人形机器人行业跟踪报告：特斯拉宣布将在二季度开始筹备首座大规模人形机器人工厂

行情回顾

• 上周人形机器人板块指数上涨6.78%，跑赢上证指数、沪深300指数和机械设备指数。
• 2026年初以来，人形机器人板块指数上涨3.79%，跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。
• 截至2026年5月8日，人形机器人指数PE(TTM)为35.32倍，近5年呈下降趋势，近一年分位升至约78%。
• 上周人形机器人板块成交金额约4,935.83亿元，环比增长1.55%，占万得全A周度成交金额5.20%。

产业动态

• 宇树人形机器人R1系列：起售价2.69万元，定位轻量化上半身双臂方案，主打桌面和工业场景，支持全栈开放二次开发。
• 特斯拉：宣布将在二季度开始筹备首座大规模人形机器人工厂，改造加州弗里蒙特原Model S/Model X生产线，第一代产线年产能100万台；已在得州超级工厂筹备第二代产线，长期目标产能1000万台/年；第三代人形机器人Optimus V3预计年中亮相，2026年7-8月启动正式投产。

投资建议

• 人形机器人产业处于从技术突破迈向规模化商业化的关键时刻，供给端特斯拉、宇树科技等稳步推进量产，需求端人口老龄化和劳动力成本攀升形成长期驱动。
• 2026年是量产验证与场景落地的关键窗口，建议关注：
  • 核心零部件供应商：特斯拉和宇树科技供应链的核心零部件厂商，特别是在精密减速器、执行器、传感器等环节。
  • 国产供应链突破：关注掌握电机、减速器、控制器等核心技术的公司，实现低成本、高质量量产。

风险提示

• 政策效果不及预期风险、需求不及预期风险、市场竞争加剧风险。