Apollo智慧出行集团有限公司2025年报

目錄 公司資料02 主席報告書03-09 管理層討論及分析10-18 董事會報告19-33 董事及高級管理層34-36 企業管治報告37-52 環境、社會及管治報告53-85 獨立核數師報告書86-93 綜合全面收入表95 綜合財務狀況表96-97 綜合權益變動表98-99 綜合現金流量表100-101 綜合財務報表附註102-203 本集團所持物業詳情204 公司秘書吳卓君先生 董事會執行董事許晉瑛先生（主席）陳逸子女士 法律顧問夏禮文律師行 獨立非執行董事 授權代表許晉瑛先生吳卓君先生 翟克信先生（自二零二五年九月十日起辭任）Charles Matthew Pecot III先生李巧恩女士庄期瑜先生（自二零二五年九月十日起獲委任） 註冊辦事處 Clarendon House,2 Church Street,Hamilton HM 11,Bermuda 審核委員會李巧恩女士（主席）Charles Matthew Pecot III先生庄期瑜先生 總辦事處及主要營業地點 香港上環德輔道中189號李寶椿大廈二十樓2001–2002室 薪酬委員會 Charles Matthew Pecot III先生（主席）許晉瑛先生李巧恩女士庄期瑜先生 股份過戶處 主要股份過戶登記處Conyers Corporate Services (Bermuda) LimitedClarendon House,2 Church Street,Hamilton HM 11,Bermuda 提名委員會 許晉瑛先生（主席）陳逸子女士Charles Matthew Pecot III先生李巧恩女士庄期瑜先生 香港股份過戶登記處分處卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 投資委員會許晉瑛先生（主席）陳逸子女士李巧恩女士 核數師 富睿瑪澤會計師事務所有限公司執業會計師註冊公眾利益實體核數師 企業管治委員會陳逸子女士（主席）Charles Matthew Pecot III先生李巧恩女士庄期瑜先生 網站http://www.apollofmg.com 股份代號0860 Apollo 智慧出行集團有限公司 主席報告書 致各位股東： 本人很榮幸以Apollo智慧出行集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」或「我們」）主席身分提交有關截至二零二五年十二月三十一日止年度（「本年度」）本集團之全年業績及本集團前景之報告書。 行業概覽 頂級超跑市場 全球頂級超跑市場持續呈現強勁的結構性增長，主要受到超豪華汽車需求攀升、技術進步以及超高淨值人士及高淨值人士（「高淨值人士」）人口擴張的支持。根據The Business Research Company，全球頂級超跑市場於二零二五年達到約332.3億美元，並預計將於二零二六年增長至419.4億美元，複合年增長率（「複合年增長率」）為26.2%。中期而言，預期市場規模將於二零三零年前進一步擴大至約1,009.6億美元，二零二六年至二零三零年的複合年增長率為24.6%。 推出早期混合動力頂級超跑及限量生產的旗艦車型進一步激發了消費者的興趣，使頂級超跑不僅是性能的展現，更是值得長期收藏的資產。歐洲於二零二五年仍為最大的頂級超跑市場，反映出其成熟的豪華汽車生態系統，而亞太地區則成為增長最快的地區，得益於主要市場中超高淨值客戶的增長、財富水平的提升及豪華消費的擴張。根據Cognitive MarketResearch，二零二五年中華人民共和國（「中國」）頂級超跑市場規模估值為15.0933億美元，預計於二零二六年至二零三三年間將按複合年增長率33.7%增長。中國頂級超跑市場得以蓬勃發展，乃源於消費者對創新汽車技術及可持續發展功能的興趣與日俱增，加上不斷增長的富裕消費者群推動市場擴張。最終，在強勁的結構性利好因素支持下，全球頂級超跑市場的前景極為看好。隨著業界日益採用可持續發展技術及推出極具收藏價值的旗艦車型，在歐洲市場需求穩健及亞太地區財富迅速增長的雙重推動下，有望可在本十年結束前推動產業實現強勁擴張。 豪華車市場 豪華汽車持續作為彰顯身份地位及成功的強大象徵，驅動著全球富裕階層及向上流動消費者的購車意願。汽車製造商正在擴充電動車（「電動車」）及混合動力車款陣容，以符合監管規定、吸引具環保意識的買家，並搶佔高端電動出行需求。與此同時，新興市場快速的財富累積、都市擴張及生活型態轉變正帶來強勁的長期發展機遇。先進的駕駛技術透過提升安全性及便利性，進一步鞏固豪華品牌的差異化優勢，而精巧型豪華車款則可在不削弱高端定位的情況下，積極進軍服務尚未完善的都市市場。 根據Global Market Insights Inc，二零二五年全球豪華車市場規模估值為5,938億美元，預計將由二零二六的6,280億美元增長至二零三五年的1.09萬億美元，複合年增長率為6.3%。這一增長有賴於高淨值人士群體的持續擴大，透過更高的銷量、溢價定價能力及持續的品牌實力推動市場需求。消費者對卓越舒適性、安全性及先進科技的期望不斷提高，亦正加速從大眾市場車型向高端車型的轉變，而豪華電動車不僅能提升品牌創新力，吸引注重可持續發展的買家，更可藉由性能表現、續航里程及數碼功能開闢新的增長途徑。 根據Global Information Inc，中國豪華汽車市場正體現此發展軌跡，預期將由二零二五年的2,071.9億美元增長至二零三三年的3,554.6億美元，複合年增長率為6.98%。隨著經濟快速增長及中國高收入與中上階層人口擴張推動購車意願，加上快速增長的中產階級樂於透過擁有高端座駕彰顯成功及身份地位，令豪華汽車尤其備受追捧。因此，大多數國際及國內豪華汽車製造商正紛紛將目標瞄準中國市場，推出各種產品以迎合當地品味及喜好。此趨勢料將持續，並進一步鞏固中國作為全球最大且領先的豪華汽車市場之一的地位。 新能源汽車 儘管政策調整、補貼重整及消費者行為演變導致區域差異日益擴大，但二零二五年全球新能源汽車市場仍持續展現出韌性及結構性增長。根據BloombergNEF，二零二五年全球乘用電動車銷量達到2,076萬輛，較二零二四年增長約18.2%。該等數據表明，即使部分市場已進入政策調整期，電動化作為全球出行產業的長期轉型趨勢仍在持續推進。 於 二 零 二 五 年， 電 動 車 的 普 及 呈 現 出 區 域 發 展 日 益 不 均 的 態 勢， 電 動 化 進 程 主 要 集 中 在 歐 洲 及 中 國 多 個 地 區。BloombergNEF指出，於二零二五年，美國及日本等若干國家錄得的電動車佔所有乘用車銷量的比例低於20%。相反，中國於二零二五年達成一個重要里程碑，其電動車在乘用車銷量中的比例首次突破50%，鞏固了其作為全球最大及最成熟電動車生態系統的地位。中國持續主導全球電動車市場，二零二五年乘用電動車銷量超過1,312萬輛，佔全球乘用電動車總銷量的63.2%。歐洲則成為增長最快的主要地區之一，在多個主要市場的監管規定及新一輪消費者激勵政策支持下，二零二五年乘用電動車銷量同比增長29.7%，達到402萬輛。 整體而言，二零二五年中國電動車市場呈現出國內競爭激烈、定價策略激進及車型快速擴展的局面。該等競爭壓力壓縮了國內領先製造商的利潤空間，並加速了整個行業的整合。因此，中國原始設備製造商（「原始設備製造商」）正逐步將目光投向海外市場。根據彭博社，中國電動車品牌於二零二五年十二月佔歐洲電動車市場的16%，於整個二零二五年佔比11%，並在多個新興市場的電動車增長中繼續佔據主導地位。 中國的政策環境亦進入過渡階段。儘管於整個二零二五年仍實施支持性措施，但有關當局已確認自二零二六年起電動車將須繳納購買稅（儘管免稅率為50%），這標誌著正逐步邁向更以市場為主導的需求環境。此外，以舊換新的補貼框架將由統一費率獎勵轉變為與價格掛鈎的補貼，預期此舉將降低平均補貼水平，並使低價位細分市場的增長放緩。 Apollo 智慧出行集團有限公司 主席報告書 業務回顧 Apollo頂級超跑 於本年度，本集團旗下頂級超跑部門持續傳承Apollo Intensa Emozione（「Apollo IE」）的傳奇，這款車型完美體現了品牌對純粹機械駕駛感受、毫不妥協的性能表現及工程藝術美學的追求。在此成功基礎上，本集團加速開發Apollo IE的後繼車款Apollo EVO，該車款已於二零二五年完成開發階段，並在德國正式進入生產階段，預計將於二零二六年第二季度開始交付。Apollo EVO全球限量生產10輛，標誌著本集團持續致力於精湛工藝及先進輕量化工程的重要里程碑。 Apollo EVO採用全碳纖維單體殼車身，搭載升級版自然進氣V12引擎、3D列印鈦合金排氣系統及極致主動式空氣動力學系統。該等技術革新大幅提升車輛的剛性重量比、操控精準度及空氣動力效率，為賽道應用帶來標桿級性能表現。在Apollo STUDIO計劃的支持下，Apollo EVO亦整合模組化賽車級可調性及安全系統，為車主提供高度個人化的賽道駕駛體驗。 Apollo EVO躋身全球頂級超跑之列。憑藉其限量生產及上市前的熱烈反響，預期將帶動訂單量穩步增長，進而支持本集團在高性能車輛技術方面的持續研發計劃。 全球佈局 本集團持續致力拓展Apollo的國際版圖，並提升全球品牌知名度。本年度其中一項重要舉措，正是參與於二零二五年五月三十日至二零二五年六月一日期間在Motorworld Munich舉辦的頂級超跑盛會MYLE Festival 2025。活動期間，本集團展出了Apollo IE及Apollo EVO車型，彰顯品牌先進的工程能力及以客戶為中心的訂製服務理念。該次展覽與其他知名頂級超跑品牌同場亮相，不僅為Apollo提供一個與業界參與人士及收藏家交流的平台，更增加了品牌在海外重要活動中的曝光度。 本集團的標誌性車款Apollo IE「Purple Dragon」於二零二五年九月二十九日至二零二五年十一月十六日期間在永利皇宮及永利澳門舉辦的矚目盛事2025永利臻典夢幻超跑展中擔綱主角。這場與澳門格蘭披治大賽同期舉行的頂級盛會，展出了超過20輛極其罕有的頂級超跑，吸引全球收藏家、車迷及傳媒齊聚一堂，共同見證速度、奢華與工程美學的結晶。Apollo IE在是次盛會中亮相，不僅鞏固了品牌追求極致性能與澎湃情感的聲譽，同時顯著提升了在中國富裕群體中的知名度。 主席報告書 繼於澳門亮相後，Apollo緊接完成其二零二五年日本巡迴之旅，期間讓極具前衛風格的Apollo IE及Apollo N穿梭於日本多個極具代表性的地標之間，如煙霧繚繞的箱根收費公路彎道及BINGO Tokyo展廳的盛大展覽。此次巡迴透過專屬的賽道體驗及私人鑑賞活動，彰顯了品牌對日益壯大的收藏家社群的承諾。 品牌授權 本集團持續積極運用其專利知識產權（「知識產權」），將Apollo品牌從實體車輛延伸至數碼、虛擬及互動環境。多年來，Apollo透過讓其頂級超跑亮相於頂尖賽車及模擬平台，逐步強化在數碼娛樂與電競生態系統中的佈局，成功將品牌定位於高性能汽車工程與數碼文化的交匯點。 在科隆Gamescom 2024上，Apollo IE的亮相引發了強勁反響，該展會不僅吸引了數千名現場觀眾，線上觀看人次更突破百萬，本集團已將虛擬賽車及模擬平台視為提升全球品牌知名度與互動度的關鍵渠道。該等平台使Apollo得以觸及更廣泛且年輕的受眾群體，該群體更傾向於透過沉浸式數碼體驗與汽車品牌互動，而非傳統的擁有模式。 於本年度，本集團持續推進虛擬賽車運動領域的知識產權授權計劃。該等計劃包括與模擬賽車公司合作，讓用戶可在遊戲環境中體驗Apollo車型。其中一個顯著例子，便是將Apollo IE頂級超跑收錄於賽車遊戲之中，玩家可在遊戲內虛擬駕駛該車型，從而在全球知名的遊戲系列中強化其性能實力及設計辨識度。 與此同時，Apollo持續與多家領先消費品牌展開積極