0508强势股脱水丨AI“缺料时代”，它提前锁定了资源-20260511

2026/05/08 19:40 ①光伏+航天龙头：政策将商业航天定位新兴支柱产业，国内卫星规划数量超26万颗且须2039年前完成发射，催生太空光伏、卫星整星等全产业链机遇；公司以钙钛矿电池和SCPI薄膜切入太空能源，收购卫星研制企业形成能源到整星的完整闭环，光伏主业同步向海外高利润市场转型，双轮驱动格局已现。 ②光通信新军：AI算力军备竞赛推动1.6T光模块需求加速放量，供应链物料紧张使稳定交付能力成为核心壁垒，公司深度绑定全球光通信龙头Coherent，以自研设备构建成本护城河，待剩余股权收购完成，归母净利润将显著提升。 ③新能源汽车+液冷：AI芯片功耗代际翻倍已突破风冷极限，国家PUE政策同步收严，液冷从可选变必选，中国智算中心液冷市场2029年预计达1300亿元。这家公司以汽车水泵积累的高功率、长寿命产品能力切入服务器CDU核心部件，功率平台覆盖广度国内领先，已送样英伟达GB300，同时传统主业订单充沛，新业务打开第二曲线空间。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议 1、钧达股份：押宝了 （1）大涨题材：光伏+航天 昨日消息密集，集中在今天发酵： Anthropic与马斯克旗下SpaceX达成算力合作协议，双方签署300兆瓦算力协议，旨在满足AI需求增长。合作协议还包括太空算力领域的愿景。Anthropic表示"有兴趣合作开发数吉瓦级的轨道AI算力"。 国内方面，天舟十号将于近日择机发射，工信部近日还批复北京国电高科科技有限公司开展卫星物联网业务商用试验，试验期为两年。 行情上，钧达股份自身主营光伏，通过收购星翼芯能、复遥星河布局钙钛矿光伏电池、商业卫星等业务，今日涨停。 （2）研报深度复盘（国金证券、东北证券）：光伏龙头的航天跨越 ①2026年《政府工作报告》将"航空航天"首次定位为新兴支柱产业，明确加快发展卫星互联网。与此同时，2025年末我国向ITU集中提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，国内通信卫星规划总数已超26万颗，且根据ITU规则，此次申报的20万颗需在2039年完成全部发射，2038—2039年年均发射数需达5万颗以上，大规模卫星发射计划有望为产业链带来高价值机遇。 ②公司以太空光伏电池为切入点全力布局航天业务，与上海星翼芯能合作，技术源自中科院光机所体系，聚焦柔性钙钛矿太阳能电池的太空应用。 钙钛矿电池是当前太空能源方案中降本提效想象空间最大的路线——其能质比约30W/g，远高于晶硅（不足1W/g），且太空环境中缺乏水汽和分子氧，自然消除了钙钛矿在地面端最主要的两大降解因素。目前公司的钙钛矿叠层电池已完成热循环稳定性、模拟太空复杂环境等多项第一性原理验证。与此同时，公司自研的SCPI薄膜在透光率与原子氧耐受性上优于海外对标产品，兼容砷化镓、晶硅、钙钛矿等全电池技术路线，在国内竞争者中产业化进度最为领先。 ③公司于2026年2月收购复遥星河60%股权，其全资子公司巡天千河技术团队整建制来自航天科技集团总体单位，具备近百颗商业卫星研制经验，供应链自研比例约70%。公司计划2026年发射20颗卫星，其中算力卫星占比达到一半，对应太空算力星座方案具备整星20KW供电能力和100Gbps激光通信能力。太空算力的战略价值正在从"备选方案"升级为重塑全球算力基础设施格局的新路径。 ④光伏主业方面，2025年公司海外销售占比从23.85%大幅提升至50.66%，在印度、土耳其、欧洲等重点区域市场份额领先。土耳其合作产能有望于2026年供应美国高关税壁垒市场，具备显著成本优势。目前电池片价格较最低点已有所抬升，尾部产能出清加速，行业供需关系逐步改善，主业盈利能力修复与航天新业务并行推进，构成双轮驱动格局。机构预计公司2026—2028年归母净利润从亏损大幅扭转，2026年同比增幅超过100%。 2、汇绿生态：物料齐全 （1）大涨题材：光通信 公司原主业为园林业务，通过收购钧恒科技布局光模块业务。 其中光业务目前两大优势，一是绑定了海外龙头Finisar（现隶属Coherent），二是拥有稳定的物料来源，在当下光模块公司产能受限背景下显得尤为珍贵。 行情上，公司今日涨停，并创下历史新高。 （2）研报深度复盘（国盛证券）：代工模式的独特生存逻辑 ①市场普遍认为代工模式技术含量低、利润率薄，但钧恒科技走出了一条与之相悖的路径。公司约40%的生产设备为自主研发，核心耦合环节实现设备自研，既大幅降低了资本支出，又将工艺能力掌握在自己手中。这让钧恒在应对客户波动性大、突发需求多的场景时，能够快速调动资源保障交付。 ②光模块行业当前面临的核心矛盾是上游物料短缺，而这恰恰是钧恒的独特优势所在。第一大客户Coherent同时也是公司部分型号芯片的供应商，深度的供应链协同保证了公司在行业普遍缺料背景下的稳定物料供给。汇绿生态的资金注入进一步扫清了产能扩张的资金障碍，"资本+品牌厂供应链+本土制造效率"的组合构成独特竞争壁垒。 ③技术演进方面，公司800G与1.6T产品均基于硅光平台开发，核心光路设计高度共通，大幅缩短了研发周期；1.6T硅光模块已进入客户送样认证阶段，预计2026年下半年至2027年迎来规模商用。与此同时，公司与新华三在LPO技术上的深度合作正从产品层面走向技术共研，CPO方向亦在同步布局。 ④产能方面，鄂州一期已于2025年11月投产，新增年产能150万只；二期规划新增300万只，预计2027年投产，叠加马来西亚海外基地，2027年相比2025年新增年产能预计约450万只。待公司完成对钧恒科技剩余49%股权的收购后，其全部利润将归属上市公司股东，归母净利润有望在现有基础上实现显著提升 3、飞龙股份：飞龙在天 （1）大涨题材：新能源汽车+液冷 公司主营机械水泵，此前以汽车为主，目前发力AI液冷泵业务，下游客户包括A股知名液冷公司英维克、申菱环境、高澜股份等。 随着AI算力需求的爆炸式增长及芯片功耗的指数级攀升，液冷技术将成为AIDC热管理的"必选项"。目前行业正经历从风冷向液冷的历史性技术切换关键阶段。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报深度复盘（长江证券、财通证券）：第二成长曲线 ①液冷从"可选"变"必选"的底层逻辑已成立。英伟达B200芯片功耗约1000W，R300预计突破3500W，单机柜功率密度已跃升至140kW以上，远超风冷系统15kW的经济散热上限。国家同步要求2025年新建大型数据中心PUE降至1.25以下，而液冷技术相比风冷综合节能40%以上。政策端与技术端的双重驱动，使液冷成为刚性需求。 全球液冷市场预计从2025年的28亿美元增长至2032年的210亿美元以上，复合增长率超30%；中国智算中心液冷市场规模预计2029年攀升至约1300亿元。 ②电子水泵是CDU的核心部件，价值占比可达CDU的30%—40%。服务器对水泵的要求远比汽车严苛：寿命需达5万小时以上（汽车仅1.5万小时），功率要求高达22kW（汽车电子水泵约200W）。这种高壁垒使高功率、长寿命电子水泵成为稀缺供给。公司已研发出μ、S、M、L四大功率平台，2025年推出22kW大型IDC液泵，覆盖功率平台范围广度为国内龙头，产品HP20H泵扬程达4.35Bar，L10寿命5万小时。 ③传统主业方面，市场担忧燃油车下行冲击业绩，但公司的应对逻辑值得关注：涡壳是混动车必需部件，混动渗透率持续上行；2023—2024年公司公告获得涡壳定点7个，总金额约31.6亿元，订单充沛。整体看，涡壳市场空间增长可有效对冲机械水泵和排气歧管缩量，传统主业合计市场空间保持稳定。 ④新能源热管理方面，公司23年定增新增电子水泵630万只/年，目前总产能920万只，热管理部件产能超950万只，定增项目满产后预计贡献营收27.8亿元；泰国龙泰工厂2025年6月已正式投产，达产后预计年营收75亿泰铢（约合人民币15亿元）。新能源热管理客户包括理想、蔚来、赛力斯、越南VINFAST等130多家头部整机厂，下游客户新能源车型销量持续高增，公 司均衡布局确保持续受益。机构预计公司2026年归母净利润同比增幅超过100%，2027年进一步增长约36%。 研报来源： 国金证券，杨翼，S0190521040001，钧达股份-以高层战略为引、全球化为矛，剑指航天业务新版图，2026年4月17日。 东北证券，韩金呈，S0550521120001，钧达股份-主业深化海外布局，太空光伏覆盖完整产业链，2026年5月7日。 国盛证券，宋嘉吉，S0680519010002，汇绿生态-光模块的"新玩家"——整合、扩产与突破，2026年4月24日。 长江证券，高伊楠，S0490517060001，飞龙股份-首次覆盖报告：液冷电子水泵龙头，第二成长曲线迎来爆发，2026年3月30日。 财通证券，李康桥，S0160526020002，AI时代的散热变革：液冷需求加速释放，2026年5月6日。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。