2026Q1新业务价值同比增长24.7%

2026-05-12 张博兴证国际张东旭

核心观点：维持新华保险“增持”评级，建议投资者关注。
营收及归母净利增长：2026Q1，公司实现营业收入221.33亿元，同比下降33.7%；实现归属于母公司股东的净利润65.01亿元，同比提升10.5%。股东权益较上年度末提升10.8%。
长期险首年期交保费大幅提升：2026Q1，原保险保费收入834.96亿元，同比增长14.0%。其中，长期险首年期交保费收入244.51亿元，同比增长25.6%；十年期及以上期交保费收入11.5亿元，同比增长113.0%；续期保费收入532.93亿元，同比增长20.7%。
- 个险渠道：保费收入534.58亿元，同比增长20.0%。长期险首年保费146.41亿元，同比增长21.8%。
- 银保渠道：保费收入279.62亿元，同比增长4.0%。长期险首年期交保费收入96.99亿元，同比增长30.7%。月均期交举绩人力同比增长12.4%。
新业务价值：2026Q1年实现新业务价值46.55亿元，同比增长24.7%。
总投资收益率优良：截至2026年3月末，投资资产规模约为1.80万亿元。2026年一季度，年化总投资收益率2.1%，年化综合投资收益率1.8%。
风险提示：资本市场波动，保费增速不达预期，公司经营风险，保险行业政策改变。