宏观金融
- 海外：美国4月PPI飙升至四年新高，通胀短期加速上行，推升美联储加息预期，美元指数和美债收益率反弹，全球风险偏好升温。
- 国内：4月经济回升好于预期，外需超预期回升，通胀修复回升，企业业绩改善。市场聚焦中东地缘局势和企业业绩兑现，国内风险偏好升温。
- 资产：股指短期震荡偏强，谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；商品板块中，黑色短期震荡反弹，谨慎观望；有色短期震荡偏强，谨慎做多；能化短期高位偏强震荡，谨慎做多；贵金属短期震荡反弹，谨慎做多。
股指
- 市场表现：电源电网设备、中船系、半导体芯片等板块带动股市上涨。
- 基本面：国内经济回升，外需超预期回升，通胀修复回升，企业业绩改善。
- 交易逻辑：聚焦中东地缘局势和企业业绩兑现，经济好于预期，PPI上涨，CPI温和回升，企业业绩逐步兑现，中东局势影响减弱，国内风险偏好升温。
- 操作：短期谨慎做多。
黑色金属
- 钢材：期现货价格小幅回落，成交量低位运行，风险偏好提升对黑色系形成支撑。现实需求走弱，库存社库降厂库增，供应方面建材减产明显，板材小幅复产，短期市场以区间震荡思路对待。
- 铁矿石：期现货价格小幅反弹，铁水日产量回升，钢厂盈利占比回升，铁水产量下降过程曲折。供应方面发运量和到港量环比回落，但中期供应增加是大趋势，钢厂利润支撑价格，短期高位震荡，注意高供应压制。
- 硅锰/硅铁：硅锰走势背离，锰矿现货偏弱，硅铁价格稳定，钢厂招标预期偏弱，下游需求停滞，动力煤价格上涨带动硅铁走强，短期价格或以区间震荡为主。
有色新能源
- 碳酸锂：主力合约下跌，SMM报价上涨，锂矿供应偏紧，可售库存低位，锂辉石产线开工率下滑。需求端中下游排产积极，但高价阻碍采购，下游持续去库，市场成交尚可，预计高位偏强震荡，谨慎持多。
- 工业硅：主力合约下跌，华东报价下降，北方开工低迷，西南复产推迟，供需双弱，产能过剩，库存高位累积，贴近成本定价，成本端跟随焦煤节奏，建议谨慎观望。
- 多晶硅：主力合约上涨，钢联报价持平，仓单数量减少，社会库存下滑，但终端需求不足，价格博弈激烈，预计底部震荡，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。
能源化工
- 原油：美国库存减少，IEA表示全球石油库存下降，后期市场或担忧供应缓冲接近极限，5月下旬若海峡持续封锁，关注库存低位计价可能，短期高位震荡。
- 沥青：油价高位波动，原料偏紧导致价格坚挺，炼厂生产水平低，利润萎缩，排产降低，短期累库压力有限，需求逐步上行或形成支撑，短期绝对价跟随原油波动，关注伊朗局势。
- PX：部分炼厂减少开工率，对后期成本支撑，海外汽油计入消费旺季，芳烃强势可能被计价，海外装置开工偏低，外盘价格保持，短期偏强震荡。
- PTA：聚酯下游开工扩大减产，对PTA形成需求减量，货源充足，合约减量已被计价，短期支撑继续测试。
- 乙二醇：价格低位震荡，港口库存降低，气制开工偏高，海外出口下行，市场去库预期松动，价格测试支撑，后期油价高位情况下或继续高位震荡。
- 短纤：聚酯板块区间低位震荡，短纤跟随支撑测试，原料价格下行带动利润反弹，终端开工企稳，采购意愿回升，库存累积速率放缓，短期维持震荡状态。
农产品
- 美豆：CBOT市场上涨，USDA展望美国大豆产量高于去年，压榨消费上调，库存下降，短期关注美国总统访华是否提振对华出口预期，或维持区间偏强行情。
- 豆菜粕：进口大豆到港冲击预期充分，逢低成交增多，市场悲观情绪持续，豆粕供应宽松，成本支撑为主，关注美豆行情预期指引，菜粕同步豆粕行情。
- 油脂：中东局势和原油行情不稳定影响情绪，棕榈油供需收紧支撑高位，豆油成本支撑增强，菜油现货支撑减弱，后期豆油市场表现强于菜油。
- 生猪：全国生猪均价上涨，市场供应充足，屠宰企业采购顺畅，情绪低迷，期货近月合约升水不稳，承压风险较高。
- 玉米：市场粮源多集中于贸易商，余量充足，贸易商低价售粮意向一般，新季小麦即将上市，超期稻谷拍卖传闻利空，天气和贸易成本支撑，整体区间震荡。
