养殖油脂产业链日度策略报告：农产品团队

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周四，豆油主力09合约下跌，午后收于8514（日变动-30或-0.35%）。豆油基本面变化不大，但棕榈油产地供需走弱，我国买船增加，棕榈油下跌带动豆油走弱。近期市场交易国内偏弱的显示基本面，来自于供应端的利空扰动持续，豆油短线偏弱调整。而中长期来看，天气扰动、生柴驱动等多重利好驱动持续，油脂价格不宜过分悲观。短期供应利空释放，豆油阶段性调整在所难免。豆油主力09合约考虑暂时观望。豆油主力09合约支撑位关注8400-8450元/吨，压力位关注8900-8950元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 菜油：周四菜油冲高回落，主力2609合约跌0.06%于9681。地缘局势反复，油价高位震荡。加菜籽集中到港、节后油厂陆续开机下，菜油库存出现较大回升，国内供需宽松，对价格产生一定压制。国际生柴政策利好驱动依然持续，中长期或继续支撑油脂油料价格。地缘反复，近月供应集中释放，菜油短线或延续高位震荡走势，可考虑关注逢低做多机会，主力合约上方关注10000-10010压力区间，下方关注9400-9410支撑区间。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 棕榈油：周四日盘棕榈油再度下挫，主力2609合约跌1.47%收于9405。生柴叙事逻辑依旧稳固，美国、印尼、马来西亚均在积极推进本国生柴掺混政策，对油脂价格提供了较强支撑。天气担扰情绪升温，年内厄尔尼诺预期走强，需关注其强度及主产地的实际干旱情况，整体看棕榈油下半年交易题材偏多，方向预计向上。但MPOB报告偏空，4月库存超预期累库，国内方面进口利润回升后，5-6月新增4条买船，港口库存仍有累库压力。国际油价走跌，叠加基本面压力下，棕榈油延续向下调整，但中长期上行逻辑依旧稳固。主力09合约可考虑等待逢低做多机会。上方关注9860-9870区间压力，下方关注9300-9310区间支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年05月14日星期四 豆二、豆粕：周四，CBOT大豆主力07合约震荡调整，午后暂收于1220美分/蒲附近；豆粕主力09合约，午后收于3028（日变动-20或-0.66%）；豆二主力07合约，午后收于3619（日变动-30或-0.82%）。美豆近期天气好转，播种顺利，CBOT大豆震荡调整。近期我国大豆进口到港量较大，短期利空仍在释放，阶段性抑制豆粕上涨。中长期来看，进口成本预期依旧偏强，来自国际市场的利多或传导至国内，中长期看好豆二及豆粕价格。短期供应扰动加剧，远月利多预期有支撑，豆粕09合约短期暂时观望，中长期依旧关注低位做多机会。豆粕09合约支撑位关注2900-2930元/吨，压力位关注3100-3150元/吨。豆二07合约下方支撑关注3500-3550，上方压力关注3850-3860元/吨； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 养殖油脂产业链日度策略报告 菜粕：周四菜粕高开低走，主力2609合约跌1.05%收于2360。进口扰动消息对盘面形成一定支撑，但加菜籽集中到港压榨下近月供需仍偏宽松，受地缘及生柴题材利多影响，加菜籽价格维持高位，成本端支撑较强。USDA5月供需报告整体偏利多，CBOT大豆多头情绪较为乐观，豆粕预计坚挺运行，对菜粕亦带来一定提振。地缘反复，进口扰动但实际供给宽松，菜粕短线或延续筑底震荡，操作上可尝试逢低轻仓多参与。RM力合约关注下方支撑位2300-2310，上方压力位参考2430-2440。 玉米、玉米淀粉：周四期价冲高回落。外盘市场来看，5月报告继续兑现2026/27年度全球以及美国减产、去库的预估，不过受到2025/26年度南美产量上修等的影响，幅度略有收敛，报告继续构成中期支撑，另外值得注意的是，美麦产量下调幅度超预期，对美玉米形成外溢支撑，目前对于美玉米继续维持震荡上行判断。国内玉米市场来看，稻谷拍卖等利空情绪有一定释放，近期市场聚焦于特朗普访华后续以及全球减产忧虑，期价预期震荡整理。操作上建议回归逢低做多思路。玉米2607合约支撑区间参考2340-2350，压力区间参考2480-2500；玉米淀粉07合约支撑区间参考2650-2660，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。 豆一：周四，豆一主力07合约下跌，午后收于4755（日变动-60或-1.25%）。市场逻辑暂无明显变化。目前国产大豆正在春播，整体播种有条不紊。国产豆市场成交清淡，东北产区大豆现货价格整体平稳，下游企业随用随采，贸易商出货速度偏慢。国产豆基本面变化不大，受拍卖担忧影响，贸易商挺价心态略有松动，价格偏弱运行。由于地租、化肥等种植成本上涨，中长期豆一价格仍存在一定的上涨驱动，短期关注拍卖消息可能带来的利空扰动。豆一07、09合约暂时离场观望。豆一07合约短期关注4880-4900元/吨区间压力位，支撑位关注4700-4730元/吨； 生猪：周四，商品市场大涨后再度转跌，当前市场被资金情绪明显左右，生猪期价冲高回落，本周近月07合约由于升水压力近期出现反复。会议密集期，当前生猪市场对政策敏感度逐步上升。2605合约进入交割月期现回归较为理想。4月底资金向农产品板块转移，饲料养殖产业链出现反弹。生猪指数持仓量一度超过52万手，交投热度较高。本周出栏量环比出现明显回落，现货压力得到缓解，生猪现货价格触底后，下游开始阶段性补库，但体重高位，现货反弹后仍有间断性压力。全国均价9.64元/公斤，环比昨日跌0.02元/公斤左右。仔猪价格回落至200元/头左右后出现反弹，但自繁自养出栏当前亏损仍然在300元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认 养殖油脂产业链日度策略报告 ，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者空近多远为主，2607合约参考支撑位10500-10800，参考压力位11600-11800区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周四，鸡蛋期价低开高走，近月合约再度涨至前高，周中现货价格阶段性转弱消费前期过快涨幅。5月份鸡蛋期现价格形成共振，全国现货价格再度大面积上涨令产能下降预期得到逐步验证，本周全国均价4.20元/斤左右，环比上周涨0.25元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性逐步转正，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-3月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，4-5月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者持有正套，激进投资者3700点以下短线做多07合约。2607合约参考支撑位3500-3600点，参考压力位3800-3900点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......