业4月报（20260401-0430）：从用户积累到价值兑现，把握AI成长主线，聚焦应用加速商业化
2026年05月14日 中性（维持) 从用户积累到价值兑现，把握AI成长主线，聚焦应用加速商业化 智能科技行业4月报（20260401-0430） 研报摘要 行情回顾：科技类ETF全线上涨，细分赛道普涨。智能科技类ETF整体呈现全面上涨态势，全板块几乎无负收益标的，核心科技细分赛道普遍录得显著涨幅，人工智能核心赛道上涨幅度最强，数字经济、信创、软件、传媒、金融科技等细分赛道同步走强，全板块处于上行通道。本轮智能科技板块强势上涨，主因在于产业政策催化与资金情绪回暖共振。 证券分析师 数据跟踪：1）新游市场表现亮眼，国内大厂领跑，海外IP破局。4月国内外新游市场供给节奏分明。国内新游市场由腾讯《洛克王国：世界》领跑，预估收入3670W+，大厂IP新作《王者荣耀世界》《异环》表现亮眼；海外市场中，新游供给同样丰富，国际大厂IP新作与国内出海游戏同步发力，Netmarble、Square Enix两款游戏预估收入1026W+、1117W+，双双突破千万美元，市场整体呈现大厂主导、IP驱动的活跃格局。2）影视数据：4月内地电影总票房10.38亿，同比2025年下降13.3%，观影人次2718万，同比下降2.54%;放映场次1165万，同比上升0.87%。单月大盘即将跌破10亿大关，市场缺少热门强片支撑。4月新片票房体量偏弱，过亿票房体量新片仅3部，且均在1-2亿区间。《我，许可》居票房首位，票房1.67亿，贡献大盘的16.10%。《挽救计划》票房1.297亿，贡献大盘的12.49%，险胜《超级马力欧银河大电影》夺得亚军。《超级马力欧银河大电影》居第三，票房1.296亿，贡献大盘12.48%。 徐娜S0670524020001xuna@jrjzq.com.cn 投资建议:当前AI产业进入技术迭代与商业化落地双加速阶段，国内外大模型持续突破，DeepSeek V4实现百万级上下文，阿里、OpenAI、Anthropic同步推进多模态与工程化能力；应用端变现路径明确，字节豆包推出多档位订阅服务，确立“基础免费+专业付费”模式，行业从用户积累转向价值兑现，算力成本与商业可持续性共振推动商业化提速。AI技术在多模态、Agent能力与工程场景的快速渗透，正带动产业链需求扩容，应用层商业化空间广阔。重点关注AI应用ETF，一键布局模型研发、场景落地等核心标的，聚焦商业化红利释放，把握行业成长机遇。 风险提示：政策监管风险、技术发展不及预期风险、市场波动风险、跟踪误差风险、ETF流动性风险。 目录 一、行情回顾............................................................................................................4（一）ETF行情：产业催化带动情绪回暖，科技ETF全线飘红，AI主线领跑......4（二）板块行情：广告营销与计算机设备子板块超额收益突出...................................7二、行业动态............................................................................................................9（一）游戏数据：新游市场表现亮眼，国内大厂领跑，海外IP破局........................9（二）AI应用数据：豆包登顶，头部厂商下载格局微调，买量分化凸显................11（三）影视数据：4月大盘10.38亿，同比下降13.3%，市场持续冷淡...................12（四）行业要闻：DeepSeek-V4正式上线并开源，豆包测试增值付费服务..............13三、投资建议..........................................................................................................14四、风险提示..........................................................................................................14 图表目录 图表1：2025年1月以来智能科技主题代表性ETF净值走势..............................................4图表2：2026年4月智能科技主题代表性ETF资金净流入（亿元）.................................5图表3：智能科技主题ETF对应指数当前PE及3年以来分位数（%）............................5图表4：2026年4月智能科技主题ETF业绩表现.................................................................6图表5：2026年4月A股主要宽基指数市场情况.................................................................7图表6：2026年4月智能科技主题ETF跟踪指数市场情况.................................................7图表7：2026年4月传媒板块涨幅2.23%，计算机板块涨幅6.60%....................................8图表8：传媒子板块，广告营销相对超额收益最大...............................................................8图表9：计算机子板块，计算机设备超额收益最大...............................................................8图表10：重点申万计算机/传媒板块上市公司2025Q1业绩情况.........................................9图表11：2026年4月热门新游数据情况（国内）................................................................9图表12：2026年4月热门新游数据情况（海外）..............................................................10图表13：2026年5月待上线新游情况盘点（国内）..........................................................10图表14：2026年4月大陆市场AI APP苹果端下载榜........................................................11图表15：2026年4月大陆市场AI APP买量素材榜............................................................11图表16：大陆市场AI APP苹果端下载量变化趋势.............................................................12图表17：大陆市场AI APP买量素材变化趋势.....................................................................12图表18：2015年-2025年4月电影票房趋势情况................................................................12图表19：2026年4月单月票房前十电影情况......................................................................12 一、行情回顾 （一）ETF行情：产业催化带动情绪回暖，科技ETF全线飘红，AI主线领跑 科技类ETF全线上涨，细分赛道普涨。智能科技类ETF整体呈现全面上涨态势，全板块几乎无负收益标的，核心科技细分赛道普遍录得显著涨幅，人工智能核心赛道上涨幅度最强，数字经济、信创、软件、传媒、金融科技等细分赛道同步走强，全板块处于上行通道。 本轮智能科技板块强势上涨，主因在于产业政策催化与资金情绪回暖共振。受AI技术迭代加速及产业落地预期升温影响，高成长赛道整体受益；叠加资金风险偏好抬升，短期涌入算力、大模型等核心赛道以把握产业红利，带动软件应用端迎来估值修复。加之板块前期调整充分，资金大规模回流，最终造就了智能科技类ETF全面上涨的格局。 资料来源：Wind，金融街证券研究所 资料来源：Wind，金融街证券研究所 （二）板块行情：广告营销与计算机设备子板块超额收益突出 广告营销、计算机设备子板块领涨细分赛道。4月，上证指数涨幅5.66%，沪深300指数涨幅8.03%，申万计算机指数上涨6.60%（12/31），申万传媒指数上涨2.23%（20/31）；子板块中，计算机板块内计算机设备超额收益领先，相对计算机指数超额收益7.31%、相对 上证指数超额收益8.25%，高于IT服务、软件开发等其他计算机细分领域，传媒板块内广告营销超额收益领先，相对传媒指数超额收益1.30%、相对上证指数超额收益-2.13%，大幅高于数字媒体、电视广播、影视院线等其他传媒细分领域。 资料来源：Wind，金融街证券研究所 资料来源：Wind，金融街证券研究所 资料来源：Wind，金融街证券研究所 二、行业动态 （一）游戏数据：新游市场表现亮眼，国内大厂领跑，海外IP破局 4月国内外新游市场供给节奏分明。国内新游市场由腾讯《洛克王国：世界》领跑，预估收入3670W+，大厂IP新作《王者荣耀世界》《异环》表现亮眼；海外市场，新游供给同样丰富，国际大厂IP新作与国内出海游戏同步发力，Netmarble、Square Enix两款游戏预估收入1026W+、1117W+，双双突破千万美元，市场整体呈现大厂主导、IP驱动活跃格局。 2026年5月新游产品类型覆盖3D武侠ARPG、修仙RPG、三国SLG、海战SLG、二次元卡牌肉鸽等多元赛道，涵盖经典IP改编、二次元、武侠、修仙等丰富题材，移动端与跨端产品协同发力，买断制、放置类等多元玩法同步布局。多品类新品的集中供给，有望进一步激活国内新游市场的细分需求，优化产品供给结构，带动市场热度持续攀升。 （二）AI应用数据：豆包登顶，头部厂商下载格局微调，买量分化凸显 AI应用呈现下载端头部格局微调、买量端冷热分化的态势。下载端来看，豆包反超登顶苹果端下载榜，头部梯队整体稳定但多数产品增速放缓，部分热门应用下载量环比回落；买量端策略分化加剧，腾讯元宝、夸克维持高素材投放规模，通义等产品大幅加码投放，豆包、纳米AI搜索等头部及中腰部产品则缩减素材量，不同产品的推广节奏差异凸显。 资料来源：DataEye，金融街证券研究所 资料来源：DataEye，金融街证券研究所 资料来源：DataEye，金融街证券研究所 资料来源：DataEye，金融街证券研究所 （三）影视数据：4月大盘10.38亿，同比下降13.3%，市场持续冷淡 根据拓普数据显示，4月内地电影总票房10.38亿，同比2025年下降13.3%，观影人次2718万，同比下降2.54%;放映场次1165万，同比上升0.87%。单月大盘即将跌破10亿大关，市场缺少热门强片支撑。4月新片票房体量偏弱，过亿票房体量新片仅3部，且均在1-2亿区间。单片表现上，《我，许可》居票房首位，票房1.
