周度要点小结
- 行情回顾：本周郑糖2609合约价格下跌，周度跌幅约0.09%。
- 行情展望：主流机构预计巴西中南部4月下半月糖产量同比调增72.7%至148万吨，因天气干燥压榨量增加。部分机构预计2026/27年度全球糖供需转为短缺，支撑原糖市场。国内市场供应宽松，但主产区糖厂基本收榨，后期关注去库进度。厄尔尼诺影响及成本支撑曾推动价格，现市场情绪消退，预计短期糖价维持震荡，关注国内进口和需求。
期现市场情况
- 美糖：ICE美糖7月合约期价上涨，周度涨幅约1.50%。CFTC数据显示，截至2026年5月5日，非商业原糖期货净空持仓为95519手，较前一周减少48432手。
- 国际原糖现货：本周价格为13.92美分/磅，较上周上涨0.35美分/磅。
- 郑糖：2609合约价格下跌，周度跌幅约0.09%。
- 持仓情况：白糖期货前二十名净持仓为-180666手，郑糖仓单为22533张。
- 价差与基差：郑糖9-1合约价差为-166元/吨，现货-郑糖基差为28元/吨。
现货市场情况
- 价格走势：广西柳州白糖报价5465元/吨，南宁糖报价5410元/吨。
- 进口成本利润：巴西糖配额内利润估值为1266元/吨（上涨198元/吨），泰国糖配额内利润估值为1279元/吨（下跌207元/吨）。
产业链情况
- 供应端：
- 国内产量：主产区食糖产量累计值如图14所示。
- 工业库存：截止2026年3月，广西加云南工业库存合计543.02万吨，环比减少21.90%，同比增加37.29%（图15）。
- 进口数量：2026年3月进口10万吨（同比增长42.86%），1-3月累计进口0.01万吨（同比增长313.33%）（图16）。
- 需求端：
- 产销率：主产区食糖产销情况如图17所示，广西累计销糖情况如图18所示。
- 产量：2026年3月成品糖产量312.5万吨（同比增长79.9%），3月软饮料产量1736.8万吨（同比增长4.8%）（图19、图20）。
期权及股市关联市场
- 白糖平值期权隐含波率：如图21所示。
- 南宁糖业：市盈率情况如图22所示，南宁糖业(000911)市盈率PE(TTM)日倍S0为229972。
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