《有色》日报

2026年5月14日 寇帝斯Z0021810 免责声明 见开不构鼠所送出价或询价，投资者据此投资，风险自担，本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为"广发期货。只识 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝产业链期现日报 造皮腺研究 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝合金产业期现日报 广发期货 周敏波Z0015979 近期铝合金市场呈现震荡探底走势，截载至5月14日SMMADC12现货报收23700元/吨，自4月初以来已累计下跌1000元/吨。或本端废铝价格跟随原铝回落，但受持货商低价惜售及合规货源持续偏紧影响，跌幅明显滞后于合金锭，精废价差收窄进一步压缩企业利润空间。需求端，五一节后下游压铸企业复工节奏明显偏慢，新增订单跟进不足，采购以刚需小单为主，市场交投清淡。供应端，再生铝行业开工率周度下滑0.3个百分点至52.0%。部分中小企业因订单不足叠加持续亏损，主动压缩生产节奏。国内主流消费地再生铝合金锭社会库存周环比微增0.06万吨至3.34万吨，连续五周累库，需求低迷下出库受阻，库存去化压力有增无减。整体来看，当前需求淡季效应继续强化而减产尚未形成规模，但废铝货源偏紧及进口亏损维持3000元/吨以上的刚性支撑，锁定了短期价格的上下限。预计本周ADC12价格仍将在23000-24200元/吨区间震荡，方向性跟随原铝波动，重点观察下游压铸企业订单能否出现边际改善。 数据末源：Wind、SMM、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公可认为可靠的已公开资料：但广发期货对这些信呈的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不回观点见解及分析方法，并不代表广发期货或其附屈机构的立场，在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中 知识图强，求实奉献，客户至上，合合作共赢 工业硅产业期现日报 多地通氧Si5530现货价格回落，期货震荡下跌，主力合约下跌60元/吨至8655元/吨。宝利窗口关闭。依旧维持丰水期累库压力增加的判断。从产量增长和需求增长来看，5月预计供需双旺。产量增长大于需求端增长，库存和仓单仍将累积。节能监察活动此前影响不大，关注本次受影响企业范围。本次监察是2026年度常态化行动，有望加速低效、高能耗产能的退出。头部大型企业因采用大型矿热炉、先进工艺．能耗指标更易达标。高能耗、高电价区域的小企业小产能则可能因整改成本高、改造难度大，被动退出市场。整体来看有望进一步提高行业能耗水平以及集中度。环比来看，目前主流产品来自大型企业，能耗相对较低，小型高成本高能耗企业受制于弱需求及低价格，本身开工率较低，所以预计影响较小。此前工业硅套利窗口打开，叠加丰水期来临。后期产量和仓单将进一步增加。价格压力依旧较大。技术面来看，目前日线仍在均线上方，小时线跌破均线支撑位。策略方面中长线空单可持有，买现货抛盘面的无风险套利空问关闭，关注现货价格变动。关注产量调控、环保及成本端波动的影响。 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料。解及版权归产发期货所有，未经产发期货书面授权见并不构成所述品种买卖的本报告旨在发 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 光伏产业期现日报投资咨询业资格：证监许可【2011】 免质声明 但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反获研究人员的不同观点、见解及分析方法代表产爱期货或其耐属机构的立场在在付本报 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铜产业期现日报2026年5月15日 G广发期货 周敏波Z0015979 我们在月度观点中提出，铜价何时能有效突破需等待宏观顺风、或供应端扰动等事件驱动，在5月8日Grasberg铜矿复产延后（后自由港公司表示复工情况与此前财报会上的官方披露一致）、5月11日秘鲁发布能源危机紧急法令的消息扰动下，市场担忧供应端紧缺进一步加剧，价突持续上行，需求逐步走弱，表现在新增订单增长乏力，SMM铜杆开工率，国内社库去化幅度均下行至3月中旬以来最低水平，沪铜近月合约表现亦偏弱．转为contango结构。供应端矿治矛盾仍存，铜矿Tc持续创历史新低，我们认为矿端偏紧或将逐步传导至精铜端偏紧，作为精钥端原面，美联储货币政策维持中性谨慎立场。特朗普近期访华，短期市场风险偏好小幅回暖。此外，近期CL价差再度走扩，美领涨。总的来说，我们仍然看好铜的中长期逻辑，资本开支视角下的供应紧缺问题与新兴需求增量涌现提升价格中枢，短期市场情绪较为乐观，但价格上涨使得短期需求边际走弱，价格波动或加剧，主力关注104000-105000支撑 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 锌产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 周敏波Z0015979 2026年5月15日 不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内睿仅供参考，报 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 镍产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年5月15日 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 不锈钢产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年5月15日 林嘉旅 免责声明本报告 员的不同观点、见解及分版权归广发期货所有，未经言息或所来 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 碳酸锂产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年5月15日 林嘉旅Z0020770 发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明。 设资者据此投资复制、如引用、刊发，发期货 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢