航运及碳排放日报

2026 年 5 月 13 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 现货表现强势叠加地缘美伊谈判陷入僵局，EC盘面延续高位震荡，今日盘后MSK放出6月宣涨函目标价3800美元/FEU。今日下午3时许，美国财政部长贝森特与中国副总理何立峰结束本轮经贸磋商，关注后续5/13-5/15日中美双方领导人会晤情况：从盘面表现来看，5月13日，EC2606收盘报2566点，较上一日收盘价+3.78%。周一盘后EC2605第一期交割结算价发布，SCFIS欧线报1692.87点，环比+4.81%，略超市场预期，预计下期指数继续上行；5/8日发布的SCFI欧线报1596美金/TEU，环比+4.93%。 【逻辑分析】 现货方面，6月宣涨开启，现货仍处在上涨通道，双子星方面，MSK放出22周报价2800-3200环比持平略涨；OA5月上半月报价多在2500-2900附近，下半月报价3000-3200，其中EMC5月上半月线下2400附近，下半月3100-3200，CES延误到下半月线上报2350，OOCL5月初线上报价2500，CMA5月上半月报价2550，下半月3000，COSCO上半月报2600-2900，下半月报3200；PA联盟5月上半月报2200-2300，下半月报3000附近，其中ONE5月上半月报2300，下半月3000，但集量价折扣2500以下，23号单船fak特价2500；YML5月上半月报价2250，下半月报3050（青岛5/16-5/24日ETD报2700），HMM下半月线上3000；MSC5月下半月线上放出价格2940，环比上半 月 涨300。 从 运 力 看 ，2026/5/11日 ， 上 海-北 欧5港5/6/7月 周 均 运 力 分 别 为26.68/28.37/27.46万TEU，上期（5/6）2026年5/6/7月周均运力分别为26.32/28.81/27.42万TEU，6月运力环比有所增加。全球供应链重构背景下今年中国出口超出预期，近期长约订舱情况改善，目前旺季合约盘面给出升水，关注后续美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通行情况，以及中美会晤（5/13-5/15日）后关税政策的调整。 【交易策略】 1.单边：现货偏强叠加地缘陷入僵局，旺季预期提前打入盘面，短期盘面预计高位震荡。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.据央视新闻报道，当地时间5月12日，伊朗外交部发言人巴加埃表示，结束战事和解除对霍尔木兹海峡的封锁是同美国进行任何谈判的先决条件。 2.美国国防部长赫格塞思：如果有必要，我们已有对伊朗升级局势的计划。(金十数据App) 3.据路透社报道，两位知情西方官员和两位伊朗官员透露，沙特在中东战争期间对发生在该王国内的袭击进行了报复，对伊朗发动了多次未公开的打击。(金十数据App) 4.英国首相斯塔默向内阁表明留任意知情人士：伊拉克和巴基斯坦均已与伊朗达成协议，两者可以从海湾地区运输石油和液化天然气。(来自金十数据App) 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年5月12日，BDI指数报3063点，环比+2.07%；BCI指数报5082点，环比+2.13%，BPI指数2360点，环比+3.37%；BSI指数报1535点，环比+0.52%。 干散货现货运价：2026年5月12日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价35.74美金 /吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价15.18美金/吨；2026年5月12日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价21335美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价23260美金/天。 【逻辑分析】 假期结束之后，干散货市场延续强势，大型船市场货运需求良好支撑现货费率维持高位，与此同时，中小船市场随着东南亚煤炭、粮食补库以及区域短线活跃，叠加由于部分船舶选择跑内贸航线，进一步收紧市场运力，供需格局略有偏紧的局面下带动租金费率出现上行，整个干散货市场从原来的大船市场主导变成了全船型的结构性共振。预计短期干散货市场租金费率将延续震荡偏强，但未来中枢依旧受油价影响较大，所以仍需关注地缘进展以及大船运力是否被持续锁定从而收紧供应端并支撑租金维持高位。需求端，澳巴铁矿发运在二季度将进入季节性发运高峰期，运力需求稳定，有望继续支撑大船租金费率，而几内亚的铝土矿发运自今年以来一直维持高位，但仍需关注几内亚政府对于限制铝土矿的策略执行情况，粮食方面，上半年整体发运表现良好，今年南美粮食整体发运情况良好，且随着阿根廷20205/26年度玉米产量预测从此前的6200万吨大幅上调至6700万吨，大幅超出市场预期，后续随着新季玉米集中出货（3-8月为全球主供窗口期），有望支撑中小型船租金费率维持高位，但由于中东事件对于化肥供应的终端预计将逐步传导至粮食的生产方面，关注后续中东地缘冲突持续的时长以及霍尔木兹海峡解封的时间。周转端，关注巴拿马运河争端事件的进展，若该事件长时间难以得到解决，所带来的港口拥堵等问题将会加据整个干散货市场的供应链紊乱程度。中长期看，下半年干散货船预计交付量显著高于上半年，供给较为充裕的背景下，租金波动弹性或将弱于上半年，但仍需关注未来西芒杜铁矿投产发运的速率以及中东地缘局势的进展。地缘方面，目前中东地缘局势进展曲折，有消息表示美伊双方即将达成协议，霍尔木兹海峡通行受阻情况有望缓解，但需要注意的是，复航并非一蹴而就，船东多会采取渐进式复航，仍需关注海湾地区船舶通行情况的变化。 二、行业资讯 1.据外媒报道，近期巴西众议院批准了《关键和战略矿产国家政策》（National Policyon Critical and Strategic Minerals，葡语缩写为：PNMCE）的设立。该法案现已提交参议院审议，允许将原本指定用于稀土等关键矿产开发的资金，转用于铁矿石行业。 2.Splash：希腊干散货船东Safe Bulkers已签订重制协议，收购四艘日本新建干散货船。三艘新建船为82,000载重吨最大吨级，其中两艘计划于2029年上半年交付，一艘计划于2029年第三季度交付。其中一艘新建船是一艘182,000载重吨的Cape，预计于2029年下半年交付。三台Kamsarmax的收购将由公司现金储备融资，目前尚无外部融资安排。 该岬将通过光船租赁协议进行融资租赁，租期十年，光船租赁期开始后五年内可购买，均按预定购价进行。 3.Splash：随着中东地缘政治动荡重塑全球航运格局，迫使运营商争相寻找替代航线，巴拿马运河优先通行权的拍卖价格已飙升至每艘船400万美元的历史新高。这些在标准运河通行费之外支付的巨额费用突显了巴拿马运河如何成为全球贸易的关键调节阀之一，与此同时，霍尔木兹海峡危机持续扰乱着传统的能源和集装箱运输流。据多家援引巴拿马运河管理局官员和船舶经纪人的报道称，最近一个新巴拿马型（Neo panamax）拍卖船位成交价达到400万美元，超过了2023年底巴拿马严重干旱导致航运中断期间创下的水平。 4.Splash：本周备受瞩目的交易是一艘名为“Dominator”的船舶（64,000载重吨，2021年由新笠户造船厂建造），据报道以3,800万美元成交。其姊妹船“CMB Bruegel”号在10月份以3,250万美元易手。如今，七个月过去了，最新的价格标签显示上涨了550万美元，涨幅接近17%。早在3月份，一艘同船龄、同尺寸的由新来岛造船厂（ShinKurushima）建造的“Ability”号售价为3,700万美元，这进一步凸显了现代日本造船舶价值的快速上涨势头。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年5月13日，。今日挂牌协议交易成交量239,200吨，成交额19,390,450.00元；大宗协议交易成交量300,000吨，成交额22,430,000.00元；今日无单向竞价。5月8日，CCER市场成交均价90元/吨，较上一交易日上涨6.17%，成交量1100吨，成交额170.93万元。尽管从全年成交量来看，当前碳市场成交量仍处于低位，新纳入的三大行业为传统交易淡季注入了新的活力。随着企业对配额价值认知的深化，挂牌协议成交量逐步回升，竞价机制的有效性显著提升，进而带动了CEA价格上行。尽管目前大宗协议成交价格仍相对较低，但在挂牌协议交易的带动下，未来有望跟随上涨。预计挂牌协议成交量将持续增加，叠加4月经济数据向好，短期碳价或呈现震荡偏强走势。 欧盟碳市场：2026年5月7日，欧盟碳市场EUA现货拍卖价72.65欧元/吨，较前一日下跌0.03%。期货市场，5月8日，ICE连续合约最终结算价74.15欧元/吨，较上一交易日结算价上涨0.05%，成交1388手。政策端，欧盟拟增加工业免费配额、调整排放基准，短期压制碳价；但EU ETS总量约束与MSR机制未放松，德国注销关停配 额等措施仍提供支撑。基本面看，霍尔木兹海峡通行改善或压低能源价格，削弱“气转煤”逻辑；但欧洲工业弱复苏若延续，将带动配额需求回升。短期EUA或维持震荡，上有政策与能源压制，下有制度与需求支撑。 【逻辑分析】 国内碳市场方面，短期来看，今年制造业复苏势头较好，用电需求改善使碳排放需求增加，有望支撑碳价震荡偏强。4 月 10 日，钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位完成 2025 年度碳排放配额预分配，这一关键节点标志着市场正式告别前期沉寂，活跃度步入回升通道。此次行业扩容不仅直接扩充了可交易配额容量，更通过引入多元市场主体，为市场注入了全新活力。受预分配总量约束及部分企业交易策略尚不成熟影响，近期碳价整体呈震荡运行态势。基本面来看，二季度制造业步入传统旺季，叠加 4 月10 日配额预分配落地，市场活跃度边际改善，工业生产修复与用电需求回升带动配额需求增加，夯实碳价底部。从宏观数据看，4 月工业生产者出厂价格同比上涨 2.8%、环比上涨 1.7%，工业生产者购进价格同比上涨 3.5%、环比上涨 2.1%，工业品价格修复力度增强；4 月制造业 PMI 为 50.3%，虽较上月小幅回落，但仍位于扩张区间，生产指数升至 51.5%，显示制造业生产活动继续加快。外贸方面，4 月出口同比增长 14.1%，较3 月明显回升，其中对东盟和欧盟出口分别增长 19.1%和 19.0%，外需韧性仍强。整体来看，当前经济开局良好，工业生产、价格修复及出口改善共同支撑制造业景气度，进而带动生产及用能需求增长，进而推动对于碳配额需求增加。电力行业配额基准线持续收紧，供需双向作用下行业面临刚性缺口；2026 年首次实施的结转政策将出清市场长期隐性库存。新增配额收紧与存量盈余出清双重挤压下，市场供需格局由松转紧，为年内碳价提供坚实支撑，预计 2026 年碳价中枢将高于 2025 年。后续需重点关注配额分配及新纳入行业结转等政策更新情况。 欧盟碳市场方面，欧盟碳市场方面，近期 EUA 价格在连续两周上涨后重新站上 70欧元/吨关口，前期政策扰动引发的价格修复已基本完成，短期继续上行动能边际减弱，市场逐步转入震荡整理阶段。政策端，欧盟近期传出未来将为工业企业发放更多免费配额的传闻，如果此项传言为真，若 2026—2030 年高耗能行业获得更多免费配额，企业履约时从市场购买 EUA 的需求将下降，短期会削弱碳价上行动能。同时，该政策反映欧盟在高能源成本、CBAM 落地和产业竞争力压力下，可能阶段性放缓碳成本传导，市 场对未来配额收紧的预期也会被削弱。基本面看，地缘局势边际缓和以及已有 LNG 船通过霍尔木兹海峡，削弱了市场对天然气供应中断的极端担忧；若后续有更多 LNG 船恢复通行，将显著缓解全球能源供应偏紧格局，并带动欧洲天然气及电力价格回落，从而弱化