软商品日报

【棉花&棉纱】美农5月供需报告利多，但供给端减量仍需观察，美棉高位或提升种植积极性。美棉周度签约数据偏弱，干旱占比仍高。郑棉大幅回调，多单止盈观望。关注特朗普访华成果及抛储传言。新疆天气正常，纺企订单尚可但新订单偏弱，下游利润偏弱。

【白糖】美糖震荡，巴西26/27榨季产糖量同比减少。国内郑糖转弱，广西产量同比大幅增加，需求较差，25/26榨季供需偏宽松，短期糖价震荡。

【苹果】期价偏弱，山东走货慢，质量一般，客商采购谨慎。库存同比增加14%，市场转向新季产量预期，关注后期天气，操作观望。

【20号胶&天然橡胶&合成橡胶】天然橡胶RU、20号胶BR期货及现货价格下跌。供应增加，关注产区天气；丁二烯橡胶BR装置开工率回升，库存增加。美伊谈判僵局，成本驱动，需求恢复，供应增加，库存增加，市场炒作降温，策略观望。

【纸浆】纸浆价格回落，基本面偏弱。港口库存环比下降3.0%。生活用纸需求一般，双胶纸供给宽松，下游采购偏弱，短期纸浆低位震荡。

【原木】期价震荡。外盘报价上涨，国内现货反弹，外商发货意愿增加。需求旺季结束，上周港口出库量同比下降10.73%。库存总量偏低，库存压力小，操作观望。