宏观方面，美国4月CPI同比上涨3.8%，核心CPI同比上涨2.8%，超出市场预期，美联储降息预期下降，美元指数走强。基本面，供应端，缅甸锡矿复产推进，锡矿进口量预计延续增加，锡矿加工费小幅回升，矿紧缓解趋势；冶炼端，精炼锡5月产量预计环比下降，部分外采矿产能依旧处于亏本状况，精锡产量继续受到影响；进口方面，印尼今年锡出口配额增加，且国内进口窗口开启，进口增长趋势；需求端，传统需求旺季，镀锡板开工仍在回升阶段，新能源汽车产销回升较快，光伏新增装机平稳，AI领域发展前景强势，长期焊锡需求乐观预期。近期锡价快速拉升，下游畏高驻足，现货升水降至600元/吨，库存录得明显回升；LME库存小幅下降，现货升水持续回升。技术面，持仓增量价格上涨，多头氛围偏强。观点参考：预计沪锡陷入调整，关注MA5支撑，上方44-45位置阻力。重点关注今日暂无消息。
关键数据：
- 期货市场：沪锡主力合约收盘价4344元/吨，6月-7月合约收盘价-660元/吨；3个月LME锡收盘价5457美元/吨，总库存8200吨，注销仓单510吨；主力合约持仓量51686手，前20名净持仓-5312手。
- 现货市场：SMM1#锡现货价格4322元/吨，沪锡主力合约基差-2160元/吨，LME锡升贴水-65美元/吨。
- 上游情况：锡矿砂及精矿进口量545万吨，平均价锡精矿(40%)4162元/吨，加工费1600元/吨；锡精矿(60%)平均价4202元/吨，加工费1200元/吨。
- 产业情况：精炼锡产量1.4万吨，进口数量14463吨。
- 下游情况：焊锡条平均价271000元/吨，镀锡板产量110万吨，出口数量401986吨，库存13.06万吨。
行业消息：
- 美国通胀压力重燃，美联储降息空间被挤压。
- 美联储古尔斯比称通胀走势“令人失望”，沃什确认出任美联储理事。
- 美国总统特朗普将访华，商界领袖包括特斯拉、苹果等企业代表。
- 国务院国资委研究审议《中央企业“十五五”发展规划纲要》。
- 美国参议院确认凯文·沃什出任美联储理事。
研究结论：预计沪锡陷入调整，关注MA5支撑，上方44-45位置阻力。重点关注今日暂无消息。
