每日观点
- 供给端：本周PVC产量环比减少8.73%，产能利用率71.87%，电石法产量环比增加0.47%，乙烯法产量环比减少12.91%。下周预计检修减少，排产少量增加。
- 需求端：下游整体开工率33.86%，环比减少15.1个百分点，各下游开工率均低于历史平均水平。船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷。
- 成本端：电石法利润为-51.69元/吨，乙烯法利润为-1210.33元/吨，双吨价差为2380.15元/吨，排产或将承压。
- 基差：05月14日，华东SG-5价为5140元/吨，09合约基差为44元/吨，现货升水期货。
- 库存：厂内库存为33.967万吨，环比增加11.71%；社会库存为54.191万吨，环比增加1.52%。总体库存处于中性位置。
- 技术面：MA20向上，09合约期价收于MA20下方。主力持仓净空，空增。
主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
- 利多因素：供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好。
- 利空因素：总体供应压力反弹，库存持续高位，内外需疲弱。
- 主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势。
研究结论
PVC2609：在4998-5114区间震荡。
