宏观方面，美国4月CPI同比上涨3.8%，核心CPI同比上涨2.8%，均超预期，美联储降息预期下降，美元指数走强。基本面，进口锌矿加工费持续下调，库存小幅下降，矿端供应偏紧；硫酸价格高企支撑炼厂收益，冶炼端开工意愿较高，精炼锌产量同比增加；沪伦比值低位震荡，内外价差扩大或打开出口窗口，但国内精锌产量维持高位，进口亏损扩大，进口量持续走低；需求端传统旺季已过，消费无明显亮点；库存方面，国内库存持稳，现货升水节后走弱，LME锌库存集中交仓，升贴水震荡。技术面，持仓增量价格上涨，多头氛围增强。关键数据：沪锌主力合约收盘价24830元/吨，6-7月合约价差-65元/吨，LME锌电子盘价3532.5美元/吨，上期所库存146766吨，LME锌库存110275吨，上海有色网0#锌现货价24710元/吨，昆明50%锌精矿到厂价220元/吨，北方锌精矿加工费9800元/吨，南方锌精矿加工费9400元/吨，精炼锌产量63.7万吨，进口量14463.98吨，出口量4712.22吨，镀锌板产量223万吨，销量217万吨，房屋新开工面积10372.95万平方米，汽车产量306.7万辆，空调产量3455.31万台。研究结论：预计沪锌偏强调整，关注上方2.5元/吨阻力，以及2.55元/吨压力。
