贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：美国媒体报道特朗普暂停“自由计划”，市场认为美国无法重启战端；沙特媒体报道美伊达成逐步开放霍尔木兹海峡共识，海峡船只被困局面或取得突破，黄金反弹至4750美元/盎司附近，但伊朗强硬言论仍存不确定性。建议投资者降低仓位，提高持仓灵活性。
• 中线行情：特朗普新政损害全球经济增长，避险需求和流动性溢价推动黄金中期偏强；伊朗战争导致油价飙升和通胀中枢上移，可能倒逼欧美央行短期紧缩，但央行紧缩会恶化经济增长，继续支持金价偏强。金价处于2015年12月以来的第三轮大周期牛市和2024年3月份以来的第二轮中周期牛市，但短周期金价可能因流动性折价、中东油国抛售和美元升值因素承压。建议配置型投资者以定投方式加大黄金配置，交易型投资者宜等待流动性紧缩冲击消除后再做多黄金，或关注多黄金空银铂钯对冲交易，并适当降低仓位。

二、贵金属市场相关图表

• 数据来源：Wind，建信期货研究发展部（共6张图表）

三、主要宏观事件/数据

1. 伊朗表示正在审议美国和平方案，双方接近达成协议，但伊朗核计划和制裁问题仍未解决。
2. 芝加哥联储和圣路易斯联储总裁表示，美伊冲突提高通胀冲击持续化风险，美联储内部重心转向加息应对通胀。
3. ADP数据显示，4月美国民间就业岗位增幅超预期，增加10.9万个。
4. EIA数据显示，截至5月1日当周，美国原油库存减少230万桶，汽油库存减少250万桶，馏分油库存减少130万桶。