能源化工周报—PX&PTA：成本主导价格走势

一、主要观点

• 周内总结：PX和PTA价格回调，主要受原油走弱影响。PX去库放缓，PTA因检修增多导致去库预期下降。PX价格因原油下跌快速塌陷，但PXN有所修复。PTA价格回调，成本端仍是主导因素，加工费有所修复。
• 后市预测：原油短期高波动，PX去库存力度缩减，PTA库存出现拐点，加工费回升，供应端可能扩大减停产。聚酯和织造行业成本支撑弱化，下游需求清淡，织造行业开机修复偏缓。
• 策略推荐：价格波动剧烈，未入场者保持观望。

二、价格情况

• PX期货：主力合约5月8日收盘价9194元/吨，较4月28日下跌644元/吨，跌幅-6.55%。
• PX现货：主力合约基差均值173元/吨，国内现货均价9555.25元/吨，环比下跌77.25元/吨。
• PTA期货：主力合约5月8日收盘价6338元/吨，较4月28日下跌434元/吨，跌幅-6.41%。
• PTA现货：主力合约基差均值为236.67元/吨，华东市场现货价格6723.25元/吨，环比下跌121.50元/吨。

三、装置运行情况

• PX装置：国内开工率80.35%，亚洲其他国家装置普遍降负。
• PTA装置：开工率维持在同期最低点，主要因原料缺乏保障，本周多家企业装置检修。

四、基本面分析

• 成本：原油价格波动，石脑油裂差阶段性提升。
• 供应：PX加工差维持高位，PTA加工费被压缩至低点，库存因检修有所下降。
• 需求：聚酯行业产销清淡，库存上升，瓶片盈利相对亮眼，织造行业内销清淡，外贸订单有限。

五、研究结论

• PX高位震荡，运行区间9400-9750元/吨。
• PTA区间运行，运行区间6400-6700元/吨。