核心观点与关键数据
产品概述
Nomura America Finance, LLC 发行的 2.5 亿美元中期票据（到期日为 2028 年 5 月 16 日），挂钩标普 500 指数（SPX）和罗素 2000 指数（RTY）中表现最差的指数。票据为无担保证券，由 Nomura Holdings, Inc. 担保。
关键条款
- 发行价格：100% 票面价值，公开售价为 100 美元/1000 美元本金。
- 到期日：2028 年 5 月 16 日（若未提前赎回）。
- 赎回机制：
- 年度赎回，若标普 500 或罗素 2000 指数收盘价达到赎回障碍水平（100%），则按本金加 10.74% 赎回溢价赎回。
- 到期日（最终估值日）若未赎回，则按公式计算赎回金额：1000 美元 + (1000 美元 × 最差表现指数的参考资产表现)。
- 参考资产表现计算：最终价值减去初始价值后除以初始价值。
- 初始价值：SPX 为 7412.84，RTY 为 2870.64。
- 障碍价值：SPX 为 5188.99（初始价值的 70%），RTY 为 2009.45（初始价值的 70%）。
风险因素
- 本金损失风险：票据不保证本金返还，若最差表现指数低于障碍价值，可能损失全部或部分本金。
- 税收不确定性：美国持有者可能被视为预付费衍生品，收益或损失按资本利得或损失处理；非美国持有者可能需缴纳 30% 的预扣税（若适用）。
- 流动性风险：票据未上市，二级市场可能缺乏流动性，交易成本高。
- 信用风险：票据偿付依赖于 Nomura 的信用状况，若 Nomura 信用评级下降，票据价值可能下跌。
参考资产说明
- 标普 500 指数（SPX）：包含 500 家美国大型企业，按市值加权，每年调整成分股。
- 罗素 2000 指数（RTY）：包含 2000 家美国小型企业，为罗素 3000 指数的子集，按市值加权，每年调整成分股。
其他信息
- 发行费用：总发行费用为 112.5 万美元（0.45%）。
- 担保：Nomura Holdings, Inc. 提供全额担保，但受制于 Nomura 子公司负债的优先权。
- 估值模型：Nomura 附属机构的估值模型显示，交易日估值（986.90 美元/1000 美元本金）低于发行价，差异源于发行成本和避险成本。
结论
该票据为高风险结构性产品，投资者需承担指数波动、信用风险和流动性风险。收益上限为本金加赎回溢价，但可能因市场表现不佳而大幅亏损。建议投资者充分评估自身风险承受能力并咨询专业人士。
