公司事件点评报告：26Q1业绩承压，人形机器人+智能角模块打造全新增长曲线

业绩短期承压，毛利率有所回升
2026Q1公司营收11.5亿元，同比-10.4%；扣非归母净利润0.8亿元，同比-39.1%。业绩不及预期主要受去年基数较高及管理、研发费用率上升影响。毛利率23.8%，同比+2.2pct，环比+4.1pct，但扣非净利率7.0%，同比-3.3pct。期间费用率15.1%，同比+4.8pct，其中管理、研发费用率同比分别上升2.4pct和2.0pct，主要因股权激励及人形机器人研发投入增加。

行星滚柱丝杠产能持续扩充，人形机器人业务推进顺利
2025年行星滚柱丝杠年产量达1500套，新建10万套量产线计划2026年6月投产。滚珠丝杠已向客户送样，关节模组总成与头部企业合作完成样机交付。磨床方面，三款二代机床开发完成，新厂房月产能40台，客户预约打样覆盖汽车、机器人等领域。

联合高校布局智能角模块，预计2026H1发布无人矿卡
公司联合清华大学、华控技术成立浙江双林科技，推进角模块产业化。240吨级纯电动角模块智能无人矿卡已完成样车验证，预计2026H1上市并投放内蒙古露天矿；无人重载AGV同样计划2026H1落地。

盈利预测与投资评级
预测2026-2028年收入63.5、76.3、92.6亿元，归母净利润6.2、7.3、8.6亿元。传统业务稳健，机器人及智能角模块领域布局有望驱动业绩持续增长，维持“买入”评级。

风险提示
机器人下游应用不及预期、产能扩张不及预期、业绩不及预期。