电力市场：北方实时价格回落，新能源修复压低波动

核心观点

• 蒙西、山西风电出力环比显著增加（分别+115.3%、+171.3%），导致实时价格大幅下跌（分别-83.7%、-30.2%），显示日前市场对风电出力的预估偏保守，实时端被动出清。只要北方风期延续，日前价格偏高、实时价格承压的格局仍会反复。
• 政策端多省发布新型经营主体相关政策（如广东绿电交易、浙江虚拟电厂入市研究、吉林放宽注册范围），新能源消纳和灵活性资源参与市场的路径逐步细化，虚拟电厂在辅助服务和现货价差中的定价空间值得跟踪。

市场数据跟踪

• 日前市场：多数区域价格上涨，广东（+16.0%）、江苏（+6.5%）、山西（+22.0%）、蒙西（+392.6%）均显著上涨，山东（-7.6%）回落。
• 实时市场：南方上行（广东+13.8%、江苏+11.8%），北方回落（山东-25.9%、山西-30.2%、蒙西-83.7%）。
• 北方溢价收敛：山东、山西价差接近零，蒙西日前—实时价差收窄至-31.58元/兆瓦时，对应蒙西、山西风电出力环比激增。

政策与供需动态

• 政策新闻：广东数据中心绿电交易落地，浙江研究虚拟电厂入市，吉林放宽新型主体注册，蒙西新增1500MW风光火储基地，南方强降雨可能扰动新能源出力。
• 关键指标：秦皇岛煤炭库存微增（590.05天），动力煤平仓价稳定（5500元/吨），LNG到岸价上涨（+2.90%），三峡水电受来水影响出库流量增加（+14.39%）。

研究结论

• 北方风电出力超预期导致实时价格承压，凸显日前市场预估偏差，未来或持续反复。政策推动虚拟电厂等新型主体参与市场，其定价权将成为关键变量。
• 南北方价差收敛反映供需平衡变化，但风期延续下北方市场仍面临价格波动风险。