【粕类月报】成本端支撑力度偏强，关注美豆新季种植题材

成本端支撑力度偏强，预计豆粕价格底部重心抬升。美豆新季基本面预期改善，对CBOT大豆价格重心支撑明显，需关注美豆新季种植情况及国内到港压榨节奏。

美豆供需平衡表显示，收获面积预计增加，需求端预期恢复，库消比改善，支撑CBOT大豆价格。巴西大豆供需平衡表显示，总供应量增加，压榨量预计提升，库消比扩大，国内消费量增长，期末库存增加。阿根廷大豆供需平衡表显示，产量预计增加，国内消费量增长，期末库存增加，库消比扩大。

油粕比方面，当前09合约油粕比在2.8附近，棕榈油进入增产季，库存预计累库，印尼B50计划及美生柴政策对油脂板块支撑仍在，预计油粕比高位调整。基差影响方面，国内近月豆供需逐步转松，09合约豆粕基差预计承压，对盘面价格驱动有限。

供应端，豆粕供应压力逐步显现，需关注国内到港及压榨节奏。根据钢联数据预估，2026年5月国内全样本油厂大豆到港152.1船，共计约988.65万吨。6月预计1100万吨，7月1100万吨。船期数据显示，4月船期累计采购1175.9万吨，5月1205万吨，6月839.3万吨，7月389.1万吨，8月178.2万吨，9月92.4万吨，2027年2月19.8万吨，3月52.8万吨，4月13.2万吨，6月6.6万吨。