采购停滞淡季累库 纸浆价格延续弱势格局

发布时间：2026-05-15 10:40:48作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 5月14日，纸浆期货主力合约收跌0.58%至5110.0元。 资金流向 5月14日收盘，纸浆期货资金整体流出4759.85万元。 背景分析 4月3日，全国港口库存235.2万吨，-4.3万吨，青岛港158.2，减+0.6万吨，常熟港58.6，-3.7万吨。期货仓单场内仓单181417吨，厂库仓单15000吨。 后市展望 纸浆五一假期期间基本面变动不大，地缘冲突升级趋势或带来成本驱动逻辑，节后小幅高开，但供需格局仍旧偏弱，采购基本停滞，淡季库存累库+下游消费平淡，仍对纸浆价格带来向下压力。1.港口现货库存处于高位，并持续累库，对价格形成持续下跌驱动。 研报正文研报正文 资讯： 1、山东、江浙地区针叶报价5050，阔叶4600,低端俄针5000。 盘面： 纸浆跟随原油成本波动向上修复反弹，夜盘部分多单离场，跳水收跌。14日收盘成交量32.4万手，+48926手，持仓量25.3万手，-3384手。主力机构前20名持仓净空单51393。 供给： 国家统计局数据，4月上旬进口针叶浆5062.5元/吨，较上期下降97.8元，跌幅1.9%。钢联数据，2月进口228.5万吨，较上月减少28.83万吨。 需求： 现货报价下降，钢联周度数据：4月3日，双胶纸贸易商库存54.9，+0.1万吨，生产企业库存153.85，+1.66万吨，铜版纸贸易商库存39.2，+0.2万吨，生产企业库存44.04，+0.48万吨，白卡纸厂内库存152，+3万吨，商业库存308，+3万吨，生活用纸生产企业库存63.21，+0.03万吨。 库存与结构： 钢联周度数据：4月3日，全国港口库存235.2万吨，-4.3万吨，青岛港158.2，减+0.6万吨，常熟港58.6，-3.7万吨。期货仓单场内仓单181417吨，厂库仓单15000吨。 结论： 纸浆五一假期期间基本面变动不大，地缘冲突升级趋势或带来成本驱动逻辑，节后小幅高开，但供需格局仍旧偏弱，采购基本停滞，淡季库存累库+下游消费平淡，仍对纸浆价格带来向下压力。1.港口现货库存处于高位，并持续累库，对价格形成持续下跌驱动;2.下游订单弱，企业以刚需采购为主，且预期将持续少量刚需采购;3.进口报价开始松动下跌，CIF成本+费用综合成本支撑在4700-4800附近。 操作建议：卖出虚值看跌期权。区间4800-5150。 风险提示： 1、宏观风险事件; 2、05交割压力。 关联品种关联品种纸浆所属公司：信达期货